美團(tuán)點(diǎn)評(píng)合并：從對(duì)手到聯(lián)姻 資本助推下的蛋

“從相殺到相愛(ài)轉(zhuǎn)變只需一個(gè)長(zhǎng)假，從愛(ài)情到婚姻事業(yè)必須長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)”，這是美團(tuán)網(wǎng)CEO王興的總結(jié)。就在國(guó)慶長(zhǎng)假之后，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)這對(duì)曾經(jīng)的對(duì)手曝出重磅新聞。

10月8日，美團(tuán)和點(diǎn)評(píng)完成了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)歷史性的戰(zhàn)略合作，雙方共同成立一家新公司，中國(guó)團(tuán)購(gòu)O2O市場(chǎng)格局將因此改變。

合并估值或達(dá)150億美元

本次戰(zhàn)略合作得到了阿里巴巴、騰訊、紅杉等雙方股東的大力支持，華興資本擔(dān)任本次交易雙方的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

據(jù)美團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者介紹，目前新公司將實(shí)施聯(lián)席CEO制度，美團(tuán)CEO王興和大眾點(diǎn)評(píng)CEO張濤同時(shí)擔(dān)任聯(lián)席CEO和聯(lián)席董事長(zhǎng)。兩家公司在人員架構(gòu)上將保持不變，并將保留各自的品牌和業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，包括以團(tuán)購(gòu)和閃惠為主體的高頻到店業(yè)務(wù)，同時(shí)將加強(qiáng)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，推動(dòng)行業(yè)升級(jí)。兩位聯(lián)席CEO也特別感謝雙方股東都繼續(xù)支持新公司獨(dú)立自主的治理模式。

大眾點(diǎn)評(píng)CEO張濤表示：“這些年兩家公司有競(jìng)爭(zhēng)也有差異，幫助1000萬(wàn)商家服務(wù)好10億消費(fèi)者，是兩個(gè)團(tuán)隊(duì)共同的追求，合作是大勢(shì)所趨，也是兩個(gè)團(tuán)隊(duì)的共同選擇。O2O行業(yè)前景無(wú)比巨大，合作后大家將會(huì)發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，加快產(chǎn)品創(chuàng)新、深化服務(wù)和行業(yè)拓展的步伐，給消費(fèi)者和商家創(chuàng)造更多價(jià)值，促進(jìn)O2O生態(tài)圈的建設(shè)，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展?！?/p>

有業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，在完成交易后，合并后的公司將以更高的估值進(jìn)行融資。有坊間傳聞稱，美團(tuán)網(wǎng)近幾周一直在與投資者磋商，準(zhǔn)備以110億美元估值進(jìn)行融資。目前這樁交易已經(jīng)暫時(shí)擱置，等待合并交易完成后再推進(jìn)。大眾點(diǎn)評(píng)今年3月份融資時(shí)的估值為40.5億美元。

對(duì)此，中投顧問(wèn)研究總監(jiān)郭凡禮在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，估值是基于兩家公司目前的經(jīng)營(yíng)實(shí)力及合并后的新公司預(yù)期競(jìng)爭(zhēng)力作出的判斷。截至目前，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的估值分別達(dá)到70億美元和40.5億美元，合并后整體競(jìng)爭(zhēng)力和融資能力會(huì)有所提升，估值或?qū)⑦_(dá)到150億美元。

紅杉資本幕后推動(dòng)“抱團(tuán)取暖”？

兩巨頭的兼并，不外乎有外力的推動(dòng)。根據(jù)美團(tuán)網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，這次合作得到了阿里巴巴、騰訊、紅杉、博裕、Hillhouse、GA、Fidelity、北極光和華登等雙方股東的大力支持。不過(guò)，易觀國(guó)際分析師劉旭巍在接受本報(bào)記者采訪指出，作為合并雙方的投資方，紅杉資本或許是此次幕后推動(dòng)的主要資本方。

公開資料顯示，經(jīng)濟(jì)下行和持續(xù)3 個(gè)月的國(guó)內(nèi)股災(zāi)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi) A 股 IPO 的暫停，令投資人的投資信心和耐心大幅下跌。這么一來(lái)，投資熱情和在上市公司持有的股價(jià)也大幅縮水，這無(wú)疑會(huì)影響準(zhǔn)備上市的大眾點(diǎn)評(píng)。

而美團(tuán)網(wǎng)也一直沒(méi)有等到下一輪融資。據(jù)公開資料顯示，美團(tuán)從 7 月開始尋求下一輪的15億~20億美元的融資，為了融資，王興的舉動(dòng)也頗為高調(diào)，帶領(lǐng)所有高管亮相，并公布了年1300億元的銷售目標(biāo)。

郭凡禮在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)如果真的合并了，很大程度上是由激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)推動(dòng)的。O2O是個(gè)燒錢的行業(yè)，企業(yè)在追求橫向發(fā)展、規(guī)模擴(kuò)展的同時(shí)，也面臨巨大的資金壓力，美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)化敵為友旨在減少燒錢，實(shí)現(xiàn)盈利。

不過(guò)，郭凡禮認(rèn)為，雙方合并的挑戰(zhàn)較大。新公司成立后可能會(huì)遇到同類業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)、人員動(dòng)蕩、權(quán)力分配等問(wèn)題。美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)在許多業(yè)務(wù)上都存在競(jìng)爭(zhēng)，兩家公司的經(jīng)營(yíng)文化也存在很大差異，作為O2O巨頭，雙方都不愿意放棄掌控權(quán)，新公司在權(quán)力分配上也將存在困難。為了避免內(nèi)部業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，合并后二者必須要朝著各自的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域發(fā)展，探索新的商業(yè)模式，提高服務(wù)質(zhì)量以減少用戶流失。

團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)格局生變

隨著資本方的推動(dòng)，美團(tuán)網(wǎng)和大眾點(diǎn)評(píng)的合并，正逐步改變著整個(gè)團(tuán)購(gòu)O2O市場(chǎng)格局。而除了資金的寒冬以外，逐漸強(qiáng)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也是擺在美團(tuán)網(wǎng)和大眾點(diǎn)評(píng)面前的難題。

郭凡禮指出，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)需要通過(guò)資源整合來(lái)提升整體競(jìng)爭(zhēng)力，應(yīng)對(duì)百度糯米、餓了么等其他企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。 對(duì)公司來(lái)說(shuō)最直接的好處就是能避免二者的直接競(jìng)爭(zhēng)，延緩燒錢。

劉旭巍在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，美團(tuán)網(wǎng)和大眾點(diǎn)評(píng)合并后，市場(chǎng)格局會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變。而美團(tuán)網(wǎng)和大眾點(diǎn)評(píng)的敵人，將是背靠百度的糯米網(wǎng)和背靠阿里的淘點(diǎn)點(diǎn)。其中，百度糯米在短期內(nèi)更具有威脅性。

據(jù)易觀國(guó)際數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國(guó)團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)規(guī)模為770億元人民幣，美團(tuán)處于領(lǐng)先地位，市場(chǎng)份額達(dá)到了51.9%。而大眾點(diǎn)評(píng)的市場(chǎng)份額為29.5%，百度糯米為13.6%。按此計(jì)算，合并之后的美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)的份額將達(dá)到81.4%。

美團(tuán)網(wǎng)和大眾點(diǎn)評(píng)的投資方希望兩家公司能夠仿效滴滴和快的合并的案例，不再互相競(jìng)爭(zhēng)，而是一致抗衡百度糯米。

公開資料顯示，百度高調(diào)宣布200億元注入百度糯米，這無(wú)疑為團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)份額位居第三的糯米注入了一針強(qiáng)心劑。美團(tuán)雖然作為團(tuán)購(gòu)的老大，但是投資方不愿意“燒錢”繼續(xù)打市場(chǎng)的情況下，美團(tuán)網(wǎng)也無(wú)可奈何。

不僅如此，今年下半年美團(tuán)網(wǎng)曾傳出融資遇到困難的情況。

在劉旭巍看來(lái)，美團(tuán)網(wǎng)和大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)在停止價(jià)格戰(zhàn)的同時(shí)，業(yè)務(wù)布局正好互補(bǔ)，可以更好地構(gòu)建生活服務(wù)的平臺(tái)?！耙?yàn)閺臉I(yè)務(wù)上說(shuō)，美團(tuán)網(wǎng)主要業(yè)務(wù)是團(tuán)購(gòu)，依靠團(tuán)購(gòu)起家，垂直業(yè)務(wù)上也有自營(yíng)的深入，酒店、電影、外賣都是這樣做的；而大眾點(diǎn)評(píng)本身不是團(tuán)購(gòu)平臺(tái)，廣告營(yíng)收是其主要營(yíng)收。這樣，高頻業(yè)務(wù)和低頻業(yè)務(wù)結(jié)合，可以優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)”，其認(rèn)為，未來(lái)合并的新公司，不僅可以依靠美團(tuán)網(wǎng)在酒店、電影細(xì)分領(lǐng)域建立優(yōu)勢(shì)，也可以在低頻業(yè)務(wù)上擴(kuò)展更多項(xiàng)目，完善整個(gè)生活服務(wù)的生態(tài)圈。

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