棄購金額超7億 中國移動IPO就這么不香嗎？

12月28日消息（樂思）昨日晚間，在港股萬億市值的“巨無霸”中國移動發(fā)布回A的發(fā)行結(jié)果，遭到了網(wǎng)上投資者7.43億元的棄購，還有包括機構在內(nèi)的網(wǎng)下也有1270萬元棄購。這又創(chuàng)造了一個棄購歷史，超過了2年前郵儲銀行6.53億元棄購的歷史紀錄。

消息一出便引發(fā)眾議。對此，C114認為，中國移動并沒有破發(fā)的風險。首先中國移動IPO棄購比約為3%，這是很正常的數(shù)字，并沒有高于行業(yè)平均值。其次，作為通信行業(yè)巨頭，在多重保障之下，中國移動基本上沒有破發(fā)的風險。因為，如果中國移動破發(fā)，對企業(yè)形象造成的傷害顯然與其上市的目的背道而馳。

A股遭棄購

自2021年8月18日正式預披露招股說明書開始，中國移動的回A進程便引發(fā)了市場的高度關注。

12月22日，中國移動發(fā)布的《網(wǎng)上申購情況及中簽率公告》顯示，此次A股發(fā)行認購中，初步有效認購倍數(shù)高達1384.66倍，回撥后有效申購倍數(shù)為805.68倍。據(jù)悉，中國移動發(fā)行價為57.58元，對應的2020年攤薄后市盈率為12.02倍。

12月22日，中國移動在上交所披露A股IPO《網(wǎng)下初步配售結(jié)果及網(wǎng)上中簽結(jié)果公告》。中簽結(jié)果顯示，中簽號碼共436032個，每個中簽號碼能認購1000股中國移動A股股票。

根據(jù)戰(zhàn)略配售結(jié)果，中國移動本次A股IPO引入19家戰(zhàn)略投資者，合計獲配數(shù)量4.22億股，約占綠鞋前公司本次發(fā)行總量的49.90%，合計認購金額高達243億元。

12月27日晚間，中國移動公布首次公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果：網(wǎng)上投資者未繳款認購數(shù)量1291萬股，未繳款認購金額7.43億元。如果按照1000股一簽，棄購簽數(shù)為12910簽，如果一簽對應一位投資者的話，意味著有上萬名投資者棄購。也就是說，中國移動IPO棄購比約為3%。乍一看，棄購金額數(shù)額特別大。但實際上，這是很正常的百分比。

當然，棄購的原因也是五花八門，但這并不意味著中國移動的價值將被市場低估。對于相當大一部分中小投資者而言，預算不足也是棄購的重要原因之一。同時，此次棄購的不光散戶還有機構和私募,對于這部分投資者而言，情況則更為復雜，其中現(xiàn)金流動性差的機構和年底資金需要收緊私募選擇棄購也情有可原。

并無破發(fā)風險

股神巴菲特曾說過，成功的投資需要時間和耐心，同時獨立思考是投資股票最基本的要求。

作為國內(nèi)最大的電信運營商，也是全球客戶數(shù)量最多、市值排名也靠前的電信運營商，中國移動擁有罕見的行業(yè)地位。中國移動自1997年成立以來，始終致力于推動信息通信技術服務經(jīng)濟社會民生，經(jīng)過二十余年的不斷發(fā)展，逐漸成長為全球網(wǎng)絡規(guī)模最大、服務用戶最多、盈利能力領先的電信運營企業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，中國移動資產(chǎn)規(guī)模超1.7萬億元，基站總數(shù)達528萬個、覆蓋全國超99.5%的人口，4G基站約占全球三成、5G基站約占全球35%；服務9.5億移動用戶、超2億家庭用戶、1500余萬政企用戶，擁有9.8億個物聯(lián)網(wǎng)智能連接，總連接規(guī)模全球第一；連續(xù)多年凈利潤超千億元，凈利潤率、總資產(chǎn)報酬率位居世界一流電信運營商首位。

無論從體量、業(yè)績和戰(zhàn)略投資方來看，中國移動都是A股巨無霸。同時，中國移動此番回歸獲得了19家戰(zhàn)略投資者支持。從戰(zhàn)略投資者結(jié)構上來看，全國社?；?、中國國有企業(yè)結(jié)構調(diào)整基金股份有限公司、國新投資有限公司等“國家隊”投資者合計認購1.41億股，在戰(zhàn)略配售合計金額中占比33.33%，成為中國移動本次A股發(fā)行戰(zhàn)略配售的“主力軍”。

更為重要的是，中國移動IPO有綠鞋機制，可以有效保護發(fā)行價格；同時，中國移動確定的發(fā)行價格為57.58元/股，對應的市盈率為12.02倍，顯著低于中國聯(lián)通的市盈率，這樣的定價為后續(xù)股價留下來足夠的估值空間。此外，中國移動港股的價格為47.5港元，A/H的價格對比相對合理。

在投資者最為關心的“分紅”能力上，中國移動自港股上市以來累計分紅超1萬億港元，近三年每年現(xiàn)金分紅超570億元人民幣，平均派息率超50%。此外，中國移動股息收益率逐步提升，2020年股息率達7.44%，不論在港股還是在A股的大型公司中均名列前茅。2021年中期每股派息1.63港元，同比增長6.5%。

可以預見，中國移動登陸A股后，其分紅能力在一眾A股上市公司中也將毫不遜色。鑒于中國移動上半年1616億元的現(xiàn)金流量凈額，且不斷提升的每股分紅水平，其長期投資價值不言而喻。

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