360金融赴美IPO 老虎證券支持散戶打新

在奇虎360完成私有化退市之后，今年也在加緊將旗下業(yè)務(wù)分拆上市，其中主營(yíng)PC、手機(jī)及系統(tǒng)監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)的魯大師已向港交所提交申請(qǐng)，主營(yíng)金融業(yè)務(wù)的360金融也將于近期登陸紐交所。

360金融此次赴美IPO，老虎證券再度成為提供新股申購(gòu)的美港股券商，目前老虎證券的360金融打新通道已上線，支持華人散戶“一鍵打新”。

360金融核心產(chǎn)品為360借條

根據(jù)360金融官網(wǎng)的介紹，360金融是領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融平臺(tái)，360是中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)公司之一，連接了超過(guò)10億臺(tái)的設(shè)備。

360金融定位為消費(fèi)金融科技平臺(tái)，其核心產(chǎn)品為360借條，提供連接借款人和資金合作伙伴的平臺(tái)，為在360金融的撮合下，用戶可獲得最高20萬(wàn)的授信額度，借款用途以消費(fèi)支出為主。截至2018年9月30日，用戶通過(guò)360借條可獲得的平均授信額度為9600元人民幣。截至三季度末，360金融已累計(jì)促成2250萬(wàn)多筆944億貸款，服務(wù)640萬(wàn)借款人，余額347億。

除此之外360金融的業(yè)務(wù)還包含360小微貸、360分期。這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)都是今年9月上線的，就業(yè)務(wù)量而言目前占比較小，不過(guò)未來(lái)想象空間很大。

2018年第三季度收入6.4億元人民幣

360金融目前的主要收入來(lái)自撮合貸款服務(wù)費(fèi)和貸款后服務(wù)費(fèi)用，即借款人直接向資金合作伙伴支付利息，360金融從資金合作伙伴處收取所提供技術(shù)服務(wù)的服務(wù)費(fèi)，相較于直接為用戶提供小額信用貸收取費(fèi)用和利息，撮合貸款服務(wù)費(fèi)和貸款后服務(wù)費(fèi)用收入的違約風(fēng)險(xiǎn)較小。

成立僅3年的360金融依托巨大市場(chǎng)以及360集團(tuán)的支持在收入方面獲得迅猛增長(zhǎng)，2016年Q4收入僅為6萬(wàn)元人民幣，到了2018年Q3收入就激增至6.4億元人民幣，更是超過(guò)2017年全年收入總和。

根據(jù)上圖顯示，360金融的凈利潤(rùn)不如營(yíng)收這么出色，虧損在進(jìn)一步擴(kuò)大，主要是源于營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的激增，2018年前三季度的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用比去年同期多支出6.48億元(同比增長(zhǎng)329.79%)。根據(jù)360金融招股書(shū)，銷(xiāo)售與營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用包括廣告費(fèi)用，用以提升品牌并吸引平臺(tái)用戶，以及公司銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)人員的工資和福利費(fèi)用。除此之外，2018年前三季度的巨額虧損主要是源于一次性的員工股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)的數(shù)據(jù)，如果抵消掉5.3億元的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用后，公司在2018年前三季度實(shí)現(xiàn)盈利6068萬(wàn)元。

360金融逾期率較低

360金融的風(fēng)險(xiǎn)大多來(lái)源于外部的諸如政策風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)360集團(tuán)的過(guò)分依賴等，根據(jù)招股書(shū)內(nèi)容，公司在內(nèi)部風(fēng)控體系方面，表現(xiàn)一直較為優(yōu)異。

在產(chǎn)品定價(jià)方面，基于宇宙魔方定價(jià)引擎 (Cosmic Cube)，依據(jù)借款人信用評(píng)分(稱為 A-Score)綜合考慮用戶的信用等級(jí)、貸款期限等諸多因素，根據(jù)算法自動(dòng)監(jiān)測(cè)和調(diào)整利率定價(jià)，并不斷自動(dòng)迭代定價(jià)模型。

360金融根據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)借款人進(jìn)行分類(lèi)，利率范圍為9%至36%，平均貸款費(fèi)率(年利率)為24%，根據(jù)2018年前三季度貸款額，67.4%的用戶貸款定價(jià)高于24%。

根據(jù)招股書(shū)信息，截至2018年9月30日，用戶平均單筆提款金額為人民幣4036元，此期間發(fā)放的貸款平均期限為8.6個(gè)月。與高利率對(duì)應(yīng)的是低逾期率，在逾期率方面，截至2018年9月30日，經(jīng)360金融撮合獲得的貸款M3+逾期率僅為0.6%，因欺詐而產(chǎn)生的M3+逾期率為0.2%。

而360金融之所以在高利率的同時(shí)，滿足低逾期率主要得益于它金融自主研發(fā)了Argus智能風(fēng)控引擎，Argus智能風(fēng)控可以更智能地反欺詐和信用風(fēng)險(xiǎn)管理，這一套專有技術(shù)平臺(tái)支持從信用申請(qǐng)到結(jié)算的整個(gè)交易周期。

在識(shí)別欺詐方面，360 金融采用基于面部識(shí)別的強(qiáng)大且高度自動(dòng)化的身份認(rèn)證流程來(lái)過(guò)濾欺詐性信用申請(qǐng)，利用行為和社會(huì)數(shù)據(jù)采集來(lái)評(píng)估潛在借款人償還貸款的能力和意愿。360借款人A-Score評(píng)估基于Argus RM模型進(jìn)行計(jì)算。應(yīng)用人工智能技術(shù)建立起了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)和動(dòng)態(tài)管理，每件授信申請(qǐng)最快3秒鐘反饋風(fēng)控決策，最快3分鐘處理完畢。

老虎證券上線360金融打新通道 支持華人散戶“一鍵打新”

360金融此次赴美IPO，老虎證券再度成為提供新股申購(gòu)的美港股券商，支持華人散戶“一鍵打新”。

　　(圖：老虎證券上線360金融打新通道)

老虎證券相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，360金融的打新通道已上線，投資者登陸APP Tiger Trade后，在“新股申購(gòu)”頁(yè)面簡(jiǎn)單填寫(xiě)信息即可參與申購(gòu)，最低申購(gòu)數(shù)量為100股。按最高發(fā)行價(jià)計(jì)算，散戶通過(guò)老虎證券打新最低門(mén)檻約為1850美元。

老虎證券今年在美股一側(cè)提供“一鍵打新”服務(wù)，使美股新股申購(gòu)首次下沉為普惠金融，領(lǐng)跑互聯(lián)網(wǎng)券商。此前，個(gè)人想?yún)⑴c美股打新通常只有兩種渠道：通過(guò)上市公司高層拿到親友股，或者成為投行私人銀行部門(mén)的高凈值客戶，他們有可能會(huì)為客戶提供一定份額。

在美港股IPO打新備受關(guān)注的同時(shí)，老虎證券也提示普通投資者需注意風(fēng)險(xiǎn)。“美股市場(chǎng)的新股申購(gòu)與A股有較大的差別，投資者要了解清楚，打新不一定能賺錢(qián)。最好通過(guò)基本面的分析來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)”上述負(fù)責(zé)人稱。

根據(jù)公開(kāi)資料，老虎證券成立于2014年，是全球?yàn)閿?shù)不多的Fintech券商。相較于傳統(tǒng)美港股券商，其自主研發(fā)的股票交易APP Tiger Trade對(duì)美港股開(kāi)戶、入金、操作等體驗(yàn)進(jìn)行了大幅優(yōu)化，并打通了美股、港股兩個(gè)賬戶的資金，使用戶可以”用一個(gè)賬戶，白天炒港股，晚上炒美股“，頗受投資者追捧。今年5月，老虎證券交易額累計(jì)超10000億人民幣。

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