中國特色的監(jiān)管搶地盤，癥結(jié)在哪？

中國特色的監(jiān)管搶地盤、監(jiān)管分割和競(jìng)爭(zhēng)，從臺(tái)面下的角力已經(jīng)演變到公開辯論，導(dǎo)火索就是險(xiǎn)資舉牌。

12月3日證監(jiān)會(huì)主席劉士余的“妖精論”可謂驚天一聲雷，激起輿論核彈驚人。不管你贊同與否，至少業(yè)界有一個(gè)心照不宣的共識(shí)是，這主要是針對(duì)近來在資本市場(chǎng)上頻頻舉牌的保險(xiǎn)公司的。自“寶萬大戰(zhàn)”以來，保險(xiǎn)資金與“野蠻人”的爭(zhēng)論再度甚囂塵上。

4日，坊間廣為流傳的一份、據(jù)稱為保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)用監(jiān)管部?jī)?nèi)部人士在某非公開場(chǎng)合的講話錄音被視為保監(jiān)會(huì)體系對(duì)劉主席講話的某種回應(yīng)。在錄音中，該人士以個(gè)人名義評(píng)論稱，“劉士余主席說了很長(zhǎng)的一段話，我個(gè)人覺得沒什么，對(duì)于劉主席提到的問題，到目前為止還沒有經(jīng)過系統(tǒng)的數(shù)據(jù)分析，只是下意識(shí)的做了結(jié)論。當(dāng)然這個(gè)背后原因很復(fù)雜，我們保監(jiān)會(huì)馬上會(huì)出臺(tái)一個(gè)比較嚴(yán)格的制度來約束一些保險(xiǎn)公司的行為，但是在我們這個(gè)政策沒有出臺(tái)之前，還處在靜默期。作為證監(jiān)會(huì)的主席來表這個(gè)態(tài)，其實(shí)我個(gè)人感覺，這是不應(yīng)該的?！薄搬槍?duì)險(xiǎn)資運(yùn)用，保監(jiān)會(huì)近期將出臺(tái)更加嚴(yán)格的措施”，針對(duì)前海人壽增持格力電器問題，他也明確表示“不贊成繼續(xù)增持”。

中國分業(yè)監(jiān)管格局下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的地盤意識(shí)非常清晰，從非標(biāo)理財(cái)、通道業(yè)務(wù)到債券市場(chǎng)分割與統(tǒng)一，從股災(zāi)中的配資到萬能險(xiǎn)魔獸，短兵相接，刺刀見紅已經(jīng)不是一次兩次，這一立場(chǎng)出發(fā)下，凡是有利益的事大家都去爭(zhēng)搶，有麻煩的雷大家相互推諉，這一點(diǎn)在互聯(lián)網(wǎng)金融和股災(zāi)上的反應(yīng)尤為顯著。

其結(jié)果是中國從2008年以來經(jīng)歷了蔚為壯觀的影子銀行崛起，從信托到券商資管、基金子公司，再到保險(xiǎn)資管、萬能險(xiǎn)，一個(gè)接一個(gè)的金融套利，表面上推動(dòng)了金融自由化進(jìn)程，實(shí)質(zhì)都是監(jiān)管分割與爭(zhēng)地盤釋放出的潘多拉盒子。從理財(cái)產(chǎn)品剛性兌付到股災(zāi)配資之難，它們一次次觸動(dòng)了中國脆弱金融體系的敏感神經(jīng)。

問題錯(cuò)在哪？我們始終認(rèn)為這不是機(jī)構(gòu)簡(jiǎn)單分與合的問題。一些專家學(xué)者，言必稱希臘，動(dòng)輒國外如何，但如果你仔細(xì)研讀他們的觀點(diǎn)會(huì)發(fā)現(xiàn)，學(xué)者們對(duì)國外問題缺乏一些扎實(shí)研究便想生搬硬套?，F(xiàn)在已經(jīng)很少有人去認(rèn)真回顧八十年代以來的金融史和監(jiān)管體制變遷史，更沒有幾個(gè)人真正去弄清美英監(jiān)管體制變遷的細(xì)節(jié)，估計(jì)也不想弄明白。

一句話言必稱希臘無助于解決中國當(dāng)下的金融困局。

劉主席借用春秋筆法公開放炮的方式背后有更多的無奈。這是整個(gè)體制的癥結(jié)——監(jiān)管只有地盤意識(shí)，卻缺乏清晰的責(zé)任邊界和考核約束機(jī)制。這不僅僅是簡(jiǎn)單的信息共享問題，也不是協(xié)調(diào)好不好的問題。關(guān)鍵是責(zé)任不清，出了事，沒有嚴(yán)格追責(zé)機(jī)制。

如果不能有效解決金融監(jiān)管責(zé)任權(quán)力匹配和監(jiān)督考核問題，恐怕監(jiān)管分合都于事無補(bǔ)，更危險(xiǎn)的是，一旦處理不當(dāng)，還有可能喪失金融改革治本之機(jī)。時(shí)間窗口不等人啊。

>>>2017年1月10日，首屆零壹財(cái)經(jīng)新金融年會(huì)將在北京舉行。本次年會(huì)，零壹財(cái)經(jīng)將發(fā)布Fintech發(fā)展指數(shù)報(bào)告、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融年度報(bào)告與網(wǎng)貸行業(yè)雙百億俱樂部報(bào)告等多項(xiàng)成果，同時(shí)將首次公布“新金融致敬書籍”，向那些影響了新金融成長(zhǎng)的經(jīng)典書籍致敬，并發(fā)布“2016年度十大新金融好書”。會(huì)議詳情>>>

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