富途證券：騰訊京東重金入股唯品會，背后的大贏家卻是它！

近日，電商界又發(fā)生大事件，騰訊和京東花8.6億美元買了國內第三大電商巨頭唯品會12%的股權（認購價格比截至2017年12月15日最后一個交易日的ADS收盤價格溢價約55%），并且微信和京東都會在各自APP中增加唯品會的入口。這次合作，從電商格局上來看，可以說是強強聯合。

京東唯品會強勢互補

京東和唯品會二者有著很強的互補性，唯品會女性用戶超過80%，京東則以男性用戶為主，但一直在追求女性用戶比例上升。唯品會最有優(yōu)勢的品類是服裝，京東的數碼家電是大頭，京東借此補足了在服飾美妝品類的短板后，將與天貓展開全面競爭。

根據中國電子商務研究中心數據，2017上半年中國B2C網絡零售市場（包括開放平臺式與自營銷售式，不含品牌電商），天貓排名第一，占50.2%份額，但較2016年上半年下降了3%；京東名列第二，占據24.5%份額，同比上升了0.3%；唯品會位于第三，占6.5%份額，同比上升了2.7%。

對于騰訊來說，又是一個新的借助資本給自己的生態(tài)添磚加瓦的案例：在把京東和唯品會拉入自己陣營之后，憑借自己在社交入口以及支付領域的日漸強勢，騰訊在電商這個之前自己并不擅長的領域，有了更多與阿里一較高下的底氣。

資本才是真正受益方

值得注意的是，除了場上的玩家，背后的資本往往也是受益方。這一次，與當年騰訊投資京東類似，高瓴資本或許又是背后最大贏家。

根據今年11月14號，高瓴資本管理（Hillhouse Capital Management）提交的13F表格可以看到，截止今年3季度末，高瓴資本管理共持有394萬股唯品會，變動超過百分之4000多。僅僅這一部分持倉，按昨日盤前價格計算，就已經大概浮盈1700萬美元左右。如果它在四季度又有加倉，將會有更大的浮盈。

富途證券認為，這筆投資和張磊早期投資京東的案例相比，目前還不值一提。2010年，高瓴資本以2.65億美元投資京東，成為當年中國互聯網最大單筆投資。四年后，騰訊戰(zhàn)略入股京東，然后京東赴美IPO時，高瓴持有的股權價值已經升至39億美元。

不過，張磊曾經說過，「超長期投資是一種信仰，對我們來講最好的投資是不需要退出的投資，如果你能找一個好的公司，能夠跟著他投資十年、二十年、三十年，其實你有更多的復合收益，遠遠高于投資一家公司退出之后趕緊再找下一個?！挂虼?，對于唯品會來說，高瓴的投資也可能才剛剛開始。

重要聲明：本數據內容僅供參考，惟不保證該等數據絕對正確，亦不對由于任何數據不準確或遺漏所引起之損失負上責任。本資料并不構成對任何投資買賣的要約、招攬、邀請、建議或推薦。過往的表現并非未來表現的指標。投資前，投資者應充份了解產品性質及風險，考慮投資是否適合閣下的個別情況，如有需要，應咨詢專業(yè)顧問。

生成海報

免責聲明：本網站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網站出現的信息，均僅供參考。本網站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網站中的網頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時，應及時向本網站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。