華牛原創(chuàng)：羅輯思維闖關資本市場，知識付費的變現(xiàn)迷局

原標題：華牛原創(chuàng)：羅輯思維闖關資本市場，知識付費的變現(xiàn)迷局

來源：華牛原創(chuàng)(ID：huanewcn)

作者：孫麗

吳曉波頻道借殼全通教育敗北后，又一網(wǎng)紅自媒體羅輯思維接過大旗，沖刺A股。

10月15日晚間，北京證監(jiān)局公布了最新的輔導信息情況，知名財經(jīng)自媒體羅輯思維運營主體赫然在列，輔導機構(gòu)為中金公司，其擬申請在科創(chuàng)板上市。

消息一出，瞬間引發(fā)軒然大波。尤其是在吳曉波頻道借殼全通教育剛剛宣告失敗的情況下。而如果羅輯思維順利上市，其將成為A股市場知識付費第一股。

知識付費闖關資本市場？

知識付費分為兩類，一類就是純知識付費，一類是運營成一個圈子。如果做單純知識付費，生命周期可能會很短。

2016年知識付費興起，當代互聯(lián)網(wǎng)民的焦慮提供了知識付費市場的發(fā)展動力。羅振宇的“得到”推出后，同年內(nèi)，付費語音問答平臺分答創(chuàng)立、知乎推出付費問答產(chǎn)品“值乎”、文廚創(chuàng)辦高山大學，一眾玩家擠入賽道，可以說羅輯思維和得到出現(xiàn)的時間點搶占了知識付費的藍海階段。

平臺的積極入局，也帶動著知識付費在中國的迅速普及。據(jù)iiMedia Research(艾媒咨詢)發(fā)布的《2018-2019中國知識付費行業(yè)研究與商業(yè)投資決策分析報告》數(shù)據(jù)顯示，中國知識付費用戶規(guī)模呈高速增長態(tài)勢，2018年知識付費用戶規(guī)模達2.92億人，預計2019年知識付費用戶規(guī)模將達3.87億人。

艾媒咨詢分析師認為，在政策加強知識版權(quán)保護、線上支付普及為知識付費提供支持、全民輸出尋求變現(xiàn)出口和消費升級驅(qū)動文化支出增加等驅(qū)動因素下，知識付費市場不斷擴大，未來也仍有不少發(fā)展機遇。

但值得注意的是，隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭的下場以及更多創(chuàng)業(yè)公司的大量涌入，加之VC的資本助推，用戶對于產(chǎn)品興致的減弱以及平臺獲客成本、轉(zhuǎn)化率、留存的難度都成為了急需解決的難題。

可見，羅輯思維的上市是否意味著知識付費的春天已經(jīng)到來，現(xiàn)在下定論還為時尚早。

王牌產(chǎn)品：得到APP

據(jù)公開資料顯示，思維造物是羅輯思維的母公司。公司前身是一檔知識脫口秀節(jié)目《羅輯思維》。

2012年底創(chuàng)立至今，旗下的知識產(chǎn)品包括：得到App，一款終身學習移動應用。作為一個互聯(lián)網(wǎng)知識社群，包括微信公眾訂閱號、知識類脫口秀視頻及音頻、會員體系、微商城、百度貼吧、微信群等具體互動形式，主要服務80、90后有"愛智求真”強烈需求的群體。

2012年12月21日，《羅輯思維》知識型脫口秀開播，同日，其微信公眾號開通運營，每天推送一條羅振宇本人的60秒語音;2015年11月,作為《羅輯思維》出品人及主講人“羅胖”,羅振宇推出了付費訂閱的內(nèi)容平臺“得到”,開始嘗試“知識付費”。

彼時，得到特邀和菜頭、李翔、劉雪楓、卓老板等一批各行業(yè)大家，為用戶生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，用戶可以在線付費，訂閱獲得相關內(nèi)容。用戶也可以在知識干活板塊、每天聽書等板塊獲得各類內(nèi)容。

2017年3月開始，羅振宇宣布將《羅輯思維》節(jié)目由視頻形態(tài)改為音頻，更新頻率由周播變更為日播，并轉(zhuǎn)移至“得到”App，不再全網(wǎng)分發(fā)，服務包括訂閱專欄、付費音頻、電子書等。

資本邦發(fā)現(xiàn)，目前，羅輯思維微信公眾號每天推送的主要文章閱讀量均在10萬以上，得到APP在APPstore擁有1.13萬個評分。

2019年5月26日適逢得到APP成立三周年，團隊在內(nèi)部公開信稱，過去一年里新上線了60門課程，用戶從2000萬增長到接近3000萬，做了中文世界首創(chuàng)的基于電子書內(nèi)容的全站全文檢索。

獨立性幾何

公開資料顯示，羅輯思維成立于2014年6月，主要從事移動互聯(lián)網(wǎng)知識付費業(yè)務，通過旗下“羅輯思維微信公眾號”以及“得到APP”兩大核心產(chǎn)品觸達用戶，為用戶在時間碎片化背景下提供單位時間價值最大化的跨界、終身學習解決方案。

知識付費是新經(jīng)濟，很有前景，但是在資本市場上卻存在著一定的問題。仍以羅輯思維為例，公司肯定是好公司，業(yè)務也是好業(yè)務，但是羅輯思維的成功和發(fā)展壯大很大程度上是建立在羅振宇個人IP的基礎上。

試想如果有一天羅振宇不再在羅輯思維任職，那么羅輯思維的受眾群體會不會發(fā)生較大變動，羅輯思維的市場價值是不是會大打折扣？持有股票的投資者會不會蒙受巨大的投資損失？這些因素都是很難預測的，但必須予以提前考慮。

實際上，羅輯思維只是眾多知識付費企業(yè)的一個典型代表，這些企業(yè)發(fā)展形勢很好，但與傳統(tǒng)企業(yè)又有著很大的區(qū)別，尤其在創(chuàng)始人個人IP影響力方面，這些企業(yè)多數(shù)對創(chuàng)始人的依賴度較高，而這種過度的依賴個人IP對于上市公司而言無疑是放大了經(jīng)營風險。上市公司需要長期投資的股東，而股東們選擇長期投資公司股票的最終理由則是上市公司能否持續(xù)、穩(wěn)定、獨立的為投資者帶來收益。

另外，羅輯思維的核心競爭力到底是什么也值得市場投資者去琢磨。如果是羅振宇個人IP，那么這樣的核心競爭力就并不穩(wěn)妥。

如果是公司獨有的經(jīng)營模式，投資者還要考慮這樣的經(jīng)營模式能不能被模仿，行業(yè)壁壘高不高。當然，投資者最希望看到的是，羅輯思維的核心競爭力是不可復制，而且并不依賴于任何個人的。

結(jié)語

經(jīng)濟學家汪丁丁曾說：一流的知識只能免費，這是因為它只吸引少數(shù)能夠理解它的人。這些人是最可寶貴的，他們原本不應付費，他們投入的理解力和伴隨著理解一流知識的艱辛，價值遠遠超過任何付費知識的市場價格。

知識付費如何持續(xù)變現(xiàn)，羅輯思維的獨立性幾何，盡管知識付費的風口誰能拔得頭籌暫未可知，但若能搶先一步登陸資本市場對品牌溢價勢能產(chǎn)生更大助力。然而，此間亦存在不確定性。

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