四面出擊收效甚微 資本市場接連唱空神州

日前，穆迪（Moody‘s）將神州租車的評級從ba1降到了ba2，未來展望是“負(fù)面”。而緊接著穆迪的評級下調(diào)，彭博社（Bloomberg）也直指目前神州租車寄生于神州優(yōu)車之上，更明確指出神州優(yōu)車目前的業(yè)績無法支撐估值，需要進(jìn)行價值重估，抹掉現(xiàn)存的巨大泡沫。在這兩條消息發(fā)出之后，神州租車的股價一路狂跌。

加上幾個月前知名做空機(jī)構(gòu)GeoInvesting對神州租車的發(fā)難，資本市場對神州租車的冷遇是降到了冰點期。

資本再遇寒冬 竟是神州專車的鍋

不管是穆迪的降級還是彭博社的表態(tài)，都并非是針對神州租車本身，而是針對神州租車背后的神州優(yōu)車，即是神州專車的運營主體。而目前神州優(yōu)車已經(jīng)搖身一變成為神州租車的控股公司，正是這一動作讓兩者捆綁在了一起，榮辱與共。

而根據(jù)神州優(yōu)車最新出爐的2016年年報顯示，2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入58.45億元，同比增長235%；在利潤方面，2016年公司凈虧損為35.8億元。也就是說，加上2015年凈利潤虧損的37.2億元，神州優(yōu)車兩年凈利潤虧損合計73億元。

這也就意味著，此前關(guān)于神州優(yōu)車董事長兼CEO陸正耀在媒體面前的表態(tài)，認(rèn)為神州優(yōu)車將在2016年全面盈利最終只是一場空談，畢竟數(shù)據(jù)擺在面前。

在報告中顯示，2016年神州優(yōu)車的專車業(yè)務(wù)收入達(dá)50.6億元，同比增長190%。根據(jù)羅蘭貝格報告，專車的客戶留存率近70%，在專車市場占據(jù)近40%的市場份額。

然而，根據(jù)第三方報告Trust Data發(fā)布的網(wǎng)約車平臺發(fā)展趨勢報告顯示，神州專車訂單量自2016年4月起就直線回落，到去年9月末日訂單量基本萎縮至當(dāng)年2月份水平，較去年4月高峰時期明顯下滑60%；而移動應(yīng)用數(shù)據(jù)平臺App Annie的監(jiān)測報告顯示，其月活躍用戶數(shù)僅在去年上半年保持了明顯上漲，之后整體呈現(xiàn)回落趨勢；中國IT研究中心發(fā)布的報告也顯示，神州專車去年三季度活躍用戶覆蓋率和市場份額分別報5.2%和1.7%，兩指標(biāo)均較去年二季度時出現(xiàn)下降。

而這次神州優(yōu)車的年報中并沒有公布專車訂單的數(shù)字，這也顯示了神州自身對業(yè)績就不夠自信。當(dāng)然，這次年報最直接表現(xiàn)便是神州優(yōu)車在去年啟動的“百億融資計劃”被腰斬，截至2017年2月28日，在經(jīng)過3次認(rèn)購延期之后，最終只定增了46億元。

連續(xù)兩年的虧損大大降低了資本市場對神州優(yōu)車的盈利預(yù)期，而榮辱與共的神州租車自然也會受到影響。此外，要知道目前神州專車的車輛依靠著神州租車業(yè)務(wù)的支持，目前神州租車總共有96449輛車，長期車隊有19499輛車，其中只有956輛不為神州優(yōu)車服務(wù)；另一方面神州優(yōu)車新開的買買車也需要神州租車的支持，策略的不確定性更是讓這些專業(yè)機(jī)構(gòu)無法繼續(xù)看好神州系的業(yè)務(wù)，冷遇自然也就成了順其自然。

網(wǎng)約車新政之痛 不是所有B2C模式都能乘東風(fēng)

那為何曾經(jīng)是國內(nèi)中高端網(wǎng)約車運營第一梯隊的神州專車，實際盈利情況如此不堪？

要知道，在曾經(jīng)網(wǎng)約車大火的時期，神州專車曾推出一系列營銷手段，暗指自己“B2C模式”是合法運營，其它采取“C2C模式”進(jìn)行運營的網(wǎng)約車平臺是“黑車”。這不得不說神州專車在包裝品牌形象的手法上十分老道，借著網(wǎng)約車新政不明朗的空白期，抓住“C2C模式”的黑車爭議，講起“合法合規(guī)”的故事。

而隨著網(wǎng)約車新政的正式出臺，B2C模式和C2C模式幾乎站在了同一起跑線上，只要轉(zhuǎn)型快，能夠拿下相應(yīng)的資質(zhì)，都是合法合規(guī)的網(wǎng)約車平臺。而在其它網(wǎng)約車平臺忙著轉(zhuǎn)型調(diào)整的時候，曾經(jīng)自詡完全合規(guī)的神州專車在干什么呢？

在神州優(yōu)車的年報中顯示，2016年年初時公司員工有42288人，而到了年末公司僅留下了30778人，裁員11510人，近27%。其中，被裁員的對象主要為司機(jī)，共裁司機(jī)11324人，占裁員總?cè)藬?shù)的98%。

事實上，神州專車的B2C模式僅僅針對它的車輛，從目前網(wǎng)約車新政要求網(wǎng)約車平臺的運營車輛、司機(jī)都必須是本地牌照和本地戶籍這一點來看，神州專車基本上只有車輛是合格的。在運營之初啟用了大量的外地司機(jī)來搶占市場份額，成為現(xiàn)在神州專車無法乘上政策東風(fēng)的一大痛點。

另一方面，隨著司機(jī)數(shù)量的銳減，神州專車的“星級服務(wù)”也大打折扣。在春節(jié)和其它節(jié)假日期間，或者上下班高峰期這些消費者需要大量用車的時間段，神州專車也呈現(xiàn)出非常明顯的“難打車”情況，用戶體驗大幅度下降，大量用戶轉(zhuǎn)投其它網(wǎng)約車平臺。

而隨著用戶的不滿和轉(zhuǎn)投其它平臺，神州專車的訂單量也急劇下降，在記者對北京神州專車司機(jī)的采訪中得知，目前北京地區(qū)的訂單量較之前已經(jīng)有了很明顯的一個下降，空駛率上升，這讓不少司機(jī)也頗有怨言。此外，有神州專車司機(jī)向記者透露，目前神州專車在北京、上海等一線城市運營車輛大幅減少，北京已不足1000輛，上海更是僅有區(qū)區(qū)300輛左右，完全無法支撐其網(wǎng)約車業(yè)務(wù)的發(fā)展。據(jù)悉神州車輛之所以大幅減少，一方面是因為司機(jī)數(shù)量嚴(yán)重不足，出現(xiàn)大量車輛停駛的情況，另一方面則是因為神州方面為了支撐買買車業(yè)務(wù)的發(fā)展將大量專車投入買買車進(jìn)行銷售，這種拆東墻補西墻的方式實在算不上是明智之舉。

想做生態(tài)轉(zhuǎn)型不容易 買買車難救神州

就像前文中提到的，當(dāng)“合規(guī)”的故事講不下去了的時候，神州專車開始講起了“生態(tài)圈”的故事。目前神州已經(jīng)開啟買買車業(yè)務(wù)，還參投了二手車交易服務(wù)提供商“大搜車”，似乎是想要大肆進(jìn)軍電商領(lǐng)域，董事長兼CEO陸正耀也曾對外透露未來將涉足汽車金融、汽車保險、無人汽車、汽車維修保養(yǎng)等領(lǐng)域。

我們回看上一個沉迷于講生態(tài)故事的企業(yè)，樂視目前在資本市場的表現(xiàn)也并不樂觀。故事固然是好聽，但是在生態(tài)鏈產(chǎn)業(yè)中，要面對的不僅僅是自身發(fā)展的困境，還有來自產(chǎn)業(yè)中其它企業(yè)的強勁挑戰(zhàn)。

以買買車為例，從神州優(yōu)車副總裁臧中堂曾表示買買車主要是銷售爆款新車，與4S店呈并行關(guān)系，售后服務(wù)交給4S店進(jìn)行。

而事實上對汽車行業(yè)稍有了解的便明白，車輛的主要利潤在廠商手里，4S店最大的盈利來自于汽車售后市場。想要依靠互聯(lián)網(wǎng)賣車來將汽車業(yè)務(wù)做起來，在汽車行業(yè)人士的眼中恐怕只是一個笑話。

買買車救不了神州，難道金融、保險就能夠救得了么？恐怕只有陸正耀自己心中才知道答案。不過按照目前神州的表述，本輪定增簽下超過70億元，46億元僅為部分，仍有20余億重要戰(zhàn)略投資尚在有關(guān)監(jiān)管部門審批.

不過按照目前一年虧損30多億的情況來看，如果神州無法找到盈利模式，無法走出目前尷尬的困境，這70億元又能夠輸血多久？資本市場是最真實的市場反映，永遠(yuǎn)不會有慈善家。等下一個專業(yè)機(jī)構(gòu)再向神州發(fā)難，神州還能夠走多遠(yuǎn)？

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