GPLP晚報(bào)：移動(dòng)上半年每天凈賺3.6億 茅臺(tái)起訴商評(píng)委

原標(biāo)題：GPLP晚報(bào)：移動(dòng)上半年每天凈賺3.6億 茅臺(tái)起訴商評(píng)委

中國(guó)移動(dòng)上半年每天凈賺3.6億 還要拆分3-4家公司上市

在8月9日中國(guó)移動(dòng)有限公司（00941.HK，以下稱(chēng)中國(guó)移動(dòng)）發(fā)布中期業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，上半年中國(guó)移動(dòng)營(yíng)業(yè)收入為3918億元，較上年同期增長(zhǎng)2.9%，公司上半年凈利潤(rùn)為657.42億元，同比增長(zhǎng)4.7%。上半年中國(guó)移動(dòng)營(yíng)業(yè)收入為3918億元，較上年同期增長(zhǎng)2.9%。

同時(shí)在發(fā)布會(huì)上中國(guó)移動(dòng)CEO李躍對(duì)外公布，公司計(jì)劃將分拆三至四家子公司獨(dú)立上市。

與其他行業(yè)相比，中國(guó)移動(dòng)的利潤(rùn)用“暴利”二字形容并不過(guò)分。盡管每天凈賺3.6億元，中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)尚冰在財(cái)報(bào)分析會(huì)上卻表示：中國(guó)移動(dòng)的用戶(hù)增長(zhǎng)和流量份額正處于一個(gè)下行的區(qū)間，最大的壓力來(lái)自于不限流量的資費(fèi)套餐。

中國(guó)移動(dòng)李躍表示，公司會(huì)考慮選擇已經(jīng)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)、與大網(wǎng)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)較少、方便財(cái)務(wù)核算的三到四家公司上市。

茅臺(tái)兩度申請(qǐng)“國(guó)酒”商標(biāo)失利，起訴商評(píng)委和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手

近兩年，茅臺(tái)酒廣告中使用的“國(guó)酒茅臺(tái)”鋪天蓋地，“國(guó)酒”似乎已經(jīng)歸屬茅臺(tái)無(wú)疑。但事實(shí)卻并非如此。幾年前，中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“茅臺(tái)集團(tuán)”）就向國(guó)家商標(biāo)主管部門(mén)提交申請(qǐng)書(shū)，申請(qǐng)注冊(cè)使用“國(guó)酒茅臺(tái)”商標(biāo)。但2016年年末，國(guó)家商標(biāo)主管部門(mén)作出決定，對(duì)這一商標(biāo)不予注冊(cè)。

茅臺(tái)集團(tuán)不服這一決定，向國(guó)家工商行政管理總局商標(biāo)評(píng)審委員會(huì)(簡(jiǎn)稱(chēng)“商評(píng)委”)提出復(fù)審申請(qǐng)。今年5月25日，商評(píng)委作出決定，再度決定對(duì)這一商標(biāo)不予核準(zhǔn)注冊(cè)。

7月下旬，茅臺(tái)集團(tuán)向北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院提起訴訟，起訴商評(píng)委，要求商評(píng)委撤銷(xiāo)不予注冊(cè)的復(fù)審決定，就不予注冊(cè)復(fù)審申請(qǐng)重新作出決定。此外，除了起訴商評(píng)委，茅臺(tái)集團(tuán)還將五糧液、劍南春、郎酒、汾酒等31家機(jī)構(gòu)和企業(yè)列為第三人。

風(fēng)險(xiǎn)投資融資不易 中國(guó)初創(chuàng)企業(yè)“凜冬將至”

近幾年來(lái)，在前所未有的巨額資金涌入中國(guó)科技行業(yè)并為許多私企帶來(lái)令人瞠目的企業(yè)估值之后，風(fēng)險(xiǎn)資本據(jù)稱(chēng)正在枯竭。在一些業(yè)內(nèi)人士所稱(chēng)的“資本寒冬”之下，創(chuàng)業(yè)公司應(yīng)該做好準(zhǔn)備熬過(guò)這個(gè)寒冬。

在香港舉行的福布斯亞洲U30峰會(huì)期間，一些受邀的年輕投資者和獲獎(jiǎng)?wù)弑硎?，中?guó)私企的估值將在今年下半年恢復(fù)到“更加合理”的水平。 他們表示，“泡沫狀”的估值水平在中國(guó)的私人投資領(lǐng)域已經(jīng)相當(dāng)普遍。根據(jù)資料，投資者在2017年為私企提供了驚人的1.2萬(wàn)億元人民幣（1,800億美元），這占到中國(guó)GDP的1.5％。

由于中國(guó)政府正在試圖防范金融風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)投資家在籌集資金方面遇到的困難要比以往大得多。 這主要是因?yàn)楫?dāng)局正在限制中資銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)較高的投資，并于4月份公布了一系列影響深遠(yuǎn)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)規(guī)則。 通過(guò)這些渠道籌集的資金曾經(jīng)占據(jù)了中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資資金的很大一部分，因?yàn)樗鼈兒髞?lái)常常用于投資私企以獲得更高的回報(bào)。 這也可能帶來(lái)重大風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樵缙陔A段公司的成功無(wú)法得到保證。

今年前三個(gè)月，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)公司籌集了2060億元人民幣（310億美元），比去年同期減少了30％。易凱資本的CEO王冉最近在一個(gè)帖子上預(yù)測(cè)，截至年底，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資資金可能會(huì)減少80％。 據(jù)該帖子稱(chēng)，對(duì)于初創(chuàng)公司而言，這意味著估值水平將降低30％，因?yàn)橹С制湓鲩L(zhǎng)的資金將會(huì)減少。

私募可能對(duì)零售商關(guān)閉通道的三大原因

零售業(yè)不適合進(jìn)行杠桿收購(gòu)。零售行業(yè)本身就是一個(gè)棘手的行業(yè)，產(chǎn)品風(fēng)格多變，客戶(hù)變幻無(wú)常，而且利潤(rùn)率較低。由于當(dāng)今激烈競(jìng)爭(zhēng)的商業(yè)環(huán)境，這些因素也變得更加不確定。此外，越來(lái)越多的商品在網(wǎng)上進(jìn)行交易----網(wǎng)店從2008年以來(lái)增加了三倍之多，最終也導(dǎo)致了零售行業(yè)的業(yè)績(jī)下滑。平均而言，零售連鎖店的融資債務(wù)約為稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)的兩倍。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他行業(yè)的杠桿率。

當(dāng)信貸市場(chǎng)在2011年開(kāi)始解凍時(shí)，投資者再次利用零售市場(chǎng)的不穩(wěn)定問(wèn)題來(lái)進(jìn)行投資。33%的杠桿收購(gòu)發(fā)生在2011年到2013年。確實(shí)，價(jià)格比2008年的時(shí)候更合理了，但是投資者低估了在線購(gòu)物對(duì)零售界的影響。盡管金融危機(jī)后的杠桿交易率較低，這些交易也并沒(méi)有比之前的好到哪去。

由于從2014年以來(lái)零售業(yè)的表現(xiàn)都不好，投資者開(kāi)始避免接觸零售業(yè)，2015年到2017年在該領(lǐng)域發(fā)生的杠桿收購(gòu)只有14%。資本市場(chǎng)和投資者似乎不太可能像過(guò)去那樣在零售業(yè)大肆收購(gòu)，除非看到零售業(yè)的發(fā)展有所改善，并且從在線零售的沖擊中恢復(fù)過(guò)來(lái)。

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