知名海外飛機租賃公司起底（上）——飛機租賃研究系列專題（一）

一直以來，飛機租賃被稱為租賃業(yè)皇冠上的明珠。租賃公司青睞飛機租賃，主要原因在于飛機租賃擁有廣闊的市場前景；強力的政策支持；較高的利潤率以及較高安全性等。目前，全球主要租賃公司無一例外均在從事飛機租賃業(yè)務(wù)。

2016年6月，海航資本執(zhí)行董事長、中國融資租賃三十人論壇飛機租賃專業(yè)委員會主席劉小勇表示飛機資產(chǎn)則是租賃行業(yè)乃至金融行業(yè)度過資產(chǎn)荒的一個非常好的手段。從上世紀(jì)70年代的日本到后來的歐洲美國，很多例子已經(jīng)表明飛機租賃將給融資租賃行業(yè)起到一個定海神針的作用。

從全球來看，大概有40%的飛機都?xì)w租賃公司所有，而且這個比例一直都在上漲，國際航空協(xié)會(IATA)預(yù)測這個比例到2020年之后將突破50%。

報告摘要

?GPA（GuinnessPeatAviation）于1975年在愛爾蘭成立，是全球第一家真正意義上的飛機租賃巨頭。在其鼎盛時期，流動性危機加之IPO失利，GPA股權(quán)不得不折價賣給GE和TexasPacificGroup。由此，奠定了當(dāng)今兩大飛機租賃巨頭GECAS和AerCap對持的局面。

?對于飛機租賃而言，上世紀(jì)90年代是一個黃金年代。十家海外老牌飛機租賃公司在那個時期相繼成立：NordicAviationCapital成立于1990年；BBAM成立于1991年；GECAS成立于1993年；中銀航空租賃（前身為新加坡飛機租賃有限責(zé)任公司）成立于1993年；AerCap成立于1995年。

?GECAS和AerCap穩(wěn)居全球飛機租賃業(yè)頂端：2016年底，GECAS飛機機隊規(guī)模已經(jīng)突破2000架；AerCap的機隊規(guī)模在2016年第四季度也達(dá)到了1566架。

?機隊數(shù)量在500-1000架之間的飛機租賃公司有：SMBCAviationCapital，截至當(dāng)前，機隊數(shù)量達(dá)673架；截止2016年第三季度末，AirLeaseCorporation機隊總規(guī)模為629架。

?機隊數(shù)量在500架以下的飛機租賃公司有：BOCAviation，在去年年底，機隊總數(shù)量為483架。BBAM目前機隊數(shù)量超過450架。Avolon在2016年第三季度末飛機數(shù)量為432架。AviationCaptialGroup在今年一月份的機隊總和為415架。NordicAviationCapital，2016年第四季度末，機隊規(guī)模接近400架。AWAS目前機隊規(guī)模為240架。

?值得一提的是，海航旗下渤海金控在連續(xù)收購Avolon以及CIT的租賃部門后，擁有的飛機數(shù)將超過900架。

?得益于優(yōu)惠的稅收條件和靈活的會計折舊政策，愛爾蘭是當(dāng)之無愧的全球飛機租賃中心。十大海外飛機租賃公司均在愛爾蘭開展飛機租賃業(yè)務(wù)，在愛爾蘭設(shè)立總部、區(qū)域中心或運營中心。在愛爾蘭注冊的飛機租賃公司近50家，擁有飛機總數(shù)達(dá)9000架。

2016年6月，中國融資租賃三十人論壇飛機租賃專業(yè)委員會主席劉小勇在出席公開論壇時表示，目前租賃業(yè)最主要的問題在于“資產(chǎn)荒”，即沒有好的資產(chǎn)供金融業(yè)安全投資，并取得一個穩(wěn)定的回報。

飛機資產(chǎn)通常價值比較穩(wěn)定,具有較高的國際通用性，這為租賃行業(yè)乃至金融行業(yè)度過“資產(chǎn)荒”提供了一個很好的選擇。劉小勇介紹稱，從上世紀(jì)70年代的日本到后來的歐洲、美國，很多例子已經(jīng)表明飛機租賃給融資租賃行業(yè)起到一個定海神針的作用。

從全球范圍來看，飛機租賃普遍被視為租賃業(yè)皇冠上的明珠。全球前十大租賃公司無一例外均將飛機租賃視為最核心的業(yè)務(wù)、最主要的收入來源。飛機租賃業(yè)快速發(fā)展的同時，也帶動更新了航空公司的資產(chǎn)負(fù)債管理理念。與此前航空公司完全傾向于自購飛機不同，租賃飛機已成為當(dāng)前和未來航空公司引進飛機的首選方式。全球范圍內(nèi)，大約40%的飛機歸租賃公司所有，這個比例目前仍在上漲，國際航空協(xié)會(IATA)預(yù)計到2020年之后將突破50%。

談及飛機租賃，絕繞不開一家飛機租賃巨頭—GPA。上世紀(jì)80、90年代，GPA橫空出世，業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)居全球首位，但由于過快的擴張速度導(dǎo)致流動性危機，最終不得不折價賣給GE和TexasPacificGroup。在這兩部分的股權(quán)的基礎(chǔ)上，誕生了當(dāng)今世界兩大飛機巨頭GECAS和AerCap。與此同時，TonyRyan作為GPA的創(chuàng)始人，也培養(yǎng)了一大批優(yōu)秀的飛機租賃人才。當(dāng)前，全球飛機租賃業(yè)內(nèi)頗具影響力的大腕大部分都曾在GPA工作過。

作為一個舶來品，飛機租賃在中國已有時日，但真正的快速發(fā)展始自2007年銀行系金融租賃公司開閘之后。經(jīng)過近10年的努力，國內(nèi)飛機租賃業(yè)不但打破了外資對中國飛機租賃業(yè)的壟斷，工銀租賃、渤海金控、國銀租賃等一大批中資飛機租賃公司更是將業(yè)務(wù)觸角擴張至國外。由此，在北美市場、歐洲市場、東南亞市場，中資飛機租賃公司開始了與外資租賃公司的正面競爭。

與業(yè)務(wù)快速發(fā)展形成鮮明對比的是，國內(nèi)對飛機租賃的研究甚少。市面上幾乎沒有飛機租賃相關(guān)的專著。融資租賃三十人論壇（天津）研究院，作為聚焦在租賃行業(yè)的第一民間智庫，已將飛機租賃研究列為重要核心工作之一，并計劃推出《飛機租賃研究系列專題》，全面系統(tǒng)梳理、展望全球飛機租賃業(yè)的過去、現(xiàn)在、未來。

作為本系列研究的第一期（上），打開國門了解世界，研究院計劃重點介紹全球范圍內(nèi)十家知名的海外飛機租賃公司。它們分別是：GECAS、AerCap、SMBC、AirLeaseCorporation、AviationCapital、BOCAviation（中銀航空租賃）。

這十家飛機租賃公司中，機隊數(shù)量在1500-2000架之間的飛機租賃公司有2家，機隊數(shù)量在500-1000架之間的有2家，機隊規(guī)模在500架以下的有6家。

GECAS

1、公司歷史

GECAS成立于1993年，是一家提供民用、支線、貨運、政府、軍隊以及VIP飛機等業(yè)務(wù)的飛機租賃公司。

一般而言，GECAS主要業(yè)務(wù)是向波音、空客、巴航工業(yè)以及龐巴迪公司等飛機制造商購買飛機，然后通過干租的方式租賃給全球各大航空公司。除這種租賃方式外，GECAS也從事回租業(yè)務(wù)，從航空公司購買飛機，然后再租給航空公司。

為便于業(yè)務(wù)的開展，GECAS在全球設(shè)立三個總部,分別位于新加坡;愛爾蘭克萊爾郡的香農(nóng)、美國康涅狄格州的諾沃克。

早在1993年，GE（通用公司）購買一家飛機租賃公司GuinnessPeatAviation(GPA)的部分股份后，逐步發(fā)展出飛機租賃業(yè)務(wù)。1994年，GE（通用公司）任命JimJohnson為GECASCEO，然后進行了一番大張旗鼓的合并，把Polaris，GE已有的飛機租賃子公司以及保留下來的GPA團隊進行合并。到了1990年代中期，GECAS已發(fā)展成世界上最大的飛機租賃公司之一，自有機隊達(dá)到445架，管理的機隊超過430架。

1998年，GE放棄購買GPA的剩余股份，GPA剩余的股份賣給一家叫做TexasPacificGroup的公司，幾經(jīng)周轉(zhuǎn)，后來成為另外一家飛機租賃公司的巨頭AerCap。AerCap的出現(xiàn)，成為當(dāng)今飛機租賃世界中GECAS競爭的主要對手。

在1999年到2003年之間，GECAS開始拓展部門的其他業(yè)務(wù)。1999年，GECAS開始租賃發(fā)動機，2000年從事飛機融資業(yè)務(wù)，2002開始介入貨機業(yè)務(wù)。同時，GECAS也進入了貨物市場以及訂購支線飛機業(yè)務(wù)。2006年，GECAS通過購買TheMemphisGroup，將其業(yè)務(wù)拓展到機身部分配送。2011年，GECAS對A320neos和ATR72-600s下第一批訂單。2013年，當(dāng)波音向GECAS交付它第350架737時，GECAS又追加了波音787夢想飛機的訂單。2014年GECAS進軍直升機租賃業(yè)務(wù)。GECAS宣布，以17.8億美元收購總部位于愛爾蘭的直升飛機租賃公司MilestoneAviationGroup。Milestone擁有168架直升飛機。

借助母公司GE的業(yè)務(wù)，GECAS還提供了備用引擎租賃、航空咨詢服務(wù)和備件融資和管理等解決方案,并保持配備最新的商業(yè)航空技術(shù)。

2、機隊情況

GECAS當(dāng)前的業(yè)務(wù)主要分為三大塊：發(fā)動機和零部件租賃、飛機租賃解決方案和飛機租賃。其中，飛機租賃為GECAS核心業(yè)務(wù)。

截止到2016年第四季度，GECAS運營、訂單飛機機隊總量超過2000架，其中，約1784架固定翼飛機和246架旋轉(zhuǎn)翼飛機。

具體來看，在窄體機、螺旋機及支線飛機租賃方面，GECAS主要從波音、巴西航空工業(yè)公司、龐巴迪、ATR等飛機制造商購買，具體機型如下圖所示。

寬體機具體機型如下圖所示。在直升機方面，目前GECAS正在使用的直升機機隊規(guī)模超過160架，主要用于近海石油、天然氣行業(yè)、搜索救援、緊急醫(yī)療服務(wù)、警方監(jiān)控、采礦等。遠(yuǎn)期訂單的中型和重型直升機模型來自韋斯特蘭公司、空客和西科斯基公司（Sikorsky）,機型為波音777Feighter、747-400Feighter,767Feighter。GECAS的機隊中，從飛機類型上看，窄體飛機占比59%，寬體飛機占比25%，支線飛機占比10%，貨機占比5%。

從地區(qū)占比上看，GECAS在美國飛機租賃占比22%，亞洲占比16%，MAC占比23%，英國和加拿大占比21%，中國占比11%，拉丁美洲占比8%。

從租賃方式上看，GECAS經(jīng)營租賃占比79%，融資租賃8%，貸款占比11%，其他投資占比2%。

3、財務(wù)狀況

根據(jù)Airfinance數(shù)據(jù)，截止到到2015年上半年，GECAS平均機齡為7年，總資產(chǎn)價值為461億美元，2015年上半年利潤為6.68億美元。GECAS的承租人超過270多家航空公司，業(yè)務(wù)分部在75個國家，員工超過500人。GECAS較為重視新興市場，在其設(shè)立的25個辦事處中，新興市場國家占14個。

在評級方面，GECAS沒有獨立的信用評級，但作為GE的一部分，標(biāo)準(zhǔn)普爾給予GECAS的評級為AA+。

4、股東及管理層

股東：GE

GE（美國通用電氣公司）成立于1892年，創(chuàng)始人為托馬斯·愛迪生，總部位于美國康涅狄格州費爾菲爾德市。GE是世界上最大的提供技術(shù)和服務(wù)業(yè)務(wù)的跨國公司，經(jīng)營范圍主要為器材、航空和商業(yè)。GE是在公司多元化發(fā)展當(dāng)中逐步成長為出色的跨國公司，目前，GE業(yè)務(wù)遍及世界上100多個國家，擁有員工31.5萬人。

GE旗下公司有GE資本、GE航空金融服務(wù)、GE商業(yè)金融、GE能源金融服務(wù)、GE金融、GE基金、GE技術(shù)設(shè)施、GE航空、GE企業(yè)解決方案、GE醫(yī)療、GE交通、GE能源設(shè)施、GE水處理、GE油氣、GE能源、GE消費者與工業(yè)、GE器材、GE照明、GE電力配送等。2015年GE年營業(yè)務(wù)為1403.89億美元。

管理層：AlecBurger（GECAS董事會主席和首席執(zhí)行官）

AlecBurger是市值460億美元GECAS的主席和首席運營官。早在1991年，他就加入GECA的母公司——（GE）美國通用電氣，并于2007年進入管理層。他在北美和歐洲地區(qū)拓展GE業(yè)務(wù)變得富有經(jīng)驗，并擁有一直良好的團隊。

在此之前，AlecBurger擔(dān)任通用電氣資本地產(chǎn)公司主席和首席執(zhí)行官，管理著380億美元的資產(chǎn)。

在更早之前，2002年到2006年之間，AlecBurger擔(dān)任北美地區(qū)通用電氣資本地產(chǎn)公司主席，并且管理通用電氣資本地產(chǎn)公司在英國的業(yè)務(wù)。在他的任期內(nèi)，他通過資產(chǎn)收購和投資獲取例如BenchmarkandHaslemere這樣的公司，提升了GE在英國的業(yè)務(wù)發(fā)展水平。

在成為美國通用電氣資本地產(chǎn)公司英國分部負(fù)責(zé)人之前，AlecBurger是美國通用電氣資本地產(chǎn)公司業(yè)務(wù)發(fā)展部的副主席，在任期間，進行了幾次重大的美國地產(chǎn)并購，并購的公司包括HellerFinancial,DebisandSecurityCapital。

Alec于1991年加入GE，在這之前他是波士頓一家公司的一名機械工程師。

Alec出生在倫敦，獲得了三一學(xué)院機械工程學(xué)士學(xué)位和獲得東北大學(xué)MBA。他是國家多發(fā)性硬化癥協(xié)會（NationalMultipleSclerosisSociety）和TheSteppingStonesMuseum的董事之一。目前擁有英國和美國雙重國籍。

AerCap

1、公司歷史

AerCap成立于1995年，于2006年10月在紐交所進行IPO。2016年2月，AerCap總部從阿姆斯特丹遷至愛爾蘭的都柏林，在阿姆斯特丹,洛杉磯,香農(nóng),勞德代爾堡,邁阿密,新加坡、上海、阿布扎比、西雅圖和圖盧茲等地均設(shè)立辦事處。

2006年4月，AerCap并購發(fā)動機租賃、零件銷售公司AeroTurbine。2013年12月16日，AerCap同意收購國際租賃金融公司（ILFC），出價約為54億美元，其中30億美元以現(xiàn)金支付，其余以AerCap新發(fā)行的普通股支付。這項協(xié)議使AerCap總資產(chǎn)達(dá)430億美元，擁有超過1300架飛機。美國國際集團作為ILFC的母公司，持有合并公司46％的股份，其余由現(xiàn)有的AerCap股東持有。

2015年6月，AerCap與波音公司簽訂了100架波音737MAX8飛機的訂單。

2015年，由于AIG計劃完全退出飛機租賃業(yè)務(wù)，其持有的AerCap股份由AerCapHoldingsNV通過配售等方式購買。

2016年，AerCap簽署了279架飛機的租賃協(xié)議，購買了38架飛機，并出售141架飛機，簽署了46億美元的融資交易，合計租賃、購買和出售飛機共458架。2017年1月23日，AerCap宣布與LoongAir(長龍航空)簽署20架新飛機的租賃協(xié)議。

2、機隊情況

AerCap開展業(yè)務(wù)分成三塊：租賃與貿(mào)易、資產(chǎn)管理、航空渦輪機發(fā)動機。

在租賃與貿(mào)易方面，AerCap通過經(jīng)營性租賃的方式，通過銷售和回租交易提供新、舊飛機租賃。為了獲取新的單通道和寬體客機，AerCap通過直接從制造商、從其他飛機所有者和投資者購買，與航空公司的銷售和回租交易等方式保持機隊年輕；AerCap通過回租等融資租賃方式為客戶提供更靈活的機隊選擇以及流動性管理。

在資產(chǎn)管理方面，AerCap為飛機所有者、金融家和投資者提供管理飛機組合所需的所有資產(chǎn)服務(wù)。業(yè)務(wù)覆蓋整個過程，從評估營銷機會到談判租賃文件，準(zhǔn)備飛機交付和管理合同期間的租賃。AerCap在單飛機或整個投資組合業(yè)務(wù)上，可以作為資產(chǎn)包，也可以單獨運營，包括再營銷、采購和銷售、技術(shù)管理、合同管理、金融工程、證券化服務(wù)等。

航空渦輪發(fā)動機方面，AerCap的部件管理解決方案最大限度地發(fā)揮了飛機剩余壽命和最終處置的價值。通過全資子公司AeroTurbine為航空業(yè)提供世界上最大的機身和發(fā)動機件，飛機發(fā)動機和綜合車隊管理解決方案。

截至2015年12月31日，AerCap的投資組合包括1697架飛機，AerCap擁有機隊的平均機齡為7.7年，平均剩余合同租賃期為5.9年。

2015年，AerCap租賃、購買和銷售405架飛機。AerCap與276架飛機簽訂了租賃協(xié)議，并購買了46架新飛機。AerCap進行83架飛機的銷售和部分交易，并簽署了73億美元的融資交易。

2016年2月23日，AerCap批準(zhǔn)了4億美元的股票回購計劃。截至2016年9月30日，AerCap自有1040架，其中包括經(jīng)營租賃的973架飛機，49架融資和銷售型租賃飛機和18架分類出售的飛機，但不包括AeroTurbine擁有的兩架飛機。此外，AerCap管理99架飛機和一家擁有另外29架飛機的非合并合資企業(yè)AerDragon。截至2016年9月30日，AerCap還持有439架新飛機訂單。

AerCap自有的1040飛機機齡為7.6年，其中，1033架在77個國家租賃給了183個客戶，另外，7架飛機已經(jīng)租期完結(jié)歸還。截止到2016年12月31日，AerCap擁有、管理或訂購飛機數(shù)量為1566架。

3、財務(wù)情況

AerCap是一家獨立飛機租賃公司，截至2016年9月30日，總資產(chǎn)為418億美元，總現(xiàn)金（包括受限制的現(xiàn)金）為27億美元，抵押資產(chǎn)凈值為84億美元。

在客戶分布方面，截止到2016年第三季度末，AerCap機隊的承租人為200多家航空公司，分布在80個國家。在信用評級方面：標(biāo)準(zhǔn)普爾對AerCap評級為BBB-，惠譽評級公司對其評級也是BBB-。

4、股東及管理層

股東：惠靈頓管理有限公司、綠光資本有限公司、富達(dá)管理研究有限公司和唐納德·史密斯公司。

截至2016年9月30日，擁有5％或以上普通股的受益人包括：惠靈頓管理有限公司擁有9.61％（17,465,169股）；綠光資本有限公司擁有7.26％（12,766,308股）；富達(dá)管理研究有限公司擁有5.27％（9,575,498股）和唐納德·史密斯公司擁有5.00％（9,085,087股）。

管理層：PieterKorteweg（非執(zhí)行主席）

Korteweg先生自2006年9月27日以來一直擔(dān)任AerCap董事。他在CerberusCerberusGlobalInvestmentAdvisors擔(dān)任副主席，并在荷蘭擔(dān)任Cerberusentities董事。此外，他還是BawagPSK銀行（維也納）監(jiān)事會成員，Bawag控股有限公司（維也納）董事會成員，CapitalHomeLoansLimited董事會主席，Haya董事會非執(zhí)行董事房地產(chǎn)SLU（馬德里）董事。

他目前還擔(dān)任AnthosBV的高級顧問。Korteweg先生曾任職梅賽德斯奔馳內(nèi)德蘭公司監(jiān)事會成員，Aozora銀行有限公司（東京）董事會非執(zhí)行董事，荷蘭養(yǎng)老金和保險監(jiān)督委員會監(jiān)督委員會，荷蘭中央統(tǒng)計局監(jiān)事會主席和德荷蘭銀行監(jiān)事會副主席。

從1987年到2001年，Korteweg先生是Robeco集團在鹿特丹的總裁兼首席執(zhí)行官。從1981年到1986年，他是荷蘭財政部財務(wù)長。1971年至1998年，Korteweg先生是荷蘭伊拉斯姆斯大學(xué)鹿特丹的經(jīng)濟學(xué)教授。他擁有鹿特丹伊拉斯姆斯大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位。Kelly先生于2011年5月18日被任命為AerCap執(zhí)行董事和首席執(zhí)行官。此前，他從2008年1月起擔(dān)任AerCap美國業(yè)務(wù)的首席執(zhí)行官，并于2005年至2007年12月31日擔(dān)任AerCap集團財務(wù)總監(jiān)。

他的飛機租賃職業(yè)生涯起源1998年與GuinnessPeatAviation的合作。在1998年加入GPA之前，他在都柏林的畢馬威度過了三年時間。Kelly先生是特許會計師，持有商業(yè)學(xué)士學(xué)位和都柏林大學(xué)會計碩士學(xué)位。

SMBCAviationCapital

1、公司歷史

SMBCAviationCapital（日本住友航空資本）成立于2001年，注冊地位為愛爾蘭的都柏林。

目前SMBCAviationCapital總部設(shè)在愛爾蘭都柏林，并在阿姆斯特丹，北京，香港，邁阿密，紐約，西雅圖，上海，新加坡，東京和圖盧茲設(shè)立辦事處，工作人員超過160名。

SMBCAviationCapital起源于蘇格蘭皇家銀行的飛機租賃業(yè)務(wù)。2001年，蘇格蘭皇家銀行收購國際航空管理集團。LombardAviationCapital負(fù)責(zé)管理蘇格蘭皇家銀行50億美元飛機相關(guān)債務(wù)。

2002年，LombardAviationCapital開始收購計劃，承接一些大規(guī)模交易，包括從GECAS購買25架飛機。

2003年，LombardAviationCapital擁有約100架飛機，30名員工，年營業(yè)收入接近7000萬美元。該公司從GECAS購買了另外19架飛機，并與Ryanair完成了首個租賃協(xié)議，租賃10架飛機。

2004年，LombardAviationCapital改名為RBSAviationCapital。該公司與easyJet的15架飛機簽訂租賃協(xié)議。并與同年，它的新投資者市場團隊銷售其第一架飛機。2005年，RBSAviationCapital直接與波音和空客下50架飛機訂單，交付200架飛機。2006年，它進入俄羅斯市場，第一個訂單是7架A320飛機，來自俄羅斯航空公司。

2012年，日本兩家大型公司三井住友金融集團旗下的三井住友銀行公司和三井住友融資租賃有限公司以73億美元的價格收購該公司。這是當(dāng)時世界上最大的銷售飛機租賃業(yè)務(wù)的收購，也是過去十多年來日本銀行業(yè)最大的海外收購，由此，SMBCAviationCapital產(chǎn)生。

2013年，住友商事株式會社和三井住友融資租賃飛機租賃業(yè)務(wù)與SMBCAviationCapital合并，一個更具規(guī)模，專業(yè)性強和產(chǎn)品豐富的平臺出現(xiàn)。

2、機隊情況

SMBCAviationCapital專注于收購、租賃、管理和銷售商用飛機，業(yè)務(wù)范圍為飛機的租賃、交易、資產(chǎn)管理以及融資。

在租賃方面，SMBCAviationCapital為航空公司的業(yè)務(wù)發(fā)展提供所需的資本和飛機，重點幫助航空公司客戶管理其機隊和飛機融資需求。

在交易上，SMBCAviationCapital向投資者交易飛機，提供SMBC的平臺作為租賃經(jīng)營的全部服務(wù)。SMBCAviationCapital還從正在尋求實現(xiàn)投資的投資者那里獲得飛機投資組合的業(yè)務(wù)。交易可以幫助SMBCAviationCapital管理其投資組合的指標(biāo)，包括飛機年齡，能夠保持自身的飛機資產(chǎn)組合動態(tài)，更具有活力、更有利于投資者。

資產(chǎn)管理上，SMBCAviationCapital是一個全方位服務(wù)的租賃平臺，可以為那些希望收購，管理或銷售飛機的投資者提供服務(wù)。目前為全球投資者提供廣泛的租賃管理和再營銷服務(wù)。

飛機融資上，SMBCAviationCapital發(fā)揮股東的財務(wù)能力、技能和產(chǎn)品范圍，通過合作為客戶帶來更廣泛的租賃，融資和投資產(chǎn)品組合。三井住友銀行及其子公司可以與三井住友金融租賃公司一起提供擔(dān)保飛機融資、出口信貸融資、交付前付款融資以及安排日本經(jīng)營租賃。

截至2016年9月30日，SMBCAviationCapital擁有一個自有、管理和承諾交付667架飛機的產(chǎn)品組合，在44個國家擁有100多個客戶，并向65位第三方投資者出售300多架飛機。SMBCAviationCapital的策略是投資于流動性好、良好的資產(chǎn)，并在整個周期中持續(xù)交易。到目前為止，這一戰(zhàn)略應(yīng)用于所投資最受歡迎的飛機類型，其中波音737NG、空中客車A320family、空中客車A350和波音787飛機占SMBC投資組合的99.4％，加權(quán)平均機隊年齡為4.7年。

目前，SMBCAviationCapital自有、管理和承諾交付的飛機數(shù)達(dá)673架。SMBCAviationCapital在全球各地區(qū)飛機銷售數(shù)量分布方面，北美地區(qū)銷售114架，歐美地區(qū)銷售80架，非洲地區(qū)銷售19架，亞洲地區(qū)銷售26架，日本銷售47，歐洲銷售20架，如下圖所示。

另外，按照機型來看，SMBCAviationCapital全球飛機銷售分布地區(qū)分布中，B737-800為124架，A319-100為36架，A320-200為76架，A321-200為6架，B737-700為22架，其他機型飛機為42架，共計306架。3、財務(wù)情況

截止到2016年第一季度，SMBCAviationCapital資產(chǎn)總額為99.22億美元，負(fù)債為84.50億元，凈資產(chǎn)為14.71億美元。

另外，在全球資產(chǎn)分布方面，如下圖所示。

評級方面，2015年，惠譽對SMBCAviationCapital評級為BBB+。

4、股東及管理層

股東：SMBC（三井住友銀行）、SMFL（三井住友金融租賃公司）

SMBC（三井住友銀行）。SMBC成立于2001年，是由兩家主要的日本銀行櫻花銀行有限公司和住友銀行有限公司的合并而成立的。SMBC有超過400年的歷史，是當(dāng)今日本最大的銀行之一。SMBC的競爭優(yōu)勢包括強大的客戶群和廣泛的金融產(chǎn)品和服務(wù)，以及利用友三井金融集團公司在專業(yè)領(lǐng)域的專業(yè)戰(zhàn)略。SMBC的評級為：穆迪評級為A1;標(biāo)普評級為A;惠譽評級為A。

SMFL（三井住友金融租賃公司）。2007年，三井住友金融集團（SMFG）和住友商事（SC）所擁有的兩家租賃公司進行合并形成SMFL，其業(yè)務(wù)為提供設(shè)備融資和經(jīng)營租賃產(chǎn)品。同時，SMFL也是SMFG和SC向SMBCAviationCapital投資的主要工具。SMFL評級：R＆I評級為A+;JCR評級為AA-。

管理層：ShinichiHayashida（主席）

ShinichiHayashida是SMBCAviationCapital的主席。Hayashida先生于1979年進入SumitomoBankLimited并擔(dān)任多個崗位。1994年，他成為國際信用部副總經(jīng)理。

1996年，Hayashida先生移居紐約，擔(dān)任北美審計部副總經(jīng)理。1998年，他移居倫敦，擔(dān)任國際信用部聯(lián)席總經(jīng)理。SMBC成立于2001年，當(dāng)時他擔(dān)任信貸部歐洲部SMBC總經(jīng)理。2006年，他回到東京，擔(dān)任信貸部國際銀行部總經(jīng)理，擔(dān)任過多個職位后，他被任命為國際銀行部總經(jīng)理兼副主任。2012年5月，他擔(dān)任SMBC姐妹公司三井住友金融租賃公司（SMFL）的顧問，之后前往都柏林擔(dān)任SMBCAviationCapital主席。

Hayashida先生持有東京大學(xué)法律學(xué)士學(xué)位和賓夕法尼亞大學(xué)法律碩士學(xué)位。

AirLeaseCorporation

1、公司歷史

AirLeaseCorporation是一家美國飛機租賃公司，成立于2010年，是由StevenUdvar-Házy建立的。

StevenUdvar-Házy目前擔(dān)任AirLeaseCorporation的董事長兼首席執(zhí)行官，他還曾經(jīng)創(chuàng)建了國際租賃金融公司(ILFC)。

1990年，ILFC出售給美國國際集團（AIG）后，StevenUdvar-Házy繼續(xù)擔(dān)任首席執(zhí)行官。但在2010年，Udvar-Házy與AIG發(fā)生爭執(zhí)后辭職，并創(chuàng)建了AirLeaseCorporation。

2011年4月19日，AirLeaseCorporation在紐約證券交易所首次公開發(fā)行A類股票，估計總共募集到9.665億美元。2015年，StevenUdvar-Házy擁有7％的股份，福布斯估計其凈資產(chǎn)37億美元。

AirLease通過波音，空中客車，巴西航空工業(yè)公司和ATR直接訂單購買新的商用飛機，并通過專門的飛機租賃和融資租賃給全球的航空公司客戶。

截至2015年，AirLease訂購了約400架飛機，價值超過300億美元，2014年的市值達(dá)到40億美元。

2、機隊規(guī)模

截至2016年9月30日，AirLeaseCorporation自有機隊為224架飛機，加權(quán)平均年齡和剩余租賃期分別為3.7年和6.9年。此外，還管理33架飛機。AirLease在52個國家擁有88家航空公司客戶群。

2016年第三季度以及2015年第三季度AirLeaseCorporation主要投資組合指標(biāo)。AirLeaseCorporation飛機制造商主要是空客，波音以及巴西航空工業(yè)。其中，空客系類包括，A320Family（A319-100、A320-200、A321-200），A320neoFamily（A320neo、A321neo），A330Family（A330-200、A330-300），A330neo（A330-900neo）,A350Family(A350-900、A350-1000)。3、財務(wù)狀況

截止2016年第三季度末，AirLeaseCorporation資產(chǎn)總額達(dá)到136.81億美元，負(fù)債為103.92億美元。

在承租人方面，AirLeaseCorporation服務(wù)于88多家航空公司，分布世界上52個國家。4、股東及管理層

管理層：StevenF.Udvar-Házy（執(zhí)行主席）

StevenF.Udvar-Házy目前擔(dān)任董事會執(zhí)行主席。Udvar-Hazy先生于2010年2月創(chuàng)立AirLeaseCorporation，并為公司帶來了超過40年的航空業(yè)經(jīng)驗。

1973年，他作為聯(lián)合發(fā)起人，創(chuàng)立了飛機租賃業(yè)務(wù)，后來發(fā)展成國際租賃金融公司（ILFC）。Udvar-Házy先生曾擔(dān)任ILFC主席兼首席執(zhí)行官，直至2010年離任。Udvar-Házy先生是SkyWest公司的董事，目前擔(dān)任該董事會的首席獨立董事。他是FAAAirlineTransportPilot的一員，參與多種噴氣飛機的類型評級，并有超過35年飛行噴氣飛機經(jīng)驗。Udvar-Házy先生擁有加利福尼亞大學(xué)洛杉磯分校（UCLA）文學(xué)士學(xué)位，并獲得了幾個榮譽博士學(xué)位。Udvar-Házy先生曾獲得眾多獎項，包括Wings俱樂部杰出成就獎，南加州航空俱樂部的HowardHughes紀(jì)念獎，華盛頓航空俱樂部的WrightBrothers紀(jì)念獎杯，ISTAT獎，空軍范登堡獎，法國共和國授予的榮譽軍官，以及匈牙利優(yōu)秀大十字勛章。

BOCAviation

1、公司歷史

BOCAviation（中銀航空租賃）是全球領(lǐng)先的飛機經(jīng)營性租賃公司，按自有飛機價值計，同時亦是總部設(shè)于亞洲的最大的飛機經(jīng)營性租賃公司。中銀航空租賃成立于1993年，總部位于新加坡，并在倫敦，都柏林和西雅圖設(shè)有辦事處。

中銀航空租賃的歷史可追溯至1993年，當(dāng)時由新加坡航空公司與BoulliounAviationServicesInc.（為一家總部設(shè)于美國的飛機經(jīng)營性租賃公司）成立為SingaporeAircraftLeasingEnterprisePte.Ltd.。1996年，SingaporeAircraftLeasingEnterprisePte.Ltd.與空客簽訂第一批訂單，預(yù)訂12架空客A320飛機。1997年，該公司與波音簽訂第一批訂單，預(yù)訂6架波音777飛機，接著TemasekHoldings(Private)Limited及GovernmentofSingaporeInvestmentCorporationPrivateLimited各認(rèn)購14.5%的股份，成為SingaporeAircraftLeasingEnterprisePte.Ltd的股東。1998年，該公司售出首架自有飛機。2000年，推出第一批SALE債券。2001在倫敦開設(shè)首個海外辦事處。

2004年，SingaporeAircraftLeasingEnterprisePte.Ltd自有機隊飛機數(shù)量達(dá)到50架。中國銀行于2006年12月15日收購SALE的全部股權(quán)，并在西雅圖開設(shè)辦事處。2007年，SingaporeAircraftLeasingEnterprisePte.Ltd更名為中銀航空租賃私人有限公司。2009年，中銀航空租賃私人有限公司自有機隊飛機數(shù)量超過100架，并在都柏林開設(shè)辦事處。2011年，中銀航空租賃私人有限公司自有機隊飛機數(shù)量超過150架，并與巴西航空工業(yè)簽訂第一批訂單，預(yù)訂E190系列飛機。2013年，中銀航空租賃私人有限公司自有機隊飛機數(shù)量超過200架。

2014年，中銀航空租賃私人有限公司自有及代管飛機的數(shù)量達(dá)250架，截至年底的飛機訂單量超過200架。2015年，中銀航空租賃私人有限公司在天津開設(shè)辦事處，首次組合出售24架飛機（從資本市場融資）予一名特別用途買家。2016年，中銀航空租賃私人有限公司改制為公眾股份有限公司，更名為中銀航空租賃有限公司，同年6月1日，中銀航空租賃有限公司于香港主板上市。

2、機隊情況

中銀航空租賃機隊主要由新型飛機組成，直接購自飛機廠商。中銀航空租賃亦通過與航空公司的購機回租業(yè)務(wù)購買更多的飛機。

對于直接購自廠商的飛機，中銀航空租賃對其進行全面的內(nèi)部評估，評估范圍覆蓋所有能夠提供的飛機機型。中銀航空租賃根據(jù)一系列的標(biāo)準(zhǔn)，包括飛機運營商的規(guī)模和質(zhì)量，以及預(yù)期的飛機殘值等，選擇采購飛機的機型。

截止2016年年底，中銀航空租賃自有飛機、代管分級、已經(jīng)訂購飛機達(dá)到483架，其中自有機隊按賬面凈值加權(quán)計的平均機齡少于4年，中銀航空租賃的機隊為飛機經(jīng)營性租賃行業(yè)內(nèi)平均機齡最低的機隊之一。中銀航空租賃擁有長期合約現(xiàn)金流，自有機隊按賬面凈值加權(quán)計的平均剩余租期多于7年。中銀航空租賃業(yè)務(wù)范圍：為航空公司和飛機投資者提供各類服務(wù)，包括經(jīng)營性租賃、購機回租和第三方資產(chǎn)管理服務(wù)，亦為航空公司、銀行和其他投資者提供全面的飛機再銷售、結(jié)構(gòu)融資和技術(shù)管理服務(wù)。

中銀航空租賃還可以通過中國銀行為航空公司安排條件有利的債務(wù)融資。中銀航空租賃既可以為客戶單獨提供飛機融資安排服務(wù)，也可以將其作為一攬子服務(wù)方案，與飛機租賃業(yè)務(wù)一并提供。

經(jīng)營性租賃是中銀航空租賃提供的核心服務(wù)。中銀航空租賃從飛機廠商直接訂購的飛機，為客戶提供市場需求較多的基本配置。在廠商的飛機交付日期之前，如果客戶能夠充分提前通知，亦可根據(jù)需要調(diào)整新飛機的配置，以滿足客戶的個性化需求。

在售后回租方面，中銀航空租賃提供部分窄體飛機和寬體飛機的購機回租服務(wù)，目前涉及此項業(yè)務(wù)的機型包括空客A320系列飛機，空客A330系列，波音新一代737系列，波音777和波音787以及Embraer190家族飛機。

作為購機回租業(yè)務(wù)的一部分，中銀航空租賃亦提供飛機交付前的預(yù)付款融資業(yè)務(wù)，適用于已經(jīng)從廠商處訂購飛機但尚未獲得飛機交付的客戶。通過此項服務(wù)，航空公司可以為其訂購的飛機獲得完全表外的融資，從而將其可用資金最大程度地用于其它業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

在債務(wù)融資方面。作為全球最大金融集團的成員之一，中銀航空租賃能夠通過中國銀行的全球分支機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，為航空公司提供極具競爭力的債務(wù)融資。此項服務(wù)即可單獨提供，也可作為一攬子服務(wù)方案，與經(jīng)營性租賃等業(yè)務(wù)一并提供。

在租賃管理方面，中銀航空租賃為飛機所有者和投資者提供專家級的租賃管理服務(wù)，包括完整的飛機租賃流程，使被管理的飛機得到與本公司自有飛機完全一致的管理。

在結(jié)構(gòu)性融資方面，中銀航空租賃為航空公司和飛機投資者提供專門的財務(wù)服務(wù)。對于飛機投資者，中銀航空租賃可以幫助確認(rèn)多種投資產(chǎn)品，滿足各類投資需求，包括來自有資產(chǎn)的投資機會，為客戶提供豐富的資產(chǎn)類別和租期選擇。還可以幫助投資者提高財務(wù)杠桿，實現(xiàn)更高的回報。目前，中銀航空租賃可以為航空公司客戶提供各類新型的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，使飛機融資和飛機處置業(yè)務(wù)獲得優(yōu)化的稅務(wù)效益和財務(wù)效益。

在咨詢服務(wù)方面，中銀航空租賃能夠獨立管理飛機租賃業(yè)務(wù)的全部關(guān)鍵領(lǐng)域，并為航空公司和飛機投資者提供顧問服務(wù)，包括從租賃市場尋找飛機、各類融資工具和技術(shù)資產(chǎn)管理等服務(wù)。

3、財務(wù)情況

截止到2016年上半年，中銀航空租賃總資產(chǎn)為135.93億美元，負(fù)債總額為103.93億美元，凈資產(chǎn)為32億美元，稅后凈利潤為2.12億美元。中銀航空租賃自有及代管的飛機服務(wù)于全球31個國家的64家航空公司。

在承租人分布上，中銀航空租賃的客戶主要分布在亞太、歐洲、中東、拉美、北美等地區(qū)，其中業(yè)務(wù)重心是服務(wù)亞太、歐洲市場。具體來看，分布在非洲地區(qū)只有1家航空公司，亞太地區(qū)有36家航空公司，歐洲/獨聯(lián)體地區(qū)有13家航空公司，中東地區(qū)有3家航空公司，北美地區(qū)有6家航空公司，拉美地區(qū)有8家航空公司，具體分布如下圖所示。在評級方面，標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽評級均給予A-評級。

4、股東及管理層

股東：中國銀行股份有限公司

中國銀行股份有限公司，成立于1912年2月。其與中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行合稱中國的五大國有商業(yè)銀行。

1994年，中國銀行改為國有獨資商業(yè)銀行。2004年8月，中國銀行股份有限公司掛牌成立。2006年6月、7月，中國銀行先后在香港聯(lián)交所和上海證券交易所成功掛牌上市，成為國內(nèi)首家“A+H”發(fā)行上市的中國商業(yè)銀行。

管理層：RobertMartin(總經(jīng)理兼首席執(zhí)行官)

RobertMartin先生于1998年7月獲委任為中銀航空租賃董事總經(jīng)理兼執(zhí)行董事。

Martin先生于1998年1月加入中銀航空租賃擔(dān)任副董事總經(jīng)理，6個月后晉升為董事總經(jīng)理。彼于2004年起啟用「行政總裁」的職銜。Martin先生是飛機經(jīng)營性租賃行業(yè)中在同一家公司任職時間最長的行政總裁之一，擁有29年的飛機及租賃業(yè)務(wù)經(jīng)驗。1987年，Martin先生在美國銀行倫敦分行開始涉足飛機融資行業(yè)。隨后，彼于在日本長期信用銀行的倫敦及新加坡分行以及于香港匯豐投資銀行擔(dān)任要職。

Martin先生于1991年3月畢業(yè)于英國劍橋大學(xué)，取得經(jīng)濟學(xué)碩士學(xué)位。

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