基金：筑底時間或超預期 確定性成選股標準

導語：在市場大幅下跌之后開啟的反彈行情，最近幾天又再度重挫，伴隨指數(shù)節(jié)節(jié)下跌，成交量也逐漸降低，投資者信心不足。

11月22日訊 據(jù)上海證券報報道，接受本報記者采訪的公私募基金經(jīng)理認為，市場再度調整讓投資者信心嚴重喪失，在半年報加速披露的情況下，部分依靠講故事的概念股將被證偽，在機構的投資策略中，確定性成為最看重的選股標準，包括超預期、重磅產品銷售放量、新業(yè)務進展順利等。

筑底時間或超預期

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從7月24日至8月3日，短短7個交易日，大盤下跌12.15%，代表新興成長的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌19.16%。

如果說有國家隊撐腰的大盤藍籌股跌幅并不太大的話，具體到個股有些已跌得慘不忍睹了。東方財富choice資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從7月23日至8月3日，在2780家上市公司中，除350家公司停牌，僅有179家公司上漲，并且大部分是新股和復牌股，有多達1735家公司跌幅超過10%，跌幅超過15%的有1394家，有934家公司跌幅超過20%，更有201家跌幅超過30%，17家跌幅超過40%。

在南方一家基金公司的投資總監(jiān)看來，此次反彈行情之后的大幅下跌嚴重打擊了投資者的參與熱情，在反彈連續(xù)多根陽線之后，投資者入市意愿增強，但是隨之而來的下跌讓上周三拉升中沖進去的投資者迅速被套，緊接著上周四尾盤急速下跌及上周五及本周一的下跌，讓不少投資者虧損慘重。

在上述負責人看來，前期急跌沒想到，接下來市場底部盤整也會比預期得要長一些，因為不少投資者抄底之后就被套，使其入市愈發(fā)謹慎。他表示，“底部震蕩至少要換手充分，交易量要極度萎縮，想賣出的都賣出了，市場才可能向上走。”

在鵬華基金總裁助理、機構投資部總經(jīng)理冀洪濤看來，在今年前幾個月上升階段是貪婪的充分體現(xiàn)，而近期的下降階段則是恐懼的體現(xiàn)，在市場下跌之后，目前已經(jīng)有很多好標的正在出現(xiàn)，但是最恐懼的是投資者的內心。對于當前的市場，冀洪濤認為最大的跌幅已經(jīng)結束了，接下來將是痛苦的調整過程，部分存在較大泡沫的個股還會下跌，國家隊不再參與之后，市場將進入結構性行情，但總體來看，70%的風險已經(jīng)沒有了。

確定性成選股最重要標準

對于接下來的市場行情，多家公私募基金認為，在投資者信心嚴重不足的情況下，確定性將成為他們選股的最主要標準。今年上半年隨著市場熱潮瘋狂炒作的概念股，將隨著進入半年報密集披露而現(xiàn)出原形，最終被投資者所拋棄，具有業(yè)績支撐、產品銷量放大的部分個股將會受到投資者的重倉持有。

上述基金公司投資總監(jiān)表示，在幾個月前市場火熱時，上市公司只要發(fā)公告說要做什么，股價就會連續(xù)拉幾個漲停板，投資者根本不去分析該公司有沒有能力去做?也不看公司有沒有建立團隊等。但是在市場遭遇深度調整的情況下，當前更看重的是“機構為新戰(zhàn)略做了什么實質性的工作，或是已經(jīng)做了切實的準備，或是已經(jīng)為之花費了大把真金白銀等”，如果直到目前還沒有兌現(xiàn)，或者說到目前還沒有實質性進展，被拋棄將是必然的。

在業(yè)內人士看來，除了半年報可以證偽以外，最近監(jiān)管層出臺的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管趨緊政策，也會讓“互聯(lián)網(wǎng)+”概念降溫，進而會影響到部分跟風炒作概念股的估值，“事實上，部分借助互聯(lián)網(wǎng)金融來炒作的概念股，半年來幾乎沒做什么，但是股價已經(jīng)漲到天上了，憑什么不能打回原形呢?”

對于接下來的投資機會，機構認為追求確定性是最重要的選股標準，包括半年報業(yè)績超預期、重磅產品銷售放量、新開展的業(yè)務進展順利等，尤其是上市公司重磅產品超預期最值得重視，包括新興材料產品進口替代、重磅藥品上市或銷售放量等。

多位基金經(jīng)理接受采訪時認為，7月初的流動性危機不會重新出現(xiàn)，接下來將是個股加速分化行情，對于優(yōu)質股來說，已經(jīng)到了布局良機，“盡管現(xiàn)在買入也許還會有10%到20%的跌幅，但是基本上就是底部了，對于部分優(yōu)質股來說，現(xiàn)在是最佳進入時機，如果當市場企穩(wěn)上漲時，錯過的可能是豐厚的利潤。”

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