助貸大時代來臨，金融科技洗牌將至

過去一段時間里，助貸被推到了風口浪尖之上。

去年11月，據(jù)媒體報道，銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理辦法（征求意見稿）》，預(yù)計助貸監(jiān)管很快將落地。

本月早些時候，浙江銀保監(jiān)局下發(fā)了《關(guān)于加強互聯(lián)網(wǎng)助貸和聯(lián)合貸款風險防控監(jiān)管提示的函》。

表面上，監(jiān)管部門在收緊助貸，但從上述文件的精神來看，更多是立足長遠、規(guī)范發(fā)展。

正因為如此，監(jiān)管部門在抓緊制定助貸監(jiān)管規(guī)則的同時，也打開了發(fā)展助貸的正門。

在去年底出臺的《關(guān)于做好網(wǎng)貸機構(gòu)分類處置和風險防范工作的意見》（175號文）中，監(jiān)管部門提出，“積極引導(dǎo)部分機構(gòu)轉(zhuǎn)型為網(wǎng)絡(luò)小貸公司、助貸機構(gòu)或為持牌資產(chǎn)管理機構(gòu)導(dǎo)流等”。

最新消息顯示，在凍結(jié)長達一年多之后，有地方監(jiān)管部門已著手重啟網(wǎng)絡(luò)小貸新設(shè)牌照審核。而網(wǎng)絡(luò)小貸一直是助貸業(yè)務(wù)的重要推手。

綜合上述監(jiān)管動向，可以得出的一個結(jié)論是，助貸得到了監(jiān)管的認可和鼓勵，即將迎來規(guī)范發(fā)展的大時代。

或許監(jiān)管部門已經(jīng)意識到，在網(wǎng)貸業(yè)務(wù)被全面收緊之后，再不開正門，將很難遏止“超利貸”、“套路貸”等非法業(yè)態(tài)的蔓延，從而造成更大的負面影響。

宜疏不宜堵。只有通過規(guī)范發(fā)展助貸，讓正規(guī)軍有序進場，才能最大限度消滅不合規(guī)的金融活動。

更進一步，以金融科技公司作為輔助、以金融機構(gòu)作為主導(dǎo)的助貸模式，將成為中國零售金融和普惠金融的主流。

我在近期多次提過這個觀點：資產(chǎn)端的創(chuàng)新，或者說基于資產(chǎn)端的金融科技，有著強大的生命力和市場前景。

那些資產(chǎn)端能力突出的網(wǎng)貸平臺，以及專業(yè)的金融科技服務(wù)商，有望在即將到來的這個助貸大時代彰顯自己的價值。

1. 助貸崛起：互金的歷史貢獻

關(guān)于助貸，尚沒有統(tǒng)一定義。本文所探討的助貸是廣義的概念，囊括了純粹助貸（不參與出資）和聯(lián)合貸款。

梳理中國助貸模式的起源，往往會追溯到2007年。那一年，國開行與深圳中安信業(yè)開啟了“銀行+小貸”的助貸模式，阿里巴巴與建行、工行合作推出了“銀行+電商”的助貸模式。

彼時，這兩種助貸模式都有其局限性，無法大規(guī)模推廣開來，主要原因是中國小額信貸與電子商務(wù)都在早期階段，助貸的發(fā)展土壤還不夠成熟，同時商業(yè)銀行對這類業(yè)務(wù)的接受度偏低。

助貸模式的全面崛起，要等到2013年——互聯(lián)網(wǎng)金融元年之后。

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，從根本上改變了中國金融市場的面貌。在信貸領(lǐng)域，大量從未有過貸款記錄的人開始從P2P、網(wǎng)絡(luò)小貸那里獲得貸款，征信空白被迅速填補，并催生獲客、風控等環(huán)節(jié)的創(chuàng)新。

在此過程中，從業(yè)者很快發(fā)現(xiàn)，當被壓抑的普惠信貸需求被激活之后，作為資金來源的P2P和網(wǎng)絡(luò)小貸，越來越滿足不了快速增長的市場需求。

畢竟，在數(shù)百萬億體量的傳統(tǒng)金融機構(gòu)面前，這些新興的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的資金量顯得微不足道。

這時候，中國金融業(yè)相比2007年那會，已經(jīng)有了非常大的變化，利率市場化改革取得了實質(zhì)性突破，而宏觀經(jīng)濟下行與流動性泛濫引發(fā)了 “資產(chǎn)荒”，導(dǎo)致金融機構(gòu)的經(jīng)營壓力越來越大。

基于逐利需求而非政策要求，金融機構(gòu)比以往有著更強烈的創(chuàng)新和變革的動力。

于是，引入金融機構(gòu)資金對接互聯(lián)網(wǎng)信貸資產(chǎn)，很快流行開來。而前期的實踐早已證明，這類資產(chǎn)的風險沒那么高，尤其在充分利用科技手段之后，其收益足以覆蓋風險。

通過助貸，一大批傳統(tǒng)金融機構(gòu)，自下而上，以意想不到的方式，加入了這場數(shù)字普惠金融的發(fā)展浪潮。

這場助貸大爆發(fā)，源于中國金融市場固有的失衡——金融資源高度積聚于國有企業(yè)和中高凈值群體，通過助貸將更多金融資源分配到了從前服務(wù)不足的個人和小微企業(yè)那里，由此可以視為是中國金融市場的一次自我進化。

我一直認為，從推動金融機構(gòu)服務(wù)下沉與科技革新的層面來說，互聯(lián)網(wǎng)金融的歷史貢獻遠遠大于過失。而任何新生事物的發(fā)展，都不可能白璧無瑕。

2. 監(jiān)管之憂：金融機構(gòu)被掏空？

助貸與互聯(lián)網(wǎng)金融的這種共生關(guān)系，使得互聯(lián)網(wǎng)助貸成為主流。

扮演助貸角色的一方，主要是新興的互聯(lián)網(wǎng)金融公司或者說金融科技公司，包括沒有牌照的P2P、現(xiàn)金貸平臺，以及持牌的網(wǎng)絡(luò)小貸和互聯(lián)網(wǎng)銀行。

作為資金方的金融機構(gòu)，主要是一些中小銀行以及信托公司、消費金融公司等。這些金融機構(gòu)的零售業(yè)務(wù)普遍比較薄弱，通過助貸業(yè)務(wù)可以“曲線救國”，緩解經(jīng)營壓力。

但在助貸的繁榮背后，一些監(jiān)管層擔憂的問題暴露出來，一是金融機構(gòu)借道助貸突破了經(jīng)營區(qū)域限制，存在合規(guī)問題。

根據(jù)浙江銀保監(jiān)局近期下發(fā)的《關(guān)于加強互聯(lián)網(wǎng)助貸和聯(lián)合貸款風險防控監(jiān)管提示的函》要求，城商行、民營銀行開展互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)，應(yīng)堅守“立足當?shù)亍⒎?wù)當?shù)?、不跨區(qū)域”的定位；轄內(nèi)城商行分行原則上只能經(jīng)營省內(nèi)的客戶。

1月14日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于推進農(nóng)村商業(yè)銀行堅守定位 強化治理提升金融服務(wù)能力的意見》。 該文件強調(diào)，“原則上機構(gòu)不出縣（區(qū)）、業(yè)務(wù)不跨縣（區(qū)）”；“當年新增可貸資金應(yīng)主要用于當?shù)亍薄?/p>

另一個問題是，在助貸業(yè)務(wù)中，由于助貸方普遍承諾兜底，許多金融機構(gòu)將這項業(yè)務(wù)變成了一項固定收益業(yè)務(wù)，也就是純粹的資金生意，而非需要承擔信用風險的信貸業(yè)務(wù)。

這不僅使得助貸業(yè)務(wù)的真實風險被人為掩蓋，還令金融機構(gòu)在此過程中淡化乃至放棄了屬于自己的風控責任，全部甩給助貸機構(gòu)，這反過來又提升了風險。

長此以往，如果助貸業(yè)務(wù)在金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)占比中越來越高，而金融機構(gòu)又遠離核心風控環(huán)節(jié)，其將喪失最核心的風險管理能力。

與跨區(qū)域經(jīng)營相比，這才是監(jiān)管部門最擔心的問題——助貸不能成為部分金融機構(gòu)的“鴉片”。因為一旦核心能力下降，還會影響到金融機構(gòu)其他業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，最終威脅金融體系安全。

這可以解釋，不管是2017年末《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》（141號文），還是銀保監(jiān)部門的相關(guān)文件，都強調(diào)了這樣一句話：

“不得將授信審查、風險控制等核心業(yè)務(wù)外包。”

金融是經(jīng)營風險的生意，如果金融機構(gòu)連風控都外包出去了，其存在的根基也就被動搖了。監(jiān)管的良苦用心可見一斑。

3. 規(guī)范發(fā)展：金融科技公司迎來洗牌

基于上述憂慮，為了整個金融行業(yè)的長治久安，助貸必然要從野蠻生長走向規(guī)范發(fā)展。

從目前來看，監(jiān)管的指向是明確金融機構(gòu)的主要放貸人定位，壓實風控責任；同時，要求各類助貸方老老實實扮演好“助”的角色，不能越俎代庖。

這意味著，只有真正具備專業(yè)的技術(shù)服務(wù)能力，能夠為金融機構(gòu)起到實質(zhì)性輔助作用并創(chuàng)造新價值的金融科技公司，才能在助貸大時代占得一席之地。

在行業(yè)里，一些機構(gòu)較早領(lǐng)會到了監(jiān)管意圖。以中騰信為例，2014年以來曾為多家信托公司及銀行提供風控技術(shù)輔助服務(wù)，合作方包括外貿(mào)信托、中航信托等持牌金融機構(gòu)，資產(chǎn)質(zhì)量控制水平同業(yè)領(lǐng)先；在2017年底 “141號文”出臺之后，這家公司進一步調(diào)整助貸模式，明確為金融機構(gòu)提供“輔助風控”，通過技術(shù)驅(qū)動賦能金融機構(gòu)。

中騰信的一位高管告訴我，“一個趨勢是，銀行等金融機構(gòu)的主動管理的角色會越來越強，金融科技企業(yè)的發(fā)展方向?qū)恰饾u后端化，中騰信最終變身為一個純粹的技術(shù)服務(wù)公司?！?/p>

這可以解釋，為什么金融科技to B服務(wù)在2018年成為了一個新的風口。

去年10月，中騰信正式推出了to B服務(wù)平臺“小花科技”，這家公司聚焦純線上化資產(chǎn)，為合作機構(gòu)提供一站式、模塊化的消費金融科技服務(wù)，主要風控產(chǎn)品為“小花金融云”。

作為中信產(chǎn)業(yè)基金控股的消費金融科技公司，過去五年來，中騰信先是通過自營業(yè)務(wù)形成并驗證了其金融科技能力，之后再開放給金融機構(gòu)。

這條成長之路，事實上也是中國互聯(lián)網(wǎng)金融向金融科技躍遷的典型路徑。

可以預(yù)期的是，在助貸監(jiān)管塵埃落定之后，普惠信貸將成為金融科技的主戰(zhàn)場?；诖?，未來金融科技公司將分化為兩類玩家：

一類是平臺型金融科技公司，背靠互聯(lián)網(wǎng)巨頭，提供綜合性的助貸業(yè)務(wù)，不僅提供技術(shù)服務(wù)，同時輸出流量和場景，其代表則是螞蟻金服、騰訊、度小滿金融等。

另一類是獨立型金融科技公司，通過技術(shù)連接金融機構(gòu)與金融消費者，它們自身不掌握流量和場景，但可以通過技術(shù)服務(wù)幫助金融機構(gòu)接入場景，尤其是互聯(lián)網(wǎng)巨頭尚未覆蓋到的長尾流量和細分場景，其代表是中騰信、薩摩耶等。

那些既缺乏核心技術(shù)能力，又沒有掌握足夠規(guī)模的流量和場景的金融科技公司，將很難在市場上生存下去。

洗牌將至，金融科技終于要迎來去偽存真的時刻。

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