一嗨上市，危機(jī)并存

租車比買車劃算多了！越來越多的人發(fā)現(xiàn)了這個(gè)不爭的事實(shí)。除去購車成本外，還有車船稅、油費(fèi)、保養(yǎng)費(fèi)、交強(qiáng)險(xiǎn)、車險(xiǎn)、維修費(fèi)、小區(qū)停車費(fèi)等各種名目的費(fèi)用，再加上不可預(yù)估的時(shí)間成本，租車行業(yè)的紅利日益凸顯。而這在發(fā)達(dá)國家，早已是見慣不怪。

據(jù)稱，美國最大的兩家租車公司Enterprise、Hertz租車數(shù)量分別高達(dá)150萬輛、50萬輛。與之相比，國內(nèi)目前最大的租車公司神州租車的車隊(duì)數(shù)不到6萬輛，一嗨租車的規(guī)模也不足2萬輛。即使排名前十的租車公司全部車輛總和也不過10萬輛。國內(nèi)的租車行業(yè)也開始暗潮涌動，租車紅利時(shí)代已是箭在弦上，不得不發(fā)，但是其中艱難困苦只有各種人才能體會。

似乎所有行業(yè)都有一個(gè)不成文的慣例，就是行內(nèi)巨頭不是雙雄爭霸，就是三足鼎立，租車行業(yè)也不例外。目前為止，業(yè)內(nèi)屈指可數(shù)的當(dāng)屬一嗨與神州兩家。兩家擁有著國內(nèi)最大的兩支車隊(duì)，而且均有與國際業(yè)內(nèi)巨頭合作的佳話。但這并不代表兩家可以就此高枕，坐享這個(gè)總規(guī)模約350億元、年增速約20%的市場。

內(nèi)憂外患，一嗨上市吃緊

多大肚子吃多大碗飯。在線租車公司規(guī)模大小的參考系數(shù)主要是車隊(duì)多少、運(yùn)營效率和服務(wù)質(zhì)量。一寸長一寸強(qiáng)，規(guī)模越大，企業(yè)才能走得越遠(yuǎn)。就車隊(duì)數(shù)量角度來說，國內(nèi)在線租車企業(yè)輸在了起跑線上。一嗨與神州的車隊(duì)數(shù)量還在個(gè)位數(shù)之間徘徊，不過位居第二的一嗨租車僅是神州租車四分之一。

從神州、一嗨前后緊跟上市的步伐來看，兩家都是要擴(kuò)大規(guī)模，咸魚翻身的節(jié)奏。今年9月19日，神州租車在在香港聯(lián)交所主板上市，融資約40億港元，成為“中國租車第一股”.僅半月之后，對手一嗨租車向美國證券交易委員會遞交IPO申請，融資2億美元。雙方拉開上市競爭的帷幕。

兵不厭詐。就在一嗨租車卯足勁準(zhǔn)備推進(jìn)上市的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，神州租車首次推出降價(jià)幅度接近45%的大規(guī)模的促銷活動，搶先爭奪市場份額，給競爭對手上市吃個(gè)大蒼蠅，這個(gè)策略就是我搞不死你，惡心死你。

一嗨租車自己的表現(xiàn)也是差強(qiáng)人意。按照公開的招股說明書，一嗨租車營收和第一租車神州存在一定差距，并且自2012年以來，持續(xù)凈虧損，虧損額度有3.48億元之多。雖然有全球租車企業(yè)巨頭Enterprise集團(tuán)介入，雖然是首家赴美上市租車企業(yè)，一嗨公司上市之路的一波三折，先后爆出的“舉報(bào)門”、IPO合作方的“臨場退出”,甚至消費(fèi)糾紛、詐騙案、同行惡性競爭、缺乏誠信體系等等內(nèi)外問題也讓一嗨租車應(yīng)接不暇。

業(yè)務(wù)模式遭疑，恐要繼續(xù)燒錢

其實(shí)早在2012年，神州租車就已經(jīng)有赴美上市的舉動，只不過半路折戟，未能成行。其主要原因是租車盈利的業(yè)務(wù)模式遭到質(zhì)疑。一嗨租車的規(guī)模化程度不足，運(yùn)營成本居高不下，如何維持收入、擴(kuò)大規(guī)模成為能否逆襲的關(guān)鍵。

就用戶結(jié)構(gòu)而言，神州租車多以個(gè)人租戶為主，一嗨租車多時(shí)商務(wù)租車和個(gè)人短租，機(jī)構(gòu)客戶較多，與神州的客戶群體交錯(cuò)，避免直接競爭。況且，國內(nèi)的租車行業(yè)尚在“藍(lán)?！彪A段，先下手為強(qiáng)的兩家租車公司還沒到有你沒我的地步。

按照一嗨公開的照顧說明書，一嗨的現(xiàn)金流略顯不堪入目，2012年至2014年上半年的現(xiàn)金流分別是-2.5億元、-5.6億元、-7.6億元。扣除各項(xiàng)費(fèi)用后，一嗨的營收都難以維持運(yùn)營，出現(xiàn)負(fù)盈利的局面。

與Uber、滴滴打車等打車軟件不同，一嗨租車有更大的資本要求--需要有自己的車。現(xiàn)在可能是幾萬輛，將來可能是十萬兩、數(shù)十萬輛、數(shù)百萬兩等。除去車輛購置，車輛的折舊、升級、維修等，都需要資本的維護(hù)。

除線下布局外，租車公司還要為客戶操心。2012年3月，全球最大租車公司入股一嗨；2013年12月，一嗨引攜程為其第二大戰(zhàn)略合作伙伴；2014年4月，一嗨向快的投資2500萬美元。持續(xù)燒錢，持續(xù)虧損。

雖然選擇在沒有盈利要求的紐交所上市，一嗨進(jìn)軍資本市場的步伐更加緊湊，用已經(jīng)燒掉的和即將要燒的錢少出個(gè)模樣，知道一嗨公司找到正確的、適合自己的、持續(xù)的、健康的盈利模式，這才算是企業(yè)的正果修成。

搭互聯(lián)網(wǎng)的順風(fēng)車，走實(shí)體企業(yè)路線

在互聯(lián)網(wǎng)的大背景下，神州、一嗨都開始著手打造全面的O2O平臺，預(yù)訂渠道、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等。兩家都已獲得海外租車巨頭的戰(zhàn)略投資。但是兩家和Uber、快的、滴滴還是有本質(zhì)區(qū)別的。

后者是本質(zhì)上是互聯(lián)網(wǎng)公司，做的是線上，主要著重點(diǎn)和經(jīng)營店是用戶信息，并不包括汽車及汽車衍生的其他線下服務(wù)。雖然也與租車機(jī)構(gòu)合作，但是它們只是在做連接、在構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈條上有天生的差異。

神州、一嗨雖有O2O布局，但仍是傳統(tǒng)企業(yè)。一個(gè)傳統(tǒng)企業(yè)是否有可持續(xù)性，除了傳統(tǒng)領(lǐng)域的運(yùn)營能力外，更多則要考察公司是否搭上了互聯(lián)網(wǎng)的順風(fēng)車，借助互聯(lián)網(wǎng)思維營銷、整合資本。在這一點(diǎn)上，一嗨似乎更具優(yōu)勢。

攜程入股一嗨，成為一嗨的大股東，帶給一嗨的是持續(xù)穩(wěn)定的數(shù)字化用戶資源。攜程是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)上的旅游、酒店大佬，與一嗨牽手，是互聯(lián)網(wǎng)碎片化整合的又一例。這也是一嗨租車在PC與手機(jī)客戶端的訂單比例遠(yuǎn)超神州租車的原因。一嗨租車在單純的傳統(tǒng)租車市場外，開啟企業(yè)信息化。

11月18日，一嗨租車成功登陸紐交所，成為第一個(gè)在美國上市的中國租車公司。藍(lán)海市場下的租車行業(yè)，雖競爭激烈，但仍是傳統(tǒng)行業(yè)。上市之后的一嗨租車，車隊(duì)規(guī)模和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)必將擴(kuò)大，面對的既有危險(xiǎn)，也有機(jī)遇，危機(jī)并存。

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