中秋節(jié)后周期股出現(xiàn)調(diào)整，基金經(jīng)理怎么看?

9月26日，資本邦了解到，中秋假期之后三個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)商品期市前高后低，錳硅、焦炭、焦煤等品種在9月24日迎來(lái)較大幅度調(diào)整。對(duì)于四季度周期品行情到底還能持續(xù)多久，投資者和基金公司都倍加關(guān)注。

據(jù)悉，以煤炭指數(shù)為例，該指數(shù)9月24日大跌7.51%，累計(jì)周跌幅為3.40%;鋼鐵指數(shù)9月24日大跌4.78%，累計(jì)周跌幅為5.92%。具體來(lái)看，煤炭指數(shù)自去年4月觸底反彈，并于截至9月17日當(dāng)周達(dá)到6年多新高，今年以來(lái)該指數(shù)累計(jì)漲幅接近68%。

雖然中秋節(jié)后部分商品主題基金的凈值出現(xiàn)了一定的回撤，但大部分基金的年內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)還是非常亮眼的。具體來(lái)看，截至9月24日，在16只年內(nèi)收益率超過(guò)50%的股票型ETF中，資源類ETF有10只，占比超過(guò)六成。

值得一提的是，QDII原油主題基金年內(nèi)收益在QDII基金中整體處于領(lǐng)先位置。其中，截至9月23日，華寶標(biāo)普油氣A人民幣份額年內(nèi)收益率超過(guò)55%，國(guó)泰大宗商品年內(nèi)收益超過(guò)50%，此外，易方達(dá)原油A人民幣份額、南方原油A、廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油A人民幣、嘉實(shí)原油年內(nèi)凈值漲幅都超過(guò)了45%。

公募基金經(jīng)理表示，今年周期行業(yè)景氣度很高的主要原因：一是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，帶動(dòng)需求回升。迄今為止，全球已接種55億劑新冠疫苗，其中80%已接種到高收入和中等收入國(guó)家。預(yù)計(jì)今年底之前，全球主要經(jīng)濟(jì)體能達(dá)到全體免疫的目標(biāo)。隨著疫苗大范圍的接種，各國(guó)政府正在有序放開(kāi)疫情管控。在此背景下，經(jīng)濟(jì)和日常生活日漸恢復(fù)。二是不均衡的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的特征是，經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)的國(guó)家、疫苗普及率越高的國(guó)家，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度越快。但經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的亞非拉國(guó)家，由于醫(yī)療衛(wèi)生條件和疫苗可及性較差，經(jīng)濟(jì)不僅沒(méi)有復(fù)蘇而是進(jìn)一步惡化。三是國(guó)內(nèi)在“雙限”的大背景下，供給端也受到很大的限制，從而進(jìn)一步推高原料價(jià)格的上漲。

多位基金經(jīng)理表示，煤炭、鋼鐵、有色等周期品行情雖然都持續(xù)了比較久的時(shí)間，但到目前為止依然沒(méi)有明確的拐點(diǎn)信號(hào)來(lái)指示行情已經(jīng)結(jié)束。這些方向短期可能依然會(huì)處在比較高熱的狀態(tài)，但隨著漲幅擴(kuò)大，波動(dòng)性也會(huì)加大。不過(guò)，未來(lái)供需錯(cuò)配的問(wèn)題一旦有所緩解，周期品的價(jià)格大概率會(huì)向均值回歸。

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