基金業(yè)直銷代辦當(dāng)根治 嚴(yán)格區(qū)分直銷與代銷的業(yè)務(wù)邊界

文丨經(jīng)濟日報

2月17日訊，最近，曾經(jīng)風(fēng)靡2016年公募基金圈的新型“直銷代辦”模式被深圳、上海等地證監(jiān)部門緊急叫停。有觀點認(rèn)為，直銷代辦不過是外人幫著公募基金公司拉客源、賣基金的“小事”，最多是中介費上有瑕疵。

其實不然。這些看起來幫人拉客、賣基金的蠅頭小事，實際上繞開了現(xiàn)行基金銷售法律法規(guī)，潛在風(fēng)險不容小覷。

所謂直銷代辦，實際上就是沒有任何資質(zhì)的第三方人員，幫助基金公司向銀行和保險等機構(gòu)推銷委外定制型基金并收取一定比例傭金的行為。2016年以來，隨著高收益資產(chǎn)減少，銀行理財、保險資金等亟須委托外部機構(gòu)投資渠道，因而面向這些資金大戶的委外定制型公募基金應(yīng)運而生，快速發(fā)展。濟安金信基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，委外定制公募基金的總數(shù)量約為633只，資產(chǎn)總規(guī)模約為10753.5億元，其中債券基金類的占比達八成。

問題由此隨之而來。一方面，很多基金公司零售業(yè)務(wù)員天天跑機構(gòu)、找委外，本該由零售業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)的銀行網(wǎng)點幾乎沒人跑，業(yè)務(wù)發(fā)展失衡。另一方面，一些幫忙的第三方掮客，大多沒有基金產(chǎn)品銷售資質(zhì)，僅僅是與銀行熟絡(luò)。同時，大型金融機構(gòu)不可能把錢轉(zhuǎn)給代銷的第三方，最終還是直接從公募基金公司處購買，所有客戶的開戶和驗證流程，路徑均為基金公司的直銷系統(tǒng)。這種直銷代辦模式，實際上繞開了基金銷售牌照的限制，使得第三方人員也參與到基金銷售、提取傭金業(yè)務(wù)中來。不過，不懂半點金融專業(yè)知識和合格投資者常識的第三方人員，承擔(dān)不了基金銷售責(zé)任，直銷代辦過程風(fēng)險極大。

更重要的是，隨著基礎(chǔ)市場調(diào)整和基金規(guī)模增加，那些原本由第三方人員賣出的委外基金，必然面臨業(yè)績調(diào)整、基金規(guī)模不適當(dāng)和贖回壓力增大等問題，最終對各方來說都是有苦難言的買賣。

總之，直銷代辦既不合規(guī)，也不合理，在監(jiān)管部門停止審批委外定制的純債基金和靈活配置基金等背景下，再想以類似的方式運作，將面臨嚴(yán)厲的處罰和問責(zé)。

目前，要根治直銷代辦，還要做好幾項基礎(chǔ)性工作。首先必須嚴(yán)格區(qū)分直銷與代銷的業(yè)務(wù)邊界，明確基金管理人(包括基金子公司)不得違反規(guī)定委托任何外部機構(gòu)或個人代為辦理公募基金及私募資管產(chǎn)品直銷業(yè)務(wù)，不得以直銷代辦名義從事變相返還管理費、商業(yè)賄賂等非法活動。

其次，基金業(yè)應(yīng)依規(guī)明確無關(guān)業(yè)務(wù)范圍。尤其是對直銷代辦行為的“重災(zāi)區(qū)”獨立基金銷售機構(gòu)，其主營業(yè)務(wù)范圍應(yīng)限于“公募基金及其他金融理財產(chǎn)品銷售”。

再次，應(yīng)從嚴(yán)規(guī)范公司名稱。監(jiān)管通報稱，原則上，獨立基金銷售機構(gòu)的名稱應(yīng)當(dāng)突出公募基金銷售主營業(yè)務(wù)，不得以換領(lǐng)新版業(yè)務(wù)許可證為噱頭開展不當(dāng)宣傳。

此外，監(jiān)管部門應(yīng)切實做好銷售業(yè)務(wù)合規(guī)性管理。針對銷售業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)存在的銷售手段違規(guī)、銷售適用性未有效落實、盤后交易控制存在缺陷、宣傳推介誤導(dǎo)、銷售人員缺乏相關(guān)資格、銷售費用財務(wù)處理不規(guī)范等突出問題，業(yè)務(wù)部門在經(jīng)營運作中要嚴(yán)加管理，改進銷售環(huán)節(jié)存在的違規(guī)問題。

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