貨拉拉五次沖擊港股IPO：營收增長19%卻估值跌回四年前，上市之路坎坷不前

貨拉拉五次沖擊港股IPO：營收增長19%卻估值跌回四年前，上市之路坎坷不前

同城貨運市場一直是資本追逐的熱點，而貨拉拉作為該領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，五次叩響港交所的大門，卻也經(jīng)歷了坎坷不前的上市之路。本文將圍繞貨拉拉五次沖擊港股IPO的主題，從營收增長、估值跌回、上市之路坎坷等方面進行闡述，以期為讀者提供全面而中立的觀點。

一、營收增長：復合年增長率達24%，但總體規(guī)模仍較小

根據(jù)招股書披露，貨拉拉的營收在2022年至2024年期間，呈現(xiàn)出逐年增長的趨勢。具體來說，其營收分別為10.36億美元、13.34億美元、15.93億美元，復合年增長率為24%。這一數(shù)據(jù)表明，貨拉拉的市場地位正在逐步提升，但其總體規(guī)模仍較小，與行業(yè)巨頭相比仍有較大差距。

二、估值跌回：市場對其業(yè)務模式的可持續(xù)性和增長潛力仍存疑慮

盡管貨拉拉的財務數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，但胡潤研究院的數(shù)據(jù)顯示，貨拉拉的估值已經(jīng)從2023年的900億元降至2024年的650億元，跌回了四年前。這一現(xiàn)象反映出市場對其業(yè)務模式的可持續(xù)性和增長潛力仍存在疑慮。

一方面，貨拉拉的營收主要依賴于貨運平臺服務，這種模式在短期內(nèi)能夠?qū)崿F(xiàn)高速增長，但長期來看，如何保持業(yè)務的持續(xù)性和穩(wěn)定性，是貨拉拉需要面對的問題。另一方面，貨拉拉在拓展海外市場方面尚未取得明顯成效，這也對其估值產(chǎn)生了一定的影響。

三、上市之路坎坷：如何打破困局？

盡管貨拉拉在財務數(shù)據(jù)上表現(xiàn)出色，但在資本市場上的表現(xiàn)卻并不理想。這主要是由于其上市之路坎坷，市場對其國際化拓展、業(yè)務機構(gòu)以及平臺與司機之間的矛盾等問題存在質(zhì)疑。

首先，貨拉拉需要優(yōu)化其盈利能力。盡管其非會員傭金率已調(diào)降至15%，一級、二級、三級會員的會員月費也相應調(diào)低，但這并不足以消除市場的疑慮。因此，貨拉拉需要進一步優(yōu)化其變現(xiàn)模式，提高毛利率和凈利率水平。

其次，貨拉拉需要加大在海外市場的拓展力度。盡管其在境內(nèi)的收入占比達到了90.7%，但境外收入僅占9.3%，海外業(yè)務拓展尚未有明顯成效。因此，貨拉拉需要尋找新的增長點，擴大其在海外市場的份額。

最后，貨拉拉需要處理好與司機之間的關(guān)系。近年來，貨拉拉深陷“壓榨司機”的輿論風波，這對其品牌形象和聲譽造成了嚴重影響。因此，貨拉拉需要采取有效措施，保障司機的合法權(quán)益，建立良好的合作關(guān)系，以推動業(yè)務的持續(xù)發(fā)展。

綜上所述，貨拉拉五次沖擊港股IPO的經(jīng)歷表明，盡管其營收增長迅速，但市場對其業(yè)務模式的可持續(xù)性和增長潛力仍存在疑慮。為了打破困局，貨拉拉需要優(yōu)化盈利能力、加大海外市場拓展力度并處理好與司機之間的關(guān)系。只有通過不斷的努力和創(chuàng)新，貨拉拉才能在激烈的競爭中脫穎而出，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

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