SD-WAN初創(chuàng)公司走向幻滅期的低谷

大約一年半以前，軟件定義廣域網(wǎng)（SD-WAN）初創(chuàng)公司紛紛涌現(xiàn)，且當(dāng)時(shí)來(lái)看業(yè)界的整合還不是很劇烈且也為時(shí)過(guò)早。但在2017年，思科以6.1億美元收購(gòu)了Viptela，VMware收購(gòu)了VeloCloud之后，業(yè)界已經(jīng)開(kāi)始推測(cè)下一家被收購(gòu)的是哪個(gè)公司，收購(gòu)價(jià)格是多少。

Paul V. Weinstein技術(shù)集中投資銀行和咨詢(xún)公司首席執(zhí)行官Paul Weinstein表示，初創(chuàng)企業(yè)的估值與已有公司的估值完全不同。已經(jīng)建立的公司具有各種指標(biāo)，如相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間的收入數(shù)據(jù)和用戶(hù)，對(duì)于成熟的公司來(lái)說(shuō)，這就是公司的價(jià)值所在。而對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司則不同，沒(méi)有完善的衡量標(biāo)準(zhǔn)。

令人驚訝的是，一家創(chuàng)業(yè)公司起步階段的資金量直接關(guān)系到創(chuàng)業(yè)公司的估值。Paul Weinstein說(shuō)：“供求關(guān)系推動(dòng)價(jià)格上漲，可能最重要的是競(jìng)爭(zhēng)力，如果這是一個(gè)炙手可熱的初創(chuàng)公司，那么風(fēng)投公司會(huì)與其他風(fēng)投公司競(jìng)爭(zhēng)以獲得這筆交易。在沒(méi)有太多的參考數(shù)據(jù)的情況下，只能夸大初創(chuàng)公司的估值在業(yè)界發(fā)聲。”

當(dāng)然，投資者的估值也要根據(jù)他們獲得的所有信息，如創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、技術(shù)的火熱程度、預(yù)測(cè)的市場(chǎng)增長(zhǎng)以及是否存在市場(chǎng)擾亂者。

從創(chuàng)業(yè)公司的角度來(lái)看，如果CEO是一名銷(xiāo)售人員，那這種做法會(huì)提高公司的價(jià)格。如果沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)，可能會(huì)認(rèn)為創(chuàng)業(yè)成本很低的錯(cuò)覺(jué)。Paul Weinstein說(shuō)：“即使你知道這個(gè)技術(shù)非常好，但是如果你是唯一的投資者，你也會(huì)把價(jià)格定得很低。”

SD-WAN領(lǐng)域

IHS Markit跟蹤SD-WAN廠(chǎng)商并估算其季度的收入，根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，2017年第三季度，Silver Peak和Aryaka成為該領(lǐng)域的新興領(lǐng)導(dǎo)者。根據(jù)IHS Markit的數(shù)據(jù)，2017年第三季度，SD-WAN設(shè)備和軟件收入達(dá)1.16億美元，同比增長(zhǎng)2.8倍。

在思科以6.1億美元收購(gòu)Viptela交易中，IHS分析師Cliff Grossner表示：“我很驚訝Viptela作為SD-WAN市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者之一，在思科提出收購(gòu)要求時(shí)直接就賣(mài)光了。”

時(shí)機(jī)也是一個(gè)重要因素，炒作周期是眾所周知的一個(gè)現(xiàn)象，這一周期從新技術(shù)在業(yè)界大規(guī)模宣傳的時(shí)候開(kāi)始。如果新的技術(shù)有了成功的案例，炒作就會(huì)迅速增長(zhǎng)。這個(gè)階段在“虛高的期望值”達(dá)到高潮，但是這種炒作不可避免的存在“幻滅的低谷”。

Cliff Grossner表示：“當(dāng)一家公司簽約一家大型服務(wù)提供商時(shí)，總會(huì)有一些炒作。Versa Networks最近宣布贏(yíng)得KDDI和Zayo集團(tuán)的訂單，Silver Peak與中國(guó)電信達(dá)成了合作，并與富士通合作向服務(wù)提供商進(jìn)行銷(xiāo)售，Talari表示正在轉(zhuǎn)向100％渠道模式，向管理服務(wù)提供商和增值經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售產(chǎn)品。”

Grossner指出，贏(yíng)得與服務(wù)提供商的合同只是這個(gè)過(guò)程中的第一步，可能需要兩年的時(shí)間才能獲得巨額收入。在估值方面，當(dāng)創(chuàng)業(yè)公司開(kāi)始贏(yíng)得大客戶(hù)的時(shí)候，作為收購(gòu)者不要擔(dān)心炒作，而應(yīng)該關(guān)心顧客是否需要這樣的產(chǎn)品。Weinstein表示，想要找到買(mǎi)家的創(chuàng)業(yè)公司應(yīng)該利用炒作周期。

當(dāng)被問(wèn)及SD-WAN在炒作周期方面的問(wèn)題時(shí)，Weinstein坦言：“我認(rèn)為SD-WAN進(jìn)入了幻滅曲線(xiàn)的低谷期。”

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