華天酒店求生路接連遇堵:股權(quán)頻繁質(zhì)押 虧損難止

（原標(biāo)題：華天酒店求生路接連遇堵 ）

自10月以來，華天酒店頻繁發(fā)布股權(quán)質(zhì)押公告，甚至出現(xiàn)股東在解除質(zhì)押的同時(shí)馬上重新質(zhì)押的情況。有業(yè)內(nèi)人士指出，此舉是為了緩解現(xiàn)金流壓力，償還此前投資遺留債務(wù)。近年來，華天酒店在業(yè)績(jī)頻遭下滑的同時(shí)還需面對(duì)高額債務(wù)。在高端酒店市場(chǎng)遇冷的這幾年，類似華天酒店的案例并不少見，作為湖南國(guó)企混改的第一股，華天的存活備受業(yè)內(nèi)關(guān)注，成為行業(yè)的一個(gè)縮影。

股份質(zhì)押

近日，華天酒店發(fā)布股東股份被質(zhì)押的公告，而這已經(jīng)是今年10月以來第四次股份質(zhì)押公告。公告顯示，華天酒店的第一大股東華天集團(tuán)，將所持有的部分華天酒店股份解除質(zhì)押并被重新質(zhì)押，將解除質(zhì)押的2888萬(wàn)股再度重新質(zhì)押，用于銀行貸款，本次質(zhì)押占其所持股份比例為8.73%。

截至公告披露日，華天集團(tuán)共持有公司股份3.3億股，占公司總股本的32.48%。華天集團(tuán)持有公司股份累計(jì)被質(zhì)押1.6億股，占其所持公司股份的49.74%，占公司總股本的16.15%。

除卻華天集團(tuán)，第二大股東華信恒源也在以融資為由頻繁質(zhì)押股份。目前，華信恒源共持有公司股份3億股，占公司總股本的29.44%。華信恒源持有公司股份累計(jì)被質(zhì)押1.46億股，占其所持公司股份的48.8%，占公司總股本的14.37%。

在質(zhì)押股份的同時(shí)，華天酒店還在10月宣布超短期融資券獲準(zhǔn)注冊(cè)，擬發(fā)行不超過3億元的超短期融資券。此外，今年8月華天酒店發(fā)布關(guān)聯(lián)交易公告，擬向上海浦東發(fā)展銀行長(zhǎng)沙分行申請(qǐng)授信額度人民幣9000萬(wàn)元，并在此額度內(nèi)貸款，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

據(jù)華天酒店發(fā)布的2016年三季度報(bào)告顯示，截至報(bào)告期末，華天酒店的短期借款已達(dá)到了14.55億元，同比增長(zhǎng)了110.87%。在頻繁貸款的背后，有業(yè)內(nèi)人士指出，華天酒店質(zhì)押股份的原因在于確保資金鏈。被稱為湖南國(guó)企混改第一股的華天酒店，近年來卻面對(duì)著連年虧損、轉(zhuǎn)型尚未見成效等諸多問題。

虧損難止

近年來，由于整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境下滑、市場(chǎng)供需過剩和政策等因素，高星級(jí)酒店市場(chǎng)環(huán)境遇冷。華天酒店作為湖南本土的五星級(jí)酒店品牌，近年來業(yè)績(jī)的下滑在高星級(jí)酒店市場(chǎng)中極具代表性。

華天酒店的虧損問題一直受人關(guān)注。2014年，華天酒店虧損9884萬(wàn)元；2016年上半年，華天酒店虧損8736萬(wàn)元，逼近2014年全年虧損。

與之對(duì)應(yīng)的是華天酒店下滑的現(xiàn)金流。據(jù)華天酒店半年報(bào)顯示，2016年上半年，華天酒店經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1088萬(wàn)元，同比減少了89.08%；酒店服務(wù)業(yè)營(yíng)收同比下滑了7.53%。而在三季度報(bào)告中，華天酒店經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~繼續(xù)同比下滑了59.68%。

華天酒店方面稱，受宏觀經(jīng)濟(jì)及政策性因素影響，酒店經(jīng)營(yíng)壓力仍較大。數(shù)據(jù)顯示，目前華天酒店自營(yíng)及托管酒店共67家，其中已開業(yè)43家。自營(yíng)酒店22家，托管酒店45家，酒店客房1萬(wàn)余間，上半年內(nèi)客房平均出租率約62.08%。

華美酒店顧問機(jī)構(gòu)首席知識(shí)官趙煥焱表示，華天酒店前幾年投資的酒店還本付息至少需要六年，在現(xiàn)金流不夠的背景下，華天酒店選擇通過股份質(zhì)押的方式來償還。此前，華天酒店曾多次試圖轉(zhuǎn)型，包括旅游、房地產(chǎn)等，加上酒店擴(kuò)張，由此背上了高額債務(wù)。尤其是2013年對(duì)浩博基業(yè)6億元的收購(gòu)案，不僅未能改善華天酒店的利潤(rùn)，反而令華天酒店陷入了訴訟。目前，華天酒店的負(fù)債已達(dá)到60.18億元，而華天酒店的總資產(chǎn)為92.9億元。

轉(zhuǎn)型遇挫

近年來，華天酒店本為五星級(jí)高端酒店，但受大環(huán)境等方面影響，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期不景氣。與此同時(shí)，華天酒店也一直在嘗試轉(zhuǎn)型，包括向養(yǎng)老方面探索，但效果一直不明顯，利潤(rùn)仍在持續(xù)下滑。

華天酒店已先后設(shè)立華天云服電子商務(wù)公司，布局互聯(lián)網(wǎng)到家服務(wù)；設(shè)立華天資管公司，啟動(dòng)資產(chǎn)與資本雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略；投資參股北京星億東方并與星億東方共同投資設(shè)立北京星億華天文化旅游產(chǎn)業(yè)公司，開展文化旅游地產(chǎn)投資、管理和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。此外，華天酒店于去年成立的華天健康養(yǎng)老公司已進(jìn)入銷售前期推廣階段，目前灰湯華天養(yǎng)生公館及湘潭、婁底、邵陽(yáng)三家酒店的養(yǎng)老項(xiàng)目裝修已近尾聲，正加緊推進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)品銷售。

趙煥焱表示，華天酒店轉(zhuǎn)型嘗試是必要的，但效果有待觀察。據(jù)2016年半年報(bào)顯示，華天酒店其他行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入292.79萬(wàn)元，同比上年39.54萬(wàn)元增加了253.25萬(wàn)元，增幅640.49%，其中主要增長(zhǎng)來源是華天云服務(wù)，養(yǎng)老項(xiàng)目等方面投資仍未見到明顯成效。然而就目前情況來看，華天酒店現(xiàn)金流困境在短期之內(nèi)仍然難以解決。

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