軟銀1000億美元愿景基金撥云見(jiàn)日 孫正義來(lái)不及笑忙做兩件事

據(jù)報(bào)道，在過(guò)去兩年中，以WeWork上市失敗為標(biāo)志，日本軟銀集團(tuán)、孫正義、以及軟銀掌管的1000億美元愿景基金遭遇了重挫。孫正義投資水平遭到史無(wú)前例質(zhì)疑。不過(guò)據(jù)報(bào)道，在去年遭遇創(chuàng)紀(jì)錄虧損之后，愿景基金已經(jīng)峰回路轉(zhuǎn)，曙光似乎在眼前。

三年前，愿景基金成為網(wǎng)約車巨頭Uber的大股東。三年之后，基金終于看到了期待已久的回報(bào)。

一月份，愿景基金以大約20億美元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓了所持有Uber股份的17%，剩余持股市值為105億美元。目前，愿景基金實(shí)現(xiàn)了50億美元的Uber投資賬面盈利。

這一反轉(zhuǎn)意味著愿景基金迎來(lái)了某些變化。2月8日，軟銀集團(tuán)將公布最新財(cái)報(bào)，更多變化將浮出水面。

1000億美元的愿景基金主要投資人為沙特阿拉伯和阿布扎比主權(quán)財(cái)富基金，軟銀曾經(jīng)規(guī)劃一系列千億美元投資基金，這是第一只。自從2017年誕生以來(lái)，愿景基金在風(fēng)險(xiǎn)投資和私人投資領(lǐng)域成為顛覆力量之一。

不過(guò)，過(guò)于狂野的投資風(fēng)格，再加上WeWork等多個(gè)項(xiàng)目失敗，愿景基金名譽(yù)受損。

去年三月，情況惡化。全球資本市場(chǎng)的拋售殃及了軟銀和多家持股公司。愿景基金的糟糕表現(xiàn)，讓軟銀出現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的年度虧損。

但是在過(guò)去幾個(gè)月里，投資人對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)高增長(zhǎng)科技公司的興趣快速?gòu)?fù)蘇，愿景基金的一些持股公司重新成為“香餑餑”，尤其是餐飲外賣、電子商務(wù)、生命科學(xué)、二手車平臺(tái)等領(lǐng)域的公司。

在高盛集團(tuán)上個(gè)月主辦的一場(chǎng)大會(huì)上，愿景基金掌門人米斯拉（Rajeev Misra）表示：“過(guò)去12月改變了一切，世界和2020年1月相比大不相同，行為變化不會(huì)再回到以往。顛覆的節(jié)奏超過(guò)了以往三年，越來(lái)越多的證據(jù)表明新冠疫情在各年齡段人口中帶來(lái)了一代人只有一次的巨變。”

除了減持Uber股份外，愿景基金退出了工業(yè)軟件公司OSIoft的股份（早前曾斥資50億美元收購(gòu)），并在去年四季度底之前給投資人提供了180億美元的回報(bào)，回報(bào)額高于上一季度的134億美元。

軟銀集團(tuán)的一個(gè)大股東表示：“過(guò)去的說(shuō)法是軟銀進(jìn)行了大量糟糕的投資，他們（投資經(jīng)理）都在背后相互捅刀子，他們還要對(duì)外瞞住這些事。但是現(xiàn)在，他們投資的公司面貌已經(jīng)大有改變。”

對(duì)于愿景基金重振同樣重要的是，美國(guó)IPO市場(chǎng)十分活躍。比如餐飲外賣公司DoorDash去年12月上市后，軟銀6.8億美元的投資變成了110億美元。

還是在12月，愿景基金曾經(jīng)投資4.5億美元的在線房產(chǎn)新創(chuàng)公司Opendoor通過(guò)“借殼”方式成功上市。該公司和Facebook前任高管Chamath Palihapitiya創(chuàng)辦的一家空殼公司完成了價(jià)值45億美元的合并交易。

此外在周四，德國(guó)汽車經(jīng)銷網(wǎng)站Auto1成功上市，實(shí)現(xiàn)了110億歐元的市值，軟銀2018年投資的4.6億歐元（獲得兩成股權(quán)）在上市后翻了三倍。另外，軟銀曾經(jīng)在腫瘤藥公司Relay Therapeutics投資3億美元，去年夏天上市后，這一投資市值14億美元。

有關(guān)軟銀的多個(gè)IPO近在咫尺。未來(lái)幾個(gè)月，韓國(guó)電子商務(wù)集團(tuán)Coupan以及美國(guó)房產(chǎn)中介公司Compass將上市。根據(jù)消息人士透露，愿景基金大筆投資的中國(guó)網(wǎng)約車巨頭滴滴出行正在和銀行家們商討上市，最早有可能在2021年下半年上市。

米斯拉在上述高盛會(huì)議上表示：“宏觀來(lái)看，隨著利率接近零以及中央銀行買入資產(chǎn)，再加上市場(chǎng)流動(dòng)性，成長(zhǎng)型公司在公開市場(chǎng)獲得了相當(dāng)高的估值倍數(shù)。”

不過(guò)并不是愿景基金的所有持股公司都開始反彈。落后的公司包括印度酒店集團(tuán)OYO、美國(guó)建筑公司Katerra、英國(guó)供應(yīng)鏈金融公司“Greensill資本”。

硅谷的一些創(chuàng)業(yè)者和投資人對(duì)于愿景基金、該基金對(duì)于高成長(zhǎng)公司投資市場(chǎng)的影響力心存憂慮。軟銀集團(tuán)過(guò)去的做法促使許多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手募集大規(guī)?；?，給創(chuàng)業(yè)公司提供充裕的資本，這種戰(zhàn)略有成功也有失敗。

軟銀集團(tuán)也曾讓一些硅谷人士倍感失望，主要原因是為了第二個(gè)愿景基金發(fā)展，退出了之前洽談的投資交易。目前，愿景基金二號(hào)還沒(méi)有吸引外部投資人，只是在利用軟銀集團(tuán)自家的資金來(lái)投資。

不過(guò)，在一些公司的創(chuàng)始人看來(lái)，軟銀是為數(shù)不多愿意對(duì)新興技術(shù)大舉下注的投資機(jī)構(gòu)之一。

風(fēng)險(xiǎn)投資基金“彭博Beta”的負(fù)責(zé)人Roy Bahat表示：“唯一的問(wèn)題是軟銀是否還在寫支票，因?yàn)閯?chuàng)始人們繼續(xù)希望軟銀來(lái)投資自己，就在上個(gè)月，有兩個(gè)創(chuàng)始人還向我們問(wèn)到軟銀。”

需要指出的是，在愿景基金內(nèi)部仍然存在一定混亂?；鹑ツ暝庥隽烁吖芰魇С?，另外500名員工中解雇了15%。

最嚴(yán)重的離職風(fēng)波是Jeff Housenbold，他曾經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)軟銀對(duì)Compass、DoorDash和Opendoor公司的投資，當(dāng)然也包括至少一個(gè)投資失誤：替人遛狗公司W(wǎng)ag。兩位消息人士稱，愿景基金正準(zhǔn)備在舊金山地區(qū)招聘一名合伙人。

愿景基金即將發(fā)布其史上最佳的業(yè)績(jī)，但是投資人還不是很樂(lè)觀?；ㄆ旒瘓F(tuán)分析師Mitsunobu Tsuruo表示，投資人和軟銀都清楚目前的股價(jià)上漲來(lái)自于超低利率和市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩，一旦美聯(lián)儲(chǔ)開始削減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，資本市場(chǎng)和科技股的走向?qū)⒛孓D(zhuǎn)。

這位分析師表示：“當(dāng)音樂(lè)停止時(shí)，人們知道該做什么。軟銀很清楚，所以這是為什么他們正在大規(guī)模轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、削減債務(wù)，愿景基金克服了去年三月的危機(jī)，但是當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)收縮資產(chǎn)收購(gòu)時(shí)，下一次壓力測(cè)試就會(huì)來(lái)臨。”

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