網(wǎng)易二次上市：丁磊的“慢半拍”與跟隨戰(zhàn)略

微信公眾號(hào)：騰訊深網(wǎng)　薛芳

網(wǎng)易是僅次阿里巴巴之后，又一家在兩地同時(shí)上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，成為2020中概回港第一股。

6月11日上午9點(diǎn)30分，網(wǎng)易(9999.HK)正式在香港聯(lián)交所鳴鑼上市，開(kāi)盤價(jià)133港元，較發(fā)行價(jià)123港元上漲逾8%。在杭州上市慶典現(xiàn)場(chǎng)，網(wǎng)易公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官丁磊與8位“熱愛(ài)者”一起登臺(tái)完成“云敲鑼”。

面臉笑容的丁磊談及當(dāng)下的感受，“網(wǎng)易第一次上市是2000年在納斯達(dá)克。當(dāng)時(shí)很多人問(wèn)我，你對(duì)29歲上市有什么感受。我記得我說(shuō)了一句：不以物喜，不以己悲。今天我依然是相同的感受。”

同時(shí)，丁磊還詼諧的鼓勵(lì)網(wǎng)易員工“抬頭望月，低頭做事，不要去做那個(gè)遙望遠(yuǎn)方、坐在路邊幫別人鼓掌的人，要走向遠(yuǎn)方，做勇敢追夢(mèng)的人。”

據(jù)公開(kāi)披露，網(wǎng)易此次全球發(fā)售1.71億新股，募集資金凈額超過(guò)200億港元，是2020年迄今為止港交所最大規(guī)模的新股發(fā)行。根據(jù)招股書(shū)，丁磊身家超過(guò)200億美元。上市20年，網(wǎng)易深耕游游戲領(lǐng)域，打造了《大話西游》《陰陽(yáng)師》等爆款。除了游戲，這些年，網(wǎng)易也嘗試了很多新業(yè)務(wù)，音樂(lè)、教育、電商等業(yè)務(wù)。

從門戶時(shí)代一路走來(lái)的網(wǎng)易，不緊不慢，其掌舵人丁磊也被吳曉波稱為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)富豪里最開(kāi)心的那個(gè)。

丁磊在上市致辭中談及：“我很喜歡一首歌，叫《追夢(mèng)人》。很多人從這首歌里，聽(tīng)到了惋惜、遺憾。我覺(jué)得，我聽(tīng)到了很大的能量：一個(gè)人就算是在很惡劣的環(huán)境里，依然可以對(duì)生活保持熱愛(ài)，堅(jiān)定去做自己想做的事。”

6月11日，丁磊相當(dāng)忙碌，早上敲鐘，晚上帶貨。晚八點(diǎn)，出現(xiàn)在快手直播間的網(wǎng)易創(chuàng)始人丁磊心情不錯(cuò)，瞇眼笑成了最招牌的直播表情，丁磊再一次回歸了網(wǎng)易“吉祥物”身份。開(kāi)場(chǎng)時(shí)，主持人華少表達(dá)了感慨，做直播這么久，第一次看見(jiàn)幾百人的團(tuán)隊(duì)在場(chǎng)內(nèi)候著。

當(dāng)然，一切都是匹配的。直播間左上方“全國(guó)榜第一”，右下方購(gòu)物車內(nèi)瞬間被秒沒(méi)的萬(wàn)件選品。直播開(kāi)始90分鐘后，丁磊直播首秀的戰(zhàn)報(bào)就出來(lái)了，帶貨超過(guò)3200萬(wàn)，四小時(shí)成交額7200萬(wàn)。

過(guò)去20年，丁磊推崇跟隨和精品戰(zhàn)略，帶領(lǐng)網(wǎng)易走了一條和主流互聯(lián)網(wǎng)公司完全不同的路。但另一面，當(dāng)丁磊試圖把工匠精神根植于網(wǎng)易文化基因時(shí)，也讓網(wǎng)易缺少了狼性、緊迫感和戰(zhàn)斗力。

當(dāng)沒(méi)有風(fēng)口再去跟隨，收入過(guò)度依賴游戲的網(wǎng)易遭遇自己的增長(zhǎng)瓶頸。自2018年底開(kāi)始，一場(chǎng)由丁磊主刀的大手術(shù)正在網(wǎng)易內(nèi)部進(jìn)行，更加聚焦和專注于一些賽道。

丁磊認(rèn)為，這讓網(wǎng)易在今天的全球性危機(jī)中不至于太被動(dòng)。在致股東信中，丁磊說(shuō)，“我們還沒(méi)有成功，我們還在成長(zhǎng)”。網(wǎng)易的二次上市，丁磊要給港交所講一個(gè)什么樣的關(guān)于未來(lái)的故事?

網(wǎng)易的二次上市

據(jù)披露，網(wǎng)易此次全球發(fā)售由國(guó)際發(fā)售和香港公開(kāi)發(fā)售組成，共計(jì)新發(fā)行171,480,000股普通股。國(guó)際發(fā)售與香港公開(kāi)發(fā)售的最終發(fā)售價(jià)均為每股發(fā)售股份123港元。

以發(fā)行價(jià)計(jì)算，網(wǎng)易通過(guò)本次全球發(fā)售募集資金總金額(在扣除承銷費(fèi)及發(fā)售費(fèi)用前)預(yù)計(jì)210.92億港元，是2020年迄今為止香港融資規(guī)模最大的公開(kāi)發(fā)行。

網(wǎng)易方面表示擬將本次發(fā)行募集資金凈額用于全球化戰(zhàn)略及機(jī)遇，推動(dòng)對(duì)創(chuàng)新的不斷追求以及用于一般企業(yè)用途。

網(wǎng)易為什么在港股二次上市?跟跟港交所的改革相關(guān)，也跟網(wǎng)易自身的訴求相關(guān)。

2018年，港交所宣布新訂《上市規(guī)則》，允許“同股不同權(quán)”公司上市。新規(guī)則制定后引發(fā)內(nèi)地科技公司赴港上市大潮。而在美國(guó)上市的中概股為擴(kuò)大資本市場(chǎng)影響力，阿里巴巴、網(wǎng)易和京東等科技公司陸續(xù)回歸。

網(wǎng)易方面表示，選擇香港聯(lián)交所上市將為網(wǎng)易提供更多進(jìn)入資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，特別是亞洲資本市場(chǎng)，亦可吸引更廣泛的亞洲及國(guó)際投資者。

網(wǎng)易方面也表示將繼續(xù)在港交所和紐交所同時(shí)掛牌，目前暫無(wú)從美股摘牌的計(jì)劃。

針對(duì)回歸港股是否為了回避有關(guān)財(cái)務(wù)造假的潛在狙擊的問(wèn)題，網(wǎng)易方面表示，“無(wú)論在哪個(gè)市場(chǎng)上市，公司均會(huì)遵守當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)法則，堅(jiān)持合規(guī)經(jīng)營(yíng)。不管是美國(guó)還是香港資本市場(chǎng)監(jiān)管都非常完善，上市公司面對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)密把關(guān)，此次能成功在港上市也反映監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)我們的肯定;而公司仍繼續(xù)在美國(guó)上市，不存在‘回避’情況。”

據(jù)網(wǎng)易招股書(shū)，網(wǎng)易主要有三大業(yè)務(wù)，在線游戲、網(wǎng)易有道、創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他。網(wǎng)易有道已經(jīng)于2019年10月獨(dú)立上市，勢(shì)頭正猛的網(wǎng)易云音樂(lè)則包含在創(chuàng)新業(yè)務(wù)里。

招股書(shū)顯示，網(wǎng)易在2020年第一季度營(yíng)收170.6億元，同比增長(zhǎng)18.3%;歸屬于網(wǎng)易股東的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)為36億元;歸屬于網(wǎng)易公司股東的綜合收益為40.78億元。

核心業(yè)務(wù)在線游戲服務(wù)一季度收入為135.2億元，同比增長(zhǎng)14.1%，占網(wǎng)易整體營(yíng)收79%。毛利潤(rùn)達(dá)86.7億元，連續(xù)第八個(gè)季度保持百億以上營(yíng)收。

除了游戲，在線教育服務(wù)網(wǎng)易有道一季度凈收入達(dá)5.4億元，同比增長(zhǎng)139.8%。包括網(wǎng)易嚴(yán)選、網(wǎng)易云音樂(lè)、廣告服務(wù)、電子郵件及其他增值服務(wù)的創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)的凈收入為30億元，同比增長(zhǎng)28%。

營(yíng)收結(jié)構(gòu)單一，但一些機(jī)構(gòu)目前仍比較看好網(wǎng)易。

老虎證券投研團(tuán)隊(duì)對(duì)媒體表示，“從網(wǎng)易港股定價(jià)角度來(lái)看，即使有折價(jià)也將’食之無(wú)味、棄之可惜’;但從估值提升的角度看，在港股上市除了給網(wǎng)易帶來(lái)流動(dòng)性溢價(jià)，優(yōu)異的基本面也將大概率注定網(wǎng)易將是一支長(zhǎng)牛股。

保守的丁磊

“用一個(gè)字來(lái)形容我們新樓的理念，知道是什么嗎?”幾年前， 網(wǎng)易北京總部大樓剛剛敲定設(shè)計(jì)方案，還未動(dòng)工，丁磊在飯桌上問(wèn)身邊下屬。“隱。”見(jiàn)四下無(wú)人回應(yīng)，丁磊自己得意地公布了答案。

“隱”，和網(wǎng)易移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的發(fā)展走勢(shì)倒是極為相似。騰訊游戲的強(qiáng)勢(shì)、網(wǎng)易養(yǎng)豬掀起的調(diào)侃取笑聲、易信略帶悲壯的搶?xiě)?，再加上BAT掀起的大并購(gòu)熱潮，令網(wǎng)易一直身處聚光燈之外，一度被看成是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大潮中的失意者。

“如果說(shuō)誰(shuí)是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上最保守、最有耐性、最可能活上一千年、等著先烈們都死光了才去收拾戰(zhàn)場(chǎng)的，那一定是丁磊;如果說(shuō)誰(shuí)是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上最有抱負(fù)、最有野心、最可能通過(guò)一個(gè)先入為主的宏大戰(zhàn)略一統(tǒng)江湖的人，那就是陳天橋。”

2009年，媒體人程苓峰曾如此評(píng)價(jià)。十年過(guò)去了，激進(jìn)者陳天橋已退出中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)舞臺(tái)，而保守派丁磊還一直活躍于產(chǎn)品一線。

丁磊和網(wǎng)易走了一條和流行的“互聯(lián)網(wǎng)思維”、“風(fēng)口論”、“唯快不破論”等主流理論相反的道路。過(guò)去每一波創(chuàng) 新浪 潮出現(xiàn)時(shí)，幾乎都看不到網(wǎng)易的身影，電商、社交、O2O、直播......丁磊總是姍姍來(lái)遲，活在他自己的節(jié)奏里，要么保持沉寂，要么突然選擇在一個(gè)奇怪節(jié)點(diǎn)意外殺入。

“現(xiàn)在做得好，不代表他將來(lái)就一定做得成啊?”在小米如日中天的2014年，丁磊在一次媒體采訪中調(diào)侃道。

保守和專注讓網(wǎng)易收獲了很多，譬如手游的崛起，避開(kāi)了很多坑;但也失去不少，譬如在移動(dòng)社交、出行和消費(fèi)等市場(chǎng)的缺席。究竟是保守走得更遠(yuǎn)，還是冒險(xiǎn)走得更遠(yuǎn)?至少?gòu)年愄鞓蚝投±谏砩?，我們看到了盛大和網(wǎng)易不一樣的結(jié)局。

丁磊生于浙江奉化一個(gè)普通的知識(shí)分子家庭，在丁磊的記憶中，父母最常說(shuō)的是“不以物喜、不以己悲”，“君子坦蕩蕩，小人長(zhǎng)戚戚”。

丁磊26歲成立網(wǎng)易，32歲成為首富。關(guān)于丁磊的公眾畫(huà)像，曾和丁磊工作過(guò)的人在知乎里寫(xiě)了多個(gè)小故事，可以窺見(jiàn)對(duì)丁磊評(píng)價(jià)的多面性。

丁磊摳門。北京早期有捷達(dá)和夏利兩種出租車車型，丁磊規(guī)定只有夠級(jí)別的高管才能夠報(bào)銷捷達(dá)出租車費(fèi)。有一天下班，丁磊和一個(gè)同事都看中了一輛夏利，丁磊看了看同事的工牌說(shuō)，“你打夏利不報(bào)銷”，說(shuō)完坐車離去。

看似摳門的丁磊也有非?？犊臅r(shí)候，網(wǎng)易高管李甬離開(kāi)時(shí)，丁以100萬(wàn)的期權(quán)挽留，未果，堅(jiān)持贈(zèng)送期權(quán)表示感謝。1999年，為了融資，網(wǎng)易從廣州搬到北京，丁磊選擇了最貴的嘉里中心，因?yàn)樵谒磥?lái)，中關(guān)村騙子太多了。

知乎上關(guān)于丁磊的趣聞傳播甚廣，丁磊認(rèn)識(shí)所有8級(jí)員工，身價(jià)億萬(wàn)依然每天穿300塊的優(yōu)衣庫(kù)，懂產(chǎn)品懂運(yùn)營(yíng)懂設(shè)計(jì)，還能用英語(yǔ)談笑風(fēng)生。同時(shí)，丁磊自嘲是“農(nóng)民企業(yè)家”。

“在我參加過(guò)的丁磊自稱請(qǐng)客的飯局，從沒(méi)有見(jiàn)過(guò)丁磊買過(guò)一次單。雖然他舍不得花錢，但網(wǎng)易的內(nèi)部食堂，丁磊卻不惜成本挑選了好的食材、餐椅乃至廚師。”一位前網(wǎng)易銷售部門高管和《深網(wǎng)》調(diào)侃說(shuō)道。

搜狗創(chuàng)始人王小川如此評(píng)價(jià)丁磊，“丁磊他真的是超脫，他根本無(wú)所謂在互聯(lián)網(wǎng)江湖里怎么去排位，怎么去整合資源，他無(wú)所謂這些事情。”

“丁磊在重慶吃火鍋被一份豬血倒了胃口，回去就搞了個(gè)養(yǎng)豬場(chǎng)，拿神戶牛的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)養(yǎng)豬。每豬每舍，營(yíng)養(yǎng)師配餐，種了片樹(shù)林給豬跑步鍛煉。”唐駿曾對(duì)媒體如此說(shuō)。

自帶段子屬性，使得丁磊成為一個(gè)真實(shí)好玩的人。與同期出名的那些互聯(lián)網(wǎng)富豪不同，時(shí)常拒絕媒體采訪，拒絕出席公開(kāi)場(chǎng)合演講，幾乎不發(fā)布內(nèi)部公開(kāi)信，在大眾視線內(nèi)一度接近隱形。

丁磊受中國(guó)傳統(tǒng)文化影響很深，學(xué)過(guò)中醫(yī)和《道德經(jīng)》，講究無(wú)為而治、享受自然而非征服世界。丁磊不做慈善，他認(rèn)為最好的慈善是提供有品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。

丁磊不混圈子，不過(guò)近兩年的世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)期間，丁磊會(huì)自帶網(wǎng)易的未央豬肉的食材和網(wǎng)易嚴(yán)選的食品，在烏鎮(zhèn)小館宴請(qǐng)馬化騰、李彥宏、雷軍、張朝陽(yáng)、曹國(guó)偉、楊元慶等圈內(nèi)大佬。

唯價(jià)值論者

這些都是丁磊呈現(xiàn)出來(lái)的復(fù)雜多面性。這種復(fù)雜性，延續(xù)到了網(wǎng)易的產(chǎn)品矩陣。過(guò)去的這些年，丁磊和他的網(wǎng)易推出了一系列的口碑產(chǎn)品——網(wǎng)易公開(kāi)課、網(wǎng)易云音樂(lè)、網(wǎng)易嚴(yán)選、網(wǎng)易有道詞典等。

而關(guān)于網(wǎng)易是家什么樣的公司，丁磊早在十年前給出過(guò)回答：“所謂的方向真的那么重要么?當(dāng)你問(wèn)一個(gè)企業(yè)是一個(gè)什么公司時(shí)，你對(duì)企業(yè)真不懂。諾基亞是做木材起家的，索尼賣電飯煲起家。”

對(duì)丁磊來(lái)說(shuō)，方向或許一直都不重要。他曾在接受吳曉波采訪時(shí)坦陳，互聯(lián)網(wǎng)的精神是創(chuàng)新、分享、公平，如何用互聯(lián)網(wǎng)精神去影響和改變整個(gè)社會(huì)，對(duì)整個(gè)社會(huì)做出巨大的貢獻(xiàn)，這或許是理解網(wǎng)易產(chǎn)品線的一把鑰匙。

丁磊偏安杭州一隅，關(guān)于產(chǎn)品，他信奉價(jià)值論，打磨優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品服務(wù)好用戶這就是實(shí)實(shí)在在的價(jià)值。丁磊有個(gè)外號(hào)叫掃地僧，網(wǎng)易無(wú)論吹什么風(fēng)，他時(shí)不時(shí)找機(jī)會(huì)顯露下自己的武功。

丁磊親自站臺(tái)的產(chǎn)品，包括考拉和網(wǎng)易嚴(yán)選、公開(kāi)課、有道、網(wǎng)易云音樂(lè)、以及養(yǎng)豬等。丁磊少插手部門管理，但他加入了各個(gè)產(chǎn)品的部門群組，時(shí)常會(huì)拋給團(tuán)隊(duì)提意見(jiàn)。

一位網(wǎng)易云音內(nèi)部人士和《深網(wǎng)》講了一個(gè)有趣的故事：網(wǎng)易云音樂(lè)上線前，丁磊堅(jiān)持認(rèn)為產(chǎn)品應(yīng)該改名叫“Bad Monkey”，但負(fù)責(zé)音樂(lè)業(yè)務(wù)的前高級(jí)總監(jiān)王磊沒(méi)同意。“在音樂(lè)這件事上，是你專業(yè)還是我專業(yè)?”王磊的反問(wèn)讓丁無(wú)話可說(shuō)。

2018年11月下旬，丁磊出現(xiàn)在上海人氣club TAXX，化身“DJ DING”打碟。丁磊時(shí)常以“網(wǎng)易UFO丁磊”的ID，活躍在網(wǎng)易云音樂(lè)上，分享自己喜歡的音樂(lè)，同時(shí)還會(huì)給粉絲推薦實(shí)用的商品，這些商品來(lái)自網(wǎng)易考拉和網(wǎng)易嚴(yán)選。

癡迷于打磨產(chǎn)品，稱近幾年的風(fēng)口多半都是妖風(fēng)，丁磊的審美、趣味和價(jià)值觀已為網(wǎng)易產(chǎn)品矩陣打上了深深的烙印，這在業(yè)界已是眾所周知。重要的是，商業(yè)化的戰(zhàn)績(jī)也是有目共睹。

對(duì)于價(jià)值理念不同的同行企業(yè)和企業(yè)家，丁磊在網(wǎng)易內(nèi)部也毫不避諱自己的厭惡，丁磊剖析自己：“我性格直接，所以只能給自己標(biāo)一個(gè)真小人，但是坦蕩蕩很重要啊。”

當(dāng)然，外界更愿意把這種不和理解為是丁磊和某些大佬之間的私人恩怨。據(jù)《深網(wǎng)》了解，丁磊曾多次親自打電話給網(wǎng)易新聞相關(guān)負(fù)責(zé)人，叮囑員工不能吹捧某些互聯(lián)網(wǎng)公司。

2018年吳曉波再將這個(gè)“網(wǎng)易的根基是什么”的問(wèn)題拋給丁磊時(shí)，他坦率而直白，“根基就是文化，專注、鍥而不舍的精神。”

2017年年初，手游業(yè)務(wù)大獲全勝，網(wǎng)易市值逼近400億美金，被稱為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)第四極。丁磊為網(wǎng)易找了一個(gè)不再時(shí)髦的詞來(lái)形容網(wǎng)易的文化——“工匠精神”;這個(gè)詞曾被魅族和錘子分別拿來(lái)包裝過(guò)黃章和羅永浩。

一時(shí)間，媒體驚呼應(yīng)該重新審視網(wǎng)易和丁磊長(zhǎng)期以來(lái)的生存邏輯和成長(zhǎng)邏輯。

游戲逆襲邏輯

某種程度上，從門戶時(shí)代走來(lái)的丁磊和張朝陽(yáng)有諸多相似之處，網(wǎng)易和搜狐都打造了自己的產(chǎn)品矩陣，區(qū)別之處，在于丁磊選擇了押注游戲，而張朝陽(yáng)選擇了押注最燒錢的媒體娛樂(lè)。

早年很多用戶都是因?yàn)?63郵箱知曉網(wǎng)易，后來(lái)，他們才發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)易是一家游戲公司。游戲業(yè)務(wù)是長(zhǎng)期占據(jù)網(wǎng)易整體收入90%規(guī)模的業(yè)務(wù)，從始至終，丁磊都牢牢把控著游戲的發(fā)展方向。

網(wǎng)易最早進(jìn)軍游戲是在2001年，Sony和EA公司開(kāi)發(fā)出的圖形網(wǎng)游讓丁磊捕捉到商機(jī)，30萬(wàn)美元收購(gòu)廣州天夏，并以這家公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)為核心開(kāi)發(fā)了中國(guó)網(wǎng)游代表作《大話西游》系列。

“丁磊是一個(gè)知道錢在哪里的人。”前網(wǎng)易副總裁、猿題庫(kù)創(chuàng)始人李甬形容。憑借游戲以及與運(yùn)營(yíng)商合作的短信SP業(yè)務(wù)，2003年網(wǎng)易股價(jià)在納斯達(dá)克節(jié)節(jié)攀升，助推32歲的丁磊成為福布斯和胡潤(rùn)兩大富豪榜的中國(guó)首富。

盛大曾是網(wǎng)易成長(zhǎng)道路上的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，2005年陳天橋曾推行代理、免費(fèi)、平臺(tái)化等激進(jìn)戰(zhàn)略，丁磊則堅(jiān)持自研。2006年網(wǎng)易游戲營(yíng)收曾短暫超越盛大，但隨后兩年，網(wǎng)易游戲連續(xù)幾個(gè)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗，盛大又在2007年Q1營(yíng)收超過(guò)網(wǎng)易。

不過(guò)，堅(jiān)持自研策略令網(wǎng)易在市場(chǎng)變幻中慢慢站穩(wěn)腳跟，丁磊隨之也推出免費(fèi)游戲，并從九城手中搶下《魔獸世界》運(yùn)營(yíng)權(quán)，2010年9月，網(wǎng)易游戲再次反超盛大。隨后騰訊游戲的崛起和手游興起，令網(wǎng)易游戲又面臨新的巨大壓力。

2013年，應(yīng)該是丁磊最有危機(jī)感的時(shí)期。“當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)營(yíng)銷高層每天開(kāi)會(huì)時(shí)面面相覷，在向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的大浪潮中，網(wǎng)易是不是已經(jīng)落后行業(yè)4~5年?”一位接近網(wǎng)易游戲內(nèi)部的知情人士告訴《深網(wǎng)》。

丁磊認(rèn)為，手游依然存在時(shí)間窗口期，并把機(jī)會(huì)押注在重度精品游戲，這也是網(wǎng)易游戲資源積累所在。

“丁磊同意了成立50個(gè)手游團(tuán)隊(duì)的預(yù)算，同時(shí)啟動(dòng)70個(gè)手游項(xiàng)目的研發(fā)，每個(gè)項(xiàng)目2000萬(wàn)預(yù)算。”一名網(wǎng)易游戲內(nèi)部人士向《深網(wǎng)》透露。此外，在整個(gè)2014年，網(wǎng)易還從社會(huì)招聘員工1200人，這是過(guò)去五年網(wǎng)易社招人數(shù)的總和。

據(jù)了解，網(wǎng)易2013年立項(xiàng)的便有20余款手機(jī)游戲，統(tǒng)一的開(kāi)發(fā)要求，就是每一款都必須為精品，寧缺毋濫，到了2015年網(wǎng)易運(yùn)營(yíng)的手游超過(guò)了80款。“慢一點(diǎn)沒(méi)關(guān)系，品質(zhì)才能保證市場(chǎng)定位。”丁磊鼓勵(lì)游戲團(tuán)隊(duì)。

沒(méi)有高投入和充分試錯(cuò)的時(shí)間空間，也斷然無(wú)法在新興領(lǐng)域鋪墊向上的基石，丁磊的孤注一擲，奠定網(wǎng)易游戲今日行業(yè)地位。時(shí)至今日，游戲依然是網(wǎng)易的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)。

然而游戲行業(yè)在2018年遇到了增長(zhǎng)瓶頸，游戲版號(hào)監(jiān)管也增加了未來(lái)不確定性。2018年網(wǎng)易游戲的總收入401.9億，同比增長(zhǎng)10.78%，毛利率為63.63%，較上年度有略微增長(zhǎng)。

單看游戲這個(gè)營(yíng)收數(shù)據(jù)似乎并不太大問(wèn)題，但如果把它放在網(wǎng)易的產(chǎn)品矩陣中，就會(huì)發(fā)現(xiàn)不同。眾所周知，近幾年，丁磊非常上心的一個(gè)項(xiàng)目就是網(wǎng)易的電商項(xiàng)目，但電商項(xiàng)目拖累了整個(gè)網(wǎng)易的財(cái)報(bào)。

再造網(wǎng)易“不易”

“工匠精神”下的網(wǎng)易產(chǎn)品矩陣，始終缺少一款“殺手級(jí)產(chǎn)品”，比如郵箱和有道雖然達(dá)到8億用戶規(guī)模，但都不是用戶黏度特別高的應(yīng)用，不足以打開(kāi)新的局面或是引爆一個(gè)市場(chǎng)。

對(duì)丁磊來(lái)說(shuō)，電商承載了他更大的夢(mèng)想。2016年丁磊曾說(shuō)，“通過(guò)網(wǎng)易考拉、網(wǎng)易嚴(yán)選等電商業(yè)務(wù)，花三到五年時(shí)間再造一個(gè)網(wǎng)易。”

眾所周知，這些年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)電商領(lǐng)域，不僅阿里樹(shù)大根深，京東枝繁葉茂，后起之秀拼多多來(lái)勢(shì)兇猛，電商領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)波及到商家時(shí)，“二選一”亦是常態(tài)。如此的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下，網(wǎng)易考拉和嚴(yán)選能冒出頭來(lái)，已實(shí)屬不易。

2015年1月，考拉誕生。有資料記載，網(wǎng)易2014年社招員工達(dá)1200人，是過(guò)去五年社招人數(shù)的總和。2016年嚴(yán)選誕生。嚴(yán)選是丁磊消費(fèi)觀的傳遞，丁磊參與設(shè)計(jì)了平臺(tái)中多款商品的設(shè)計(jì)，還定下了嚴(yán)選在30天無(wú)理由退換的規(guī)矩。

產(chǎn)品經(jīng)理丁磊，知乎上有一個(gè)案例，通過(guò)一款絲襪講丁磊如何把控品質(zhì)。嚴(yán)選一開(kāi)始找的是一家意大利供應(yīng)商，丁磊家人試穿了這款襪子，發(fā)現(xiàn)穿上后會(huì)慢慢滑下來(lái)。丁磊不滿意，讓團(tuán)隊(duì)去跟供應(yīng)商商量怎么生產(chǎn)適合亞洲人的襪子。

丁磊對(duì)品質(zhì)相當(dāng)有要求。跟他接觸的員工提到，平臺(tái)上出售的產(chǎn)品，無(wú)論顏色、大小、款式、設(shè)計(jì)，大多數(shù)都是丁磊親自跟供應(yīng)商一點(diǎn)點(diǎn)敲定的。他要求下屬做了一個(gè)嚴(yán)選的樣本展列室。此外，他會(huì)去看用戶評(píng)論，然后反饋給相關(guān)部門。

網(wǎng)易電商誕生后，便顯示出強(qiáng)大的助推能力。2016年前，網(wǎng)易的營(yíng)收主要由游戲、廣告和郵箱等構(gòu)成;2017年開(kāi)始，網(wǎng)易考拉成為國(guó)內(nèi)最大的跨境電商平臺(tái)，收入占比突破20%，2018年的市場(chǎng)占有率也達(dá)到了26%。

2018年第四季度，公司毛利率為38.6%，同比下降2.9個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，其中，游戲毛利率為62.8%，仍然位于高位，而電商毛利率僅4.5%，自電商業(yè)務(wù)上線以來(lái)，首次跌破了5%，創(chuàng)新及其它業(yè)務(wù)毛利率為-5.2%。

不到5%的毛利率，在任何行業(yè)都算是很低了，再扣除一些其他的支出以及稅收開(kāi)支等，可以說(shuō)網(wǎng)易在電商行業(yè)，雖然已經(jīng)探索了3年多，仍然還是處在一個(gè)賠錢獲客的狀態(tài)中。

在某種程度上來(lái)說(shuō)，電商業(yè)務(wù)似乎拖累了整個(gè)網(wǎng)易的財(cái)報(bào)，甚至使得一貫對(duì)網(wǎng)易頗有信心的投資人都打了退堂鼓。

就連長(zhǎng)期持有網(wǎng)易股票的段永平也，在2018年9月份與斯坦福大學(xué)與華人學(xué)生進(jìn)行了交流和分享時(shí)說(shuō)，現(xiàn)在把網(wǎng)易的股票基本賣掉了。“丁磊就是個(gè)大孩子，那么多錢放他手里不放心，雖然股價(jià)證明我可能賣錯(cuò)了。”

段永平與丁磊淵源頗深。

2001年9月4日，網(wǎng)易被正式停牌?！度A爾街日?qǐng)?bào)》的評(píng)價(jià)是，“總部設(shè)在北京的互聯(lián)網(wǎng)門戶網(wǎng)站網(wǎng)易似乎走到盡頭”。那時(shí)候的丁磊打算賣掉公司，重新創(chuàng)業(yè)。深圳五洲賓館，步步高創(chuàng)始人段永平勸丁磊堅(jiān)持。

丁磊聽(tīng)了段永平的勸，選擇了堅(jiān)持，而后網(wǎng)易終于復(fù)牌，并持續(xù)走高。段永平以不到一美元的低價(jià)格大量收購(gòu)網(wǎng)易股票，而網(wǎng)易股票在2006年3月經(jīng)過(guò)一拆四的股票分割后，2007年2月股票價(jià)格在20美元左右。段永平賺的鍋滿瓢滿。

依據(jù)當(dāng)下的情況來(lái)看，段永平相當(dāng)?shù)木?，他知道什么時(shí)候買掉能實(shí)現(xiàn)最大的財(cái)富收益。2018年，網(wǎng)易的市值跌去了三分之一。對(duì)于網(wǎng)易而言，整合業(yè)務(wù)以及裁員過(guò)冬也屬于必然之舉。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》雜志報(bào)道，網(wǎng)易在2018年歲末2019年初曾進(jìn)行了一次組織升級(jí)和調(diào)整。電商業(yè)務(wù)網(wǎng)易嚴(yán)選脫離了郵箱事業(yè)部、教育產(chǎn)品部脫離了網(wǎng)易杭州研究院、公關(guān)部脫離了市場(chǎng)部，且均由原先的二級(jí)部門升級(jí)為一級(jí)部門……

伴隨著業(yè)務(wù)調(diào)整的還有一輪較大幅度的裁員，包括網(wǎng)易嚴(yán)選、農(nóng)業(yè)品牌網(wǎng)易味央，以及教育產(chǎn)品等業(yè)務(wù)。嚴(yán)選裁員比例接近30-40%;未央裁員接近50%，教育部門計(jì)劃從300人裁至200人以下，公關(guān)部40%的裁員。

而一直燒錢的網(wǎng)易考拉，在2019年9月6日，作價(jià)20億美元賣給了阿里巴巴。

硬幣的兩面

縱觀網(wǎng)易近二十年發(fā)展歷程，能讓外界記住的知名高管并不多，除了曾挑起內(nèi)斗的前CEO黎景輝，陌陌CEO唐巖、YY董事長(zhǎng)李學(xué)凌、猿題庫(kù)創(chuàng)始人李甬等人都是在離開(kāi)網(wǎng)易后創(chuàng)業(yè)成功，才被更多人所熟知。

網(wǎng)易歷史上從未采取過(guò)集權(quán)式管理，除了最核心的游戲業(yè)務(wù)丁磊自己干預(yù)較多，各部門都是各自為政，資源分配不均，而不被丁磊重視的部門要在沒(méi)資源的情況下做業(yè)務(wù)，便就被培養(yǎng)了創(chuàng)業(yè)能力。

尷尬的是，盡管是在網(wǎng)易獲得成長(zhǎng)，但很多離開(kāi)網(wǎng)易的高管基本都是和丁磊不歡而散。2014年陌陌上市前夜，網(wǎng)易突發(fā)公告，譴責(zé)唐巖在網(wǎng)易期間存在多項(xiàng)不法行為，喪失職業(yè)操守。丁磊和唐巖等離職高管之間的個(gè)人恩怨成為業(yè)界熱點(diǎn)。

誰(shuí)是誰(shuí)非，真相已經(jīng)難以考證，但游戲的“得”、新市場(chǎng)的“失”、以及丁磊與離職高管之間的矛盾，背后邏輯實(shí)際上是統(tǒng)一的。

“網(wǎng)易從來(lái)不是一家平臺(tái)化公司，以產(chǎn)品經(jīng)理自居的丁磊，其內(nèi)部管理方式更多是一種興趣式管理，其看好的新產(chǎn)品，必定親力親為，不看好的產(chǎn)品，則很難獲得資源和支持，加之決策隨意性強(qiáng)，不少項(xiàng)目有頭無(wú)尾。”出任過(guò)網(wǎng)易網(wǎng)站部產(chǎn)品總監(jiān)的純銀曾告訴《深網(wǎng)》。

丁磊本人對(duì)新業(yè)務(wù)偏保守，習(xí)慣性先觀望再跟進(jìn)，如果看不到短期成長(zhǎng)為千萬(wàn)級(jí)用戶或盈利的可能性，在網(wǎng)易，內(nèi)部創(chuàng)新就變得非常艱難。

據(jù)《深網(wǎng)》了解，丁磊曾經(jīng)看好網(wǎng)易電影票業(yè)務(wù)，連續(xù)幾年參加上海電影節(jié)，時(shí)常組織相關(guān)部門討論發(fā)展方向;也曾經(jīng)大推高端婚戀社交平臺(tái)“花田”，等等，但很多業(yè)務(wù)發(fā)展到最后都是不了了之。

“吝嗇、保守、隨意、缺乏耐心和長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光。”談及丁磊的缺點(diǎn)，一位經(jīng)常接近他的網(wǎng)易離職高管如此和《深網(wǎng)》評(píng)述。

以媒體業(yè)務(wù)為例，一直以來(lái)丁磊本人對(duì)門戶的創(chuàng)新并不重視，據(jù)《深網(wǎng)》了解，網(wǎng)易傳媒部門的高管，也拿不到網(wǎng)易上市公司的期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。

一方面，作為新媒體能接觸到最新的行業(yè)信息和資源，另一方面，又面臨著內(nèi)部狹窄的創(chuàng)新空間，從網(wǎng)易門戶，便陸續(xù)出走了李學(xué)凌、李甬、方三文、唐巖等創(chuàng)業(yè)者。

有報(bào)道稱，唐巖在網(wǎng)易期間曾萌生做一款移動(dòng)社交產(chǎn)品的想法，當(dāng)唐巖帶著這款產(chǎn)品的思路向丁磊要百萬(wàn)美金前期投入時(shí)，丁磊覺(jué)得不值得投入，這款產(chǎn)品也就作罷。這也最終導(dǎo)致了唐巖的離開(kāi)和陌陌的誕生。

在唐巖創(chuàng)辦陌陌三年后，丁磊才決定借助易信發(fā)力移動(dòng)社交，但此時(shí)早已錯(cuò)過(guò)最佳時(shí)機(jī)。

網(wǎng)易離職員工群里，有員工感慨，“我感覺(jué)網(wǎng)易的管理思路有很大的問(wèn)題，每次業(yè)務(wù)稍微有點(diǎn)向上發(fā)展的勢(shì)頭，就會(huì)社招一個(gè)更資深的來(lái)接手，很少想著基層提拔。”

“業(yè)務(wù)要大規(guī)模發(fā)展的時(shí)候，基層干活的員工很難提升，又有一大批空降中高層。最后吃虧裁員的還是基層員工，在網(wǎng)易做基層員工太辛苦，做中層養(yǎng)老，輕松又容易，做高層則缺少股權(quán)激勵(lì)。”一名網(wǎng)易離職員工表示。

一直以來(lái)，對(duì)“佛系”一詞有著別樣解讀的網(wǎng)易CEO丁磊認(rèn)為企業(yè)動(dòng)作可以慢但戰(zhàn)略一定要正確，他表示：“佛，講究的是靜心。只有靜下心、沉下心，才能做出好產(chǎn)品。”

當(dāng)下，網(wǎng)易當(dāng)面臨的更大問(wèn)題可能是，在騰訊、阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭已紛紛轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)并聚焦人工智能的當(dāng)下，網(wǎng)易如何轉(zhuǎn)型?一直以來(lái)，丁磊把網(wǎng)易的企業(yè)文化形容為“穩(wěn)扎穩(wěn)打、專注、鍥而不舍”。

在致股東信中，丁磊拋出了全球化。他表示：未來(lái)，網(wǎng)易會(huì)通過(guò)內(nèi)部孵化、投資、合作開(kāi)發(fā)和戰(zhàn)略聯(lián)盟等方式，繼續(xù)推進(jìn)海外市場(chǎng)的創(chuàng)新與突破。依靠全球化這張牌，丁磊能否給港交所講好一個(gè)關(guān)于未來(lái)的故事，仍待時(shí)間驗(yàn)證。

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