上半年租賃信貸ABS發(fā)行利率漲幅達(dá)36% 租賃企業(yè)ABS發(fā)行放緩

2017年上半年發(fā)行4只租賃ABN，發(fā)行金額達(dá)到63.47億元，發(fā)行金額同比增長(zhǎng)168.03%。2016年上半年共發(fā)2只租賃ABN，發(fā)行金額為23.68億元。其中，立根租賃、中民國(guó)際租賃均為首次發(fā)行租賃ABN。市場(chǎng)熱點(diǎn)回顧

汽車(chē)租賃資產(chǎn)成ABS市場(chǎng)新寵

據(jù)零壹融資租賃研究中心不完全統(tǒng)計(jì)，汽車(chē)類(lèi)租賃ABS發(fā)行規(guī)模已超過(guò)200億元，且市場(chǎng)集中度較高。

汽車(chē)租賃ABS發(fā)行規(guī)模較大的融資租賃公司主要有匯通信誠(chéng)、上海易鑫租賃、先鋒太盟、獅橋租賃等，其中：

匯通信誠(chéng)發(fā)行10單，發(fā)行總額122.02億元;

上海易鑫融資租賃發(fā)行6單，發(fā)行總額55.49億元;

先鋒太盟發(fā)行10單，發(fā)行總額30.14億元;

獅橋租賃發(fā)行4單，發(fā)行總額34.18億元;

海南國(guó)租發(fā)行2.114億ABS 汽車(chē)租賃資產(chǎn)占比高達(dá)80%。

小而分散是汽車(chē)租賃作為ABS基礎(chǔ)資產(chǎn)的主要特點(diǎn)，可有效降低資產(chǎn)池風(fēng)險(xiǎn)，這也是近年來(lái)汽車(chē)租賃資產(chǎn)在ABS市場(chǎng)廣受青睞的主要原因。

規(guī)模第一的租賃ABS成功發(fā)行

2月21日，招銀金融租賃在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模為56.36億元的招金2017年第一期租賃資產(chǎn)支持證券，該證券原計(jì)劃于2016年12月12日發(fā)行，12月9日招銀金融租賃發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)發(fā)起機(jī)構(gòu)綜合評(píng)估公司資金需求和發(fā)行成本，決定取消發(fā)行56.36億ABS產(chǎn)品，并稱(chēng)將另?yè)駮r(shí)機(jī)重新安排發(fā)行。兩個(gè)月，招銀金融租賃決定重新發(fā)行56.36億元租賃ABS，此ABS為史上規(guī)模最大的融資租賃ABS產(chǎn)品。

整體來(lái)看，金融租賃資產(chǎn)證券化項(xiàng)目雖然存在基礎(chǔ)資產(chǎn)集中度高等問(wèn)題，但金融租賃公司在監(jiān)管強(qiáng)度、自身股東背景、經(jīng)營(yíng)實(shí)力、客戶(hù)獲取能力、融資成本和風(fēng)控水平等方面整體優(yōu)于融資租賃公司，因此金融租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的信用表現(xiàn)將更為穩(wěn)健。

資金面緊張 行業(yè)融資成本居高不下

融資難一直是該行業(yè)的痛點(diǎn)。相較往年，今年融資難主要是因?yàn)槭袌?chǎng)資金面緊張，金融機(jī)構(gòu)都缺錢(qián)。自去年底開(kāi)始，利率一直在上行。

除了上述融資難問(wèn)題，經(jīng)歷了井噴發(fā)展的融資租賃行業(yè)，今年似乎面臨新的挑戰(zhàn)。目前，全行業(yè)不僅機(jī)構(gòu)數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)放緩，資本金增長(zhǎng)也受到制約，行業(yè)高速擴(kuò)展帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)正在漸漸顯現(xiàn)。

名詞解釋?zhuān)耗壳拔覈?guó)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品由不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別監(jiān)管。按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)的不同，我國(guó)資產(chǎn)支持證券可劃分為銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的信貸資產(chǎn)支持證券(簡(jiǎn)稱(chēng)“信貸ABS”)，證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的企業(yè)資產(chǎn)支持證券(簡(jiǎn)稱(chēng)“企業(yè)ABS”)，央行旗下銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)(簡(jiǎn)稱(chēng)“交易商協(xié)會(huì)”)監(jiān)管的資產(chǎn)支持票據(jù)(Asset-BackedNotes，簡(jiǎn)稱(chēng)ABN)，以及保監(jiān)會(huì)監(jiān)管的項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃(簡(jiǎn)稱(chēng)“保監(jiān)會(huì)ABS”)四種產(chǎn)品。

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