近日，聚信國際租賃股份有限公司(下稱“聚信租賃”)披露募集說明書，將于8月10日發(fā)行其2017年度第一期，總金額為15.26億元的資產(chǎn)支持票據(jù)(ABN)。?本期ABN發(fā)行總金額為152,600萬元，其中優(yōu)先A1級發(fā)行44,500萬元，優(yōu)先A2級發(fā)行63,000萬元，優(yōu)先A3級發(fā)行19,800萬元，優(yōu)先B1級發(fā)行9,500萬元，優(yōu)先B2級發(fā)行2,000萬元，次級13,800萬元。?募集說明書顯示，本期ABN次級部分將全部由發(fā)行機構(gòu)子公司聚泰國際融資租賃有限公司通過資管計劃或信托計劃認(rèn)購。
?本期ABN由云南國際信托有限公司擔(dān)任發(fā)行機構(gòu)，中國光大銀行、華泰證券兩家股份有限公司擔(dān)任主承銷商。本期ABN將于8月10日正式發(fā)行，與8月15日起息。?交易結(jié)構(gòu)?本期ABN的基本交易結(jié)構(gòu)、各方之間的法律關(guān)系框架及現(xiàn)金流轉(zhuǎn)過程如下：
?聚信租賃為發(fā)起機構(gòu)以選定入池的租賃債權(quán)資產(chǎn)作為信托財產(chǎn)委托給云南信托，由云南信托設(shè)立“聚信國際租賃股份有限公司2017年度第一期資產(chǎn)支持票據(jù)信托”。受托人向投資人發(fā)行本期ABN，所得認(rèn)購金額扣除相關(guān)費用支出后的資產(chǎn)支持票據(jù)募集資金凈額支付給發(fā)起機構(gòu)，并以信托財產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金為限支付本期票據(jù)的本息及其他收益。?增信措施?本期ABN內(nèi)部信用增級包括以下幾個方面：
（一）超額利差。?本項目基礎(chǔ)資產(chǎn)利息流發(fā)生損失時，首先由超額利差部分進行吸收，為優(yōu)先級資產(chǎn)支持票據(jù)提供了一定的信用支持。?（二）保證金。?本項目入池資產(chǎn)涉及的保證金總額為9,624.27 萬元，占資產(chǎn)池未償本金余額的6.49%。在租賃合同履行期間，如果發(fā)生承租人未能按期支付租金等事項，資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)有權(quán)在保證金中扣除相應(yīng)部分抵作租金、逾期利息，該部分資金應(yīng)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)回收款于回收款轉(zhuǎn)付日直接劃入信托賬戶。同時，承租人有義務(wù)在扣除之日起的七日內(nèi)補足相應(yīng)保證金數(shù)額。?（三）優(yōu)先/次級安排。?本期資產(chǎn)支持票據(jù)信托計劃通過設(shè)定優(yōu)先級/次級的本息償付次序來實現(xiàn)內(nèi)部信用提升。?（四）信用觸發(fā)機制。?本信托計劃設(shè)置了不同等級的信用觸發(fā)機制，包括：違約事件、加速清償事件、權(quán)利完善事件。此外，本信托計劃還根據(jù)資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)的主體長期信用等級，設(shè)置不同的回收款轉(zhuǎn)付日。當(dāng)資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)的主體長期信用等級下降到一定級別，本信托計劃將提高回收款的回收頻率，降低資金混同風(fēng)險。?本期ABN外部信用增級包括流動性支持、流動性支持資金的償還。
資金池概況及資金用途?本期ABN的租賃資產(chǎn)涉及發(fā)起機構(gòu)向49戶承租人發(fā)放的56筆租賃款，主要分布于衛(wèi)生、教育和公共事業(yè)3個行業(yè)，行業(yè)集中度高。截至2017年5月1日，全部未償本金總額為148,378.15萬元，單筆資產(chǎn)平均本金余額2,649.61萬元。
?聚信租賃此次發(fā)行ABN所募集的資金主要用于補充資金缺口、償還銀行借款，剩余資金將用于補充發(fā)起機構(gòu)醫(yī)療，教育，公共事業(yè)等行業(yè)板塊的資金缺口。
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