這家普通人不熟悉的公司，市值如何超過萬億美元

12月16日消息，2018年時，博通曾試圖以1200億美元收購競爭對手高通，但卻未能如愿。高通拒絕了這一收購提議，而特朗普政府同時也宣布該交易可能對國家安全構(gòu)成潛在威脅。

同年3月，博通撤回了收購要約，并發(fā)表聲明稱：“高通無疑是一個非常罕見且絕佳的收購機(jī)會。”然而，事實(shí)證明，即使沒有高通，博通也能穩(wěn)步前行。

上周五，博通股價創(chuàng)下歷史新高，單日漲幅高達(dá)24%，市值首次突破1萬億美元。這家芯片制造商因此成為科技行業(yè)“萬億美元俱樂部”的第八位成員。自放棄收購高通以來，博通股價已上漲逾760%，遠(yuǎn)超同期高通165%的漲幅，以及標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)119%的增長。

在最初宣布收購高通計(jì)劃時，博通的官方總部位于新加坡，這加劇了特朗普政府的擔(dān)憂。盡管博通隨后申請?jiān)诿绹匦伦?，但特朗普政府仍然阻止了這筆交易。然而，博通首席執(zhí)行官陳福陽（Hock Tan）并未因此止步，而是繼續(xù)尋求大規(guī)模收購的機(jī)會。

此后，博通完成了三筆金額超過100億美元的重大交易，并逐步擴(kuò)展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了其核心半導(dǎo)體市場。2018年7月，博通斥資190億美元收購了傳統(tǒng)軟件供應(yīng)商CA Technologies；2019年8月，又以107億美元收購了安全軟件公司賽門鐵克。

2022年，陳福陽進(jìn)行了他迄今最大的一次押注，宣布以610億美元收購VMware，正式進(jìn)軍服務(wù)器虛擬化市場。這筆交易歷時18個月才最終完成，成為科技史上規(guī)模第三大的交易，僅次于微軟以687億美元收購動視暴雪，以及戴爾以670億美元并購EMC。

在9月份的一次訪談中，陳福陽表示：“博通最初是一家純粹的半導(dǎo)體公司，但過去六年，我們逐步進(jìn)軍基礎(chǔ)設(shè)施軟件領(lǐng)域，且進(jìn)展順利。”他補(bǔ)充道，最近對VMware的收購是為了在芯片和面向企業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施軟件之間建立更加均衡的業(yè)務(wù)組合。

上周四，博通發(fā)布最新季度財(cái)報(bào)顯示，盡管營收略低于市場預(yù)期，但利潤表現(xiàn)超出預(yù)期。尤其是其人工智能業(yè)務(wù)推動了整體增長，達(dá)到通常僅見于小型公司的高速水平。

截至2024年11月3日的第四財(cái)季，博通人工智能業(yè)務(wù)收入同比增長150%，達(dá)到37億美元。其中部分增長來自以太網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)組件，這些組件用于高效連接數(shù)千塊人工智能芯片。這一表現(xiàn)帶動了公司整體收入同比增長51%，達(dá)到140.5億美元。

同時，博通的基礎(chǔ)設(shè)施軟件部門在第四財(cái)季實(shí)現(xiàn)58.2億美元收入，與去年同期的19.7億美元相比，幾乎翻了三倍。這一增長很大程度上得益于VMware的并表貢獻(xiàn)。

盡管在人工智能熱潮中，博通未能完全追上英偉達(dá)的步伐，但其增長依然強(qiáng)勁。英偉達(dá)的GPU被廣泛用于訓(xùn)練和運(yùn)行頂尖人工智能模型，今年市值激增170%，達(dá)到3.3萬億美元，僅次于蘋果和微軟。相比之下，博通今年市值翻了一番。

博通的增長勢頭也超過了AMD，后者今年股價下跌14%，市值停留在2060億美元。

博通將其自主研發(fā)的人工智能加速器命名為XPU，與英偉達(dá)銷售的GPU有所不同。據(jù)博通表示，XPU的出貨量已翻倍，主要供應(yīng)給“三大超大規(guī)模客戶”。雖然博通未透露具體客戶名稱，但分析人士推測，這三家公司可能是Meta、Alphabet以及字節(jié)跳動。

在上周博通財(cái)報(bào)發(fā)布后，美國Cantor金融服務(wù)公司的分析師指出：“無論是GPU還是XPU，人工智能的未來發(fā)展前景都非常廣闊?！盋antor建議投資者買入博通股票，并將未來12個月目標(biāo)股價從225美元上調(diào)至250美元。上周五，博通股票收盤價達(dá)224.80美元。

博通的起源可以追溯到2015年。這家公司由2005年從安捷倫科技公司中剝離出來的安華高（Avago）與1991年在南加州創(chuàng)立的博通（Broadcom）合并而成。盡管安華高是此次合并中的收購方，合并后的公司依然沿用了“博通”這一名稱。陳福陽在2006年被任命為安華高的首席執(zhí)行官，合并后也成為了博通的掌舵人。

在合并之初，博通在2016財(cái)年的收入達(dá)到132億美元，其中最大的業(yè)務(wù)板塊是機(jī)頂盒和寬帶接入所需的半導(dǎo)體產(chǎn)品。到2018年，博通的市值已攀升至1000億美元，此時有線基礎(chǔ)設(shè)施仍是其主要收入來源。然而，博通并未止步于此。2019年底，該公司調(diào)整了財(cái)務(wù)報(bào)告重點(diǎn)，將業(yè)務(wù)重心聚焦于半導(dǎo)體解決方案和基礎(chǔ)設(shè)施軟件兩大領(lǐng)域。到2020年，半導(dǎo)體解決方案已占據(jù)博通總收入的約73%。

得益于VMware的加入，博通的基礎(chǔ)設(shè)施軟件業(yè)務(wù)快速增長，其營收占比從去年第四財(cái)季的21%提升至今年的41%。即使不考慮VMware的貢獻(xiàn)，該業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了90%的同比增長。

展望未來，博通預(yù)計(jì)本季度基礎(chǔ)設(shè)施軟件收入將同比增長41%，達(dá)到65億美元；半導(dǎo)體收入預(yù)計(jì)增長10%，達(dá)到81億美元；人工智能業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)同比增長65%，達(dá)到38億美元。

陳福陽在9月份表示，隨著大型科技公司不斷創(chuàng)建和部署大語言模型，其計(jì)算需求持續(xù)增長，為博通開辟了巨大的市場機(jī)遇。他解釋說：“每一代大語言模型的計(jì)算需求每年都在以2到3倍甚至更高的速度增長。這意味著一個越來越大的計(jì)算市場，而這些機(jī)會主要將由我們的XPU抓住?！?/p>

根據(jù)科技研究公司Futuriom的數(shù)據(jù)，Alphabet、亞馬遜、Meta和微軟在最近一個季度的資本支出總額高達(dá)589億美元，同比增長63%，約占其總收入的18%。

Piper Sandler的分析師哈什·庫馬爾（Harsh Kumar）表示，博通的獨(dú)特競爭優(yōu)勢在于它為全球頂尖科技公司制造高昂的定制化人工智能芯片。這些芯片能將運(yùn)行速度提升20%至30%，同時降低25%的功耗。

庫馬爾補(bǔ)充道：“只有像谷歌、Meta、微軟或甲骨文這樣的大型公司才能使用這些芯片，因?yàn)樗鼈儾⒎菫槠胀ㄓ脩粼O(shè)計(jì)?！保ㄐ⌒。?/p>

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