虛構(gòu)營收高達70%？跟誰學(xué)再遭做空，還有好未來嗎？

極客網(wǎng)·極客觀察4月16日 盡管CEO一再表示做空機構(gòu)香櫞研究發(fā)布的做空報告是很“無恥”，但不能否認的是這次事件的確對跟誰學(xué)的股價造成了極大的影響，報告發(fā)出后，跟誰學(xué)股價一度下跌超過9%。

香櫞做空跟誰學(xué)

4月14日，國外做空機構(gòu)香櫞發(fā)布報告質(zhì)疑跟誰學(xué)營收虛構(gòu)高達70%，并聲稱此次發(fā)出的這份報告只是系列報告的一部分，將來還會提供更多的證據(jù)來證明跟誰學(xué)存在財務(wù)造假的問題，也呼吁跟誰學(xué)立即停止股票交易并開展內(nèi)部調(diào)查。

在香櫞的做空報告中，主要提出了以下幾點：

1.在IPO時，跟誰學(xué)材料里聲稱“要讓教育通過科技變得更好一些?！钡夹g(shù)上的投入并不足以支撐整個故事的發(fā)展，后來便改成了“明星老師”的故事，但后者并沒有合同也沒有網(wǎng)站也未在任何地方列出。

2.跟誰學(xué)的缺乏多樣化的學(xué)生基礎(chǔ)。2020年一季度武漢以及周邊地區(qū)的學(xué)生幾乎占據(jù)整體基數(shù)的50%。為武漢地區(qū)學(xué)生提供了價值2000萬的正價課也導(dǎo)致了跟誰學(xué)出現(xiàn)財務(wù)上的問題。

3.新東方等公司獲得高營收的時候在線教育市場還不是很激烈，但現(xiàn)在整個市場已經(jīng)趨于飽和，讓跟誰學(xué)當(dāng)年IPO時高達432%的增長看起來很不可信。

針對報告中的內(nèi)容，跟誰學(xué)之后也做出了一系列的解釋。在4月15日的回應(yīng)中，跟誰學(xué)表示香櫞是以非教育類APP及一些工具類等APP作為參數(shù)，來比較跟誰學(xué)的流量。

香櫞報告中援引的機構(gòu)排行中是要企業(yè)參與需要主動申報的，而跟誰學(xué)并不想顯名于此。從這些話語中，其實也可以認為之所以跟誰學(xué)沒有出現(xiàn)在很多的調(diào)查報告或者排行榜中，是自身沒有主動申報的結(jié)果，如果因此來認定跟誰學(xué)知名度不夠是片段的說法。

對于明星老師的問題，跟誰學(xué)表示老師并不是表演明星；在香櫞的調(diào)查中其課程學(xué)生近一半來自湖北，也是因為跟誰學(xué)在疫情期間向湖北地區(qū)提供了正價課的品牌是高途課堂，而真正這部分學(xué)生的占比只為4%。

禍不單行的是在跟誰學(xué)陷入了營收造假的財務(wù)風(fēng)波之時，也收到了來自VIPKID的起訴，表示“跟誰學(xué)指使員工使用不正當(dāng)手段竊取用戶名單等商業(yè)機密，”并向后者索賠800萬元。

兩個月內(nèi)被做空兩次，跟誰學(xué)真的無辜嗎

這兩個月的跟誰學(xué)感覺遭遇了水逆，負面新聞不斷。在2月25日的時候灰熊就曾經(jīng)發(fā)布了一份跟誰學(xué)的做空報告以來，跟誰學(xué)的股價下跌將近1/3，市值蒸發(fā)超百億。

在灰熊的報告中，也主要指出了跟誰學(xué)在在線教育普遍虧損的情況下，沒有品牌、沒有廣告營銷、APP下載量不高等各方面劣勢的情況下，盈利增長卻出奇驚人，數(shù)據(jù)美的似乎像一個謊言。這其中也有暗示跟誰學(xué)或許存在“刷單”的現(xiàn)象。

但陳向東此前針對這個問題其實也有過回應(yīng)，表示與其他的教育公司相比，跟誰學(xué)在投入少了很多，在員工人數(shù)方面或許也只有其他公司的一半，把每一分錢都花到極致。

與其他教育公司打廣告、請代言的方式不同，跟誰學(xué)抓住了微信社區(qū)發(fā)展的紅利期，減少了很多不必要的開支。通過微信群運營、銷售課程大大的帶動了營收數(shù)據(jù)。

有知情人士表示跟誰學(xué)的課程同時在線學(xué)生數(shù)量也是業(yè)內(nèi)最高，這樣的情況下也有利于降低成本，在線學(xué)生數(shù)量本身就起到了一個免費的廣告效應(yīng)。獲取同樣的結(jié)果，跟誰學(xué)要比其他公司的投入少很多。

這次香櫞的報告雖然也導(dǎo)致了跟誰學(xué)的股價下跌，但與灰熊相比卻幾乎毫無殺傷力。得到營收虛增70%的原因在于香櫞忽略了高途課堂所帶來的影響。跟誰學(xué)旗下除了跟誰學(xué)這個品牌之外還有高途課堂，并且后者才一直是公司的主要收入來源，占據(jù)整體營收的80%以上。

從目前來看，香櫞與此前灰熊做空報告存在很多一致的地方，數(shù)據(jù)證據(jù)不足，如果僅僅是因為難以置信的高增長而選擇做空跟誰學(xué)未免有些“冤”了。當(dāng)然這只是香櫞報告中的一小部分，后續(xù)報告的發(fā)布才是最至關(guān)重要的。

埋頭狂奔、亂象叢生，在線教育競爭終局在何處

與其他的在線教育公司相比，跟誰學(xué)的確是特殊的存在。僅僅是在2014年和2015年獲得了兩次融資便走上了美股上市的道路，這與其他企業(yè)入不敷出的困境相比完全相反，陳向東也曾多次表示“公司已經(jīng)有了自我造血能力，不需要依靠融資?！?/p>

但處于同一賽道中的頭部企業(yè)卻沒那么好過。新東方在截止2019年六個月內(nèi)的虧損達到了8751.6萬元，好未來2020財年第一財季凈虧損為730萬美元……

獲客成本高、留存率低等多方面都是在線教育企業(yè)面臨的難題， 市場上參差不齊的教育質(zhì)量也在不斷透支著消費者的信任度，不管是大班課還是小班課，不管是線上還是線下，“燒錢獲客”成為了在線教育企共同的方式，中小企業(yè)也通常止步于這樣的一擲千金當(dāng)中。

不管形式上如何變化，在線教育的本質(zhì)還是知識的傳授，短期內(nèi)的流量激增或許能夠給企業(yè)帶去漂亮的數(shù)據(jù)，營銷上做得再好看最終還會要靠教育質(zhì)量和用戶體驗感來決定。

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