股價再創(chuàng)新高，平安好醫(yī)生何以得到資本市場青睞？

?在2020年股市肅殺的開年中，平安好醫(yī)生股價卻連續(xù)上揚，成為了資本市場的“逆行者”。4月15日，其市值首次突破千億大關，創(chuàng)上市以來股價新高，年內(nèi)累計漲幅達65.8%。

平安好醫(yī)生股價走勢圖

研究機構也紛紛看多平安好醫(yī)生的未來發(fā)展，國金證券研報認為，AI輔助診療技術與自有醫(yī)療團隊形成合力，構成公司產(chǎn)品戰(zhàn)略競爭力。中泰證券研報認為，自有醫(yī)生團隊和 AI 技術構建了平安好醫(yī)生的核心能力，并給予“買入”評級以示對其商業(yè)模式的認可和未來盈利的信心。此外，廣發(fā)證券、中信建投、大和證券等機構都給予其買入評級，并上調目標價。

與此同時，平安好醫(yī)生的“AI Doctor”人工智能問診系統(tǒng)于4月16日獲得了WONCA（The World Organization of Family Doctors，世界家庭醫(yī)生組織）最高級別認證。WONCA是由50萬名家庭醫(yī)生和118個成員組織組成的全球性組織，遍布全世界131個國家和地區(qū)，覆蓋世界90％以上的人口。達到WONCA認證標準，也意味著平安好醫(yī)生AI Doctor成為具有服務全球患者實力的世界級科技醫(yī)療工具。

一邊是資本市場對平安好醫(yī)生商業(yè)模式的認可，和對其盈利能力的信心，另一邊是國際醫(yī)療業(yè)界的蓋戳認定助其護城河進一步加深，平安好醫(yī)生背后到底有何“魔力”？

一、技術賦能打開醫(yī)療改革缺口

如何給14億人看病，是困擾中國已久的難題，是醫(yī)療改革的核心。

不論是社交網(wǎng)絡中流傳的“20%的全球人口，2%的全球醫(yī)療資源”，還是《柳葉刀》“2019全球醫(yī)療質量和可及性排行榜”第48名的成績，都反映了中國醫(yī)療資源有限且分布不均勻的現(xiàn)狀。新冠疫情初期所突顯的醫(yī)療資源擠兌更是醫(yī)療體系急需升級的導火線。

2019全球醫(yī)療質量排行榜

自2009年新一輪醫(yī)藥體制改革啟動以來，政府陸續(xù)出臺了一系列推進政策。但醫(yī)療資源的核心是醫(yī)生，而醫(yī)生的地域分布不均仍難打破，看病難看病貴的痛點在傳統(tǒng)模式下幾乎無法解決。

2014年移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，不僅引發(fā)了一場傳統(tǒng)行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展的熱潮，也帶來了解決醫(yī)療資源分配問題的希望。在AI診療成熟應用的背景下，“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”因能實現(xiàn)醫(yī)療資源的“跨區(qū)域調動”，成為解決醫(yī)療體系困境的有效方案。

在2020年新冠肺炎疫情中，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在疫情防控中就發(fā)揮了突出作用。比如平安好醫(yī)生推出的疫情防控專區(qū)，通過AI技術對用戶就醫(yī)進行引導，合理安排分時、分級就診，提高醫(yī)療資源分配效率，有效緩解了線下醫(yī)療資源的緊張和交叉感染風險。

平安好醫(yī)生不僅在疫情期間發(fā)揮了重要的醫(yī)療作用，還作為數(shù)字經(jīng)濟代表被央視著重報道。4月14日晚間，《新聞聯(lián)播》報道了平安好醫(yī)生7/24小時接診平臺在疫情發(fā)生以來的訪問數(shù)據(jù)，截至4月8日，該平臺累計訪問人次達11.1億，新用戶增長10倍，為疫情后推動數(shù)字經(jīng)濟建設，助力產(chǎn)業(yè)升級作出參照。

平安好醫(yī)生登上《新聞聯(lián)播》

一如2003年非典隔離培養(yǎng)了全國人民網(wǎng)購的習慣，本次疫情也為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)按下了發(fā)展的加速鍵。

與當年不同的是，AI技術現(xiàn)已趨于成熟，在各領域的落地應用頗有收效。疫情中，線上問診需求大量積聚，線上就醫(yī)習慣快速養(yǎng)成，AI技術已經(jīng)可以承接本次疫情催生的巨大問診需求，有著不可替代的應用價值。在中國醫(yī)療資源有限且分配不均的問題下，基于AI技術的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療恐怕是未來長期的最佳解決方案。

二、AI與人腦雙劍合璧

平安好醫(yī)生之所以受到資本與市場青睞，在于其模式充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術提升了寶貴醫(yī)生資源的“人效”。

平安好醫(yī)生的核心業(yè)務是在線診療，優(yōu)勢建立在“AI+自有醫(yī)療團隊”的基本盤之上。

“AI+自有醫(yī)療團隊”的本質是人機協(xié)同，將基礎機械的工作交給AI處理，快速完成對患者基本情況的了解，然后精準匹配適合他的醫(yī)生，減少醫(yī)生大量的重復性勞動，保證了醫(yī)療資源的合理分配。

AI輔助問診讓醫(yī)生專注在患者病情的判斷環(huán)節(jié)，使效率大幅提升，據(jù)平安好醫(yī)生2019年報數(shù)據(jù)，2019年公司日均問診量72.9萬人次，自有醫(yī)生1409名，每名醫(yī)生平均每天接待約517名患者。數(shù)量是線下接診的3倍以上，有效解決了行業(yè)優(yōu)質醫(yī)生稀缺的供給側瓶頸，目前，平安好醫(yī)生AI輔助診療系統(tǒng)AI Doctor累計覆蓋超3000種疾病。應用到了自有醫(yī)療團隊全部科室，以及近150家線下醫(yī)院。

平安好醫(yī)生AI輔助問診

AI是輔助醫(yī)生的工具，AI能夠發(fā)揮最大效果，離不開強有力的醫(yī)生團隊，截至2019年底，平安好醫(yī)生除了1400人自有團隊外，外部簽約三甲醫(yī)院副主任及以上醫(yī)師達5324人，合作醫(yī)院數(shù)超3000家。同時平安好醫(yī)生的管理團隊亦有上海瑞金醫(yī)院等著名三甲醫(yī)院的優(yōu)秀醫(yī)生，有助于優(yōu)質醫(yī)生隊伍的進一步擴容。

AI+自有醫(yī)療團隊已成為平安好醫(yī)生雄厚的核心資本。

在C端，平安好醫(yī)生為用戶提供了快速獲取優(yōu)質醫(yī)療服務的線上流程，在相當程度上解決了用戶看病難、看病貴的痛點，也搭建起流量積累入口為會員服務奠定了基礎。

小病在家看，大病提前約，在平安好醫(yī)生APP上，用戶可以獲得24小時在線咨詢、轉診、掛號、遠程復診等服務，為低線城市人群打開了觸達優(yōu)質醫(yī)生資源的線上渠道，極大簡化了就醫(yī)流程，解決了醫(yī)院內(nèi)人群聚集的難題，也減輕了就醫(yī)負擔，消除無意義的遠途就醫(yī)奔波，調節(jié)地區(qū)間的醫(yī)療分配不均衡問題。

在AI分級診療的助力下，患者可以快速找到最適合自己的醫(yī)生，保證良好的就醫(yī)體驗，建立基于信任的醫(yī)患關系，有助于患者的長期就醫(yī)和康復。AI系統(tǒng)中還包含智能重癥監(jiān)控系統(tǒng)，這個功能可以檢測到患者重大疾病前兆，并指導他立刻去當?shù)蒯t(yī)院檢查，對保障患者生命安全非常重要。目前，平安好醫(yī)生積累了超過6.7億人次咨詢數(shù)據(jù)，注冊用戶突破3億大關，成為國內(nèi)最大互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺。根據(jù)易觀數(shù)據(jù)，平安好醫(yī)生春節(jié)期間日活超過前2-10名同業(yè)的總和，在行業(yè)內(nèi)一騎絕塵。

數(shù)據(jù)來源：易觀千帆

平安好醫(yī)生還為會員用戶提供了一站式專屬服務，以按年付費的商業(yè)保險會員產(chǎn)品“就醫(yī)360”為例，平安好醫(yī)生打通了保險與健康管理的生態(tài)，為客戶提供了“預防+就醫(yī)+康復”的全流程醫(yī)療健康服務。截至2019年底，平安好醫(yī)生會員產(chǎn)品收入超4億元，私家醫(yī)生月人均問診量是普通用戶的2.7倍。既實現(xiàn)了業(yè)務規(guī)模高速增長，又提高了用戶黏性和轉化率，展現(xiàn)了未來挖掘模式價值的潛力。

在B端，平安好醫(yī)生實現(xiàn)了基于AI在線問診的“線上購藥+健康商城+消費醫(yī)療+健康管理”的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療閉環(huán)，以“多級火箭”模式切入醫(yī)療供應鏈，拓寬自身服務邊界的同時實現(xiàn)了多方共贏。

在平安好醫(yī)生的賦能下，線下藥店接到用戶電子處方購藥訂單后即可銷售，打開了線上銷售渠道。藥店還可以利用平安好醫(yī)生“合理用藥智能檢測系統(tǒng)”，拓寬自己的服務邊界。這個系統(tǒng)基于AI人工智能技術，在電子處方的基礎上，針對每個人藥品禁忌，性別、年齡、疾病史、過敏史，懷孕情況等，給出用藥安全的智能檢測。

而且除了藥品之外，用戶還可以在健康商城健康營養(yǎng)品、醫(yī)療器械、健身產(chǎn)品、個護用品在內(nèi)的多元化健康產(chǎn)品，實現(xiàn)了一站式的健康購物。除了實體商品，平安好醫(yī)生還整合了醫(yī)療機構的標準化服務組合，以滿足用戶長期性、預防性等健康需求，如體檢、醫(yī)美等，輔以各種健康課程，幫助用戶保持健康的生活方式。未來，在AI技術進一步賦能下，CT智能讀片、皮膚病初步篩查等治療場景拓寬，平安好醫(yī)生將進一步提高醫(yī)療效率。

基于大數(shù)據(jù)積累下的精準用戶畫像，在線上就醫(yī)的特殊場景，以及AI技術全程參與，平安好醫(yī)生構建起完整醫(yī)療閉環(huán)，用戶體驗極大優(yōu)化后自然帶來更多用戶轉化。連接多方的平臺價值得到凸顯，筑牢自身競爭壁壘的同時實現(xiàn)了多方共贏。

三、生態(tài)協(xié)同下的飛輪效應

綜上分析可知，“AI+真人醫(yī)生”構建了平安好醫(yī)生商業(yè)模式的第一道護城河。

與其他的“互聯(lián)網(wǎng)+”產(chǎn)業(yè)不同，線上診療因為直接服務于病人，所以幾乎沒有容錯空間?？萍计髽I(yè)因為缺乏醫(yī)生和醫(yī)療領域積累而難以涉足AI輔助診療，醫(yī)院因為沒有足夠技術手段也有心無力，只有平安好醫(yī)生既有強有力的診療團隊，也有在大健康科技領域的長期積累，能夠達到研發(fā)AI輔助診療的基礎條件。作為少數(shù)能夠入圍的“種子選手”，高準入門檻本身就是一道護城河。

“好狙擊手都是子彈喂出來的”。隨著用戶規(guī)模的擴張，平安好醫(yī)生積累了海量就醫(yī)真實數(shù)據(jù)，為AI診療系統(tǒng)的深度學習提供了源源不斷的優(yōu)質“彈藥”，助其持續(xù)優(yōu)化，不斷迭代升級。

類似無人駕駛系統(tǒng)更希望借助真實路況數(shù)據(jù)，而非模擬路況數(shù)據(jù)來進行深度學習，真實數(shù)據(jù)是世界運行的客觀記錄，也是人腦直接接收并處理的信息，更接近現(xiàn)實世界的本質運行規(guī)律，在AI深度學習中有著“高等食材”般的功效。

因此，先發(fā)優(yōu)勢者在被“投喂”了海量真實數(shù)據(jù)和知識圖譜后，其AI系統(tǒng)超強學習能力不斷自我學習，夯實專業(yè)能力，從而為更多患者提供更精準判斷和智能化服務，進而積累到更多真實就醫(yī)數(shù)據(jù)，如此形成馬太效應，搭建起難以超越的第一道護城河。

平安好醫(yī)生的第二道護城河，則是結合自己建立的完善的醫(yī)療生態(tài)，形成強協(xié)同下的飛輪效應，以大健康的“高維”去打線上診療的“低維”，形成泰山壓頂之勢。

平安好醫(yī)生通過專業(yè)的服務和不斷擴展的外部合作網(wǎng)絡構筑了大健康生態(tài)，將全周期的健康管理服務納入保險、母嬰、出行等場景之中，因此產(chǎn)生了大量的事前健康咨詢、事中的疾病診療、事后的健康恢復需求，從而可以為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療創(chuàng)造流量巨大的使用場景。

反過來，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療也可以幫助其他行業(yè)的合作伙伴了解用戶的需求，與其主業(yè)形成呼應，通過健康管理提升了用戶的體驗，增強了用戶的粘性，從而形成生態(tài)協(xié)同下相互促進的飛輪效應。

四、結語

目前來看，解決中國醫(yī)療資源稀缺且分配不均衡的痛點，只是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療和AI輔助問診的起點，平安好醫(yī)生的商業(yè)模式建立在這二者相融的基礎上，已經(jīng)孵化出更為多樣化的健康服務和商業(yè)模式。

結合2019年營收維持高速增長、毛利率結構持續(xù)優(yōu)化，各項指標均在向好發(fā)展的財務報表，可以看出平安好醫(yī)生的巨大想象空間已經(jīng)逐步兌現(xiàn)，正在成為中國消費者的“線上健康入口”。

作者：錢皓、王櫟天

編輯：安吉拉

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