科技公司回歸A股是大勢(shì)所趨

中國(guó)已經(jīng)是世界上第二成功的互聯(lián)網(wǎng)國(guó)家，幾乎在互聯(lián)網(wǎng)公司力量上與美國(guó)實(shí)現(xiàn)分庭抗禮，可是，這些成功的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)卻多數(shù)都是在美國(guó)資本市場(chǎng)上市，國(guó)內(nèi)的A股市場(chǎng)只能是很多垃圾股橫行，讓國(guó)內(nèi)投資人非常遺憾。

這些在中國(guó)境內(nèi)鼎鼎大名的互聯(lián)網(wǎng)公司，也并不是非要到遠(yuǎn)隔萬(wàn)里的異國(guó)他鄉(xiāng)去融資，只是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)狀態(tài)如此，不得不出此下策。

選擇在境外上市的主要原因是中國(guó)內(nèi)地的股市并不成熟，各種上市資格審核與門(mén)檻設(shè)置措施都不符合創(chuàng)業(yè)型科技公司的特點(diǎn)，即便現(xiàn)在已經(jīng)成為世界級(jí)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的百度、阿里巴巴、騰訊等，當(dāng)年也很難在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上市?；蛘?，這些公司在國(guó)內(nèi)上市，也不會(huì)獲得當(dāng)時(shí)的投資人認(rèn)可。甚至，像香港這樣的國(guó)際金融中心，都無(wú)法接受阿里巴巴的股權(quán)設(shè)置方案而遺憾的與互聯(lián)網(wǎng)第一股失之交臂，直至現(xiàn)在香港后悔莫及。

實(shí)際上，在遙遠(yuǎn)的海外市場(chǎng)上市，既讓這些企業(yè)背負(fù)復(fù)雜的VIE結(jié)構(gòu)而被牢牢束縛，也不得不忍受?chē)?guó)外投資者對(duì)其業(yè)務(wù)并不熟悉的低估值苦惱，還會(huì)被一些做空公司盯上成為隨時(shí)被訴訟的唐僧肉?，F(xiàn)實(shí)來(lái)看，國(guó)內(nèi)多家知名互聯(lián)網(wǎng)公司在美國(guó)資本市場(chǎng)被嚴(yán)重低估，以至于幾家游戲公司紛紛選擇私有化，而最近更是有像360這樣的公司都已經(jīng)開(kāi)始著手準(zhǔn)備離開(kāi)傷心的美國(guó)市場(chǎng)。

近一年以來(lái)，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板飆升，其成長(zhǎng)幅度大大領(lǐng)先世界各國(guó)，隨著中國(guó)政府推出互聯(lián)網(wǎng)+戰(zhàn)略，科技公司獲得了社會(huì)各方面的一致認(rèn)可，新的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司甚至已經(jīng)成為整個(gè)A股市場(chǎng)的龍頭，也創(chuàng)造了暴風(fēng)、樂(lè)視等市值神話(huà)。這些網(wǎng)絡(luò)公司的股市表現(xiàn)也對(duì)在國(guó)外資本市場(chǎng)備受冷遇的同行構(gòu)成了很強(qiáng)的吸引。

郎有情，妾有意，不僅僅是這些互聯(lián)網(wǎng)公司都希望回國(guó)上市，國(guó)內(nèi)的投資者也急盼有巨大國(guó)內(nèi)影響力的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能夠給國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)帶來(lái)新一輪的動(dòng)力，有關(guān)部門(mén)和監(jiān)管層也從國(guó)家戰(zhàn)略高度開(kāi)始認(rèn)識(shí)到這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市的重要性，開(kāi)始從原來(lái)的冷眼旁觀到現(xiàn)在的積極推動(dòng)。

早些時(shí)候，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)發(fā)布關(guān)于支持深圳資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新的15條意見(jiàn)，明確提出將積極研究制定方案，推動(dòng)在創(chuàng)業(yè)板設(shè)立專(zhuān)門(mén)的層次，允許符合一定條件尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新企業(yè)在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌滿(mǎn)12個(gè)月后到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。新三板已經(jīng)在向互聯(lián)網(wǎng)公司招手，未來(lái)可能推行的注冊(cè)制更是讓互聯(lián)網(wǎng)公司上市門(mén)檻大為降低。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)股市上所有和互聯(lián)網(wǎng)概念相關(guān)的公司加起來(lái)不超過(guò)50家，其中還包括IDC等周邊產(chǎn)業(yè)。所以，當(dāng)中國(guó)股市開(kāi)始刮起互聯(lián)網(wǎng)旋風(fēng)的時(shí)候，這些僅存的一些碩果就成為了被爆炒的對(duì)象，甚至垃圾股也變成了神話(huà)股。但這樣的市場(chǎng)不會(huì)長(zhǎng)遠(yuǎn)，只有像TABLE這些公司回歸才能創(chuàng)造真正的繁榮。

不過(guò)，這些科技公司回歸A股的過(guò)程可能并不會(huì)十分順利，僅僅一個(gè)VIE就足夠折騰大半年，私有化之后的重新整合也需要時(shí)間，還需要有足夠的新故事來(lái)推升估值，也要有好的業(yè)績(jī)作為鋪墊。更重要的是，A股一直是個(gè)瘋狂的市場(chǎng)，漲跌周期轉(zhuǎn)換非?？?，當(dāng)這些公司準(zhǔn)備好的時(shí)候，難說(shuō)不會(huì)遇到股市的下一個(gè)嚴(yán)冬。到時(shí)候，想不想上市，能不能上市都是個(gè)問(wèn)號(hào)。

與此同時(shí)，如果一些較強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上市，將會(huì)對(duì)現(xiàn)有的一些炒作起來(lái)的神話(huà)股構(gòu)成嚴(yán)重的打壓，這也可能不是某些能力極強(qiáng)的“莊家”愿意看到的，一些無(wú)形的阻力也會(huì)很大。

不管怎么說(shuō)，國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)正在逐漸成熟，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)已經(jīng)被廣泛認(rèn)同，隨著制度建設(shè)的完善和各方面的推動(dòng)，一些大型互聯(lián)網(wǎng)公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的條件正在具備。包括未上市的小米、螞蟻金服，也包括要私有化的360，甚至包括BAT，都可能通過(guò)一定的方式回歸A股，這是大勢(shì)所趨。

【每日一文，堅(jiān)持十年，歡迎業(yè)界讀者溝通交流，請(qǐng)微博 @馬繼華 或加微信公眾號(hào)“北國(guó)騎士”】

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。