“元宇宙”是夢(mèng)or夢(mèng)想? 清醒地去看，腳踏實(shí)地去干

自9月以來(lái)，元宇宙概念指數(shù)持續(xù)走高，一度實(shí)現(xiàn)“5連漲”，而9月9日元宇宙概念指數(shù)突然暴跌。

9月10日，元宇宙概念指數(shù)再度下滑，收跌1.29%。截至收盤(pán)，元宇宙概念股歌爾股份(002241.SZ)收跌0.57%，完美世界(002624.SZ)收跌3.92%。

在元宇宙概念的大起大落中，眾多投資者紛紛對(duì)“元宇宙”產(chǎn)生質(zhì)疑，元宇宙究竟是什么，它的火爆是否只是“曇花一現(xiàn)”?

“元宇宙”(Metaverse)一詞由作家尼爾·斯蒂芬森(Neal Stephenson)在1992年的反烏托邦小說(shuō)《雪崩》(Snow Crash)中首創(chuàng)。它是融合VR(Virtual Reality)與AR(Augemented Reality)技術(shù)，在虛擬環(huán)境中搭建的“現(xiàn)實(shí)世界”，幫助人們實(shí)現(xiàn)利用數(shù)字分身Avatar在時(shí)間依然只能單向流動(dòng)的世界中進(jìn)行同步實(shí)時(shí)交互。

（圖片來(lái)源：圖蟲(chóng)）

科技/信息技術(shù)的進(jìn)步催生了元宇宙概念的爆發(fā)。當(dāng)我們習(xí)慣把手機(jī)作為中心點(diǎn)與網(wǎng)絡(luò)世界進(jìn)行信息互動(dòng)時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)就已經(jīng)從雙向互動(dòng)的2.0時(shí)代步入了全方位互動(dòng)的3.0時(shí)代了。而一旦我們可以在虛擬世界互動(dòng)時(shí)，新的時(shí)代也將開(kāi)啟。

“元宇宙”為目標(biāo)的技術(shù)創(chuàng)新浪潮涌來(lái)

通俗上，元宇宙可以理解為我們意識(shí)中的虛擬數(shù)字世界，我們?cè)谶@個(gè)世界中以全新的身份存在，在不同的設(shè)備之間移動(dòng)，并在虛擬環(huán)境中進(jìn)行交流。

在元宇宙的忠實(shí)擁護(hù)者看來(lái)，這是令人心潮澎湃的“探險(xiǎn)圣地”，也是人們身心俱疲時(shí)得以隨時(shí)享樂(lè)的“娛樂(lè)場(chǎng)所”，更是出行不便時(shí)提供的一個(gè)“傳送門(mén)”。尤其是在特殊人群的目光中，這或許是他們的“新生”。

元宇宙龐大的潛在用戶(hù)群引爆了資本家的追捧。目前，已有多家國(guó)內(nèi)外科技大廠下注元宇宙。

Facebook早在2014年就收購(gòu)了虛擬現(xiàn)實(shí)頭戴設(shè)備制造商O(píng)culus，近期還推出了一個(gè)新產(chǎn)品組來(lái)構(gòu)建新的 3D 社交空間。

今年5月，微軟表示，將利用一系列人工智能(AI)和混合現(xiàn)實(shí)(MR)工具開(kāi)發(fā)“元宇宙應(yīng)用”。

國(guó)內(nèi)的科技公司也不甘落后。2020年，騰訊在“元宇宙第一股”Roblox的G輪融資中參投。今年8月底，字節(jié)跳動(dòng)斥資近百億元，收購(gòu)歌爾集團(tuán)旗下的VR創(chuàng)業(yè)公司Pico。

普華永道預(yù)計(jì)，元宇宙相關(guān)經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)大幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模有望在2030年達(dá)到15000億美元。

沉浸式科技公司Blank XR的創(chuàng)始人丹尼斯·懷特說(shuō)：“肯定會(huì)有強(qiáng)大的參與者，一旦你能夠戴上新式增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)眼鏡，你會(huì)突然看到這些全息圖在世界上走來(lái)走去，那么你就會(huì)知道，你現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了元宇宙?！?/p>

視頻聊天平臺(tái)Topia的首席執(zhí)行官丹尼爾·利貝斯金表示，“就像你可以像在智能手機(jī)上切換網(wǎng)站一樣，元宇宙內(nèi)的化身可能會(huì)在為交叉兼容和包容而建立的平臺(tái)之間跳躍。”利貝斯金認(rèn)為：“元宇宙應(yīng)該是一連串技術(shù)的集合、讓后端和體驗(yàn)式前端都能很好地一起發(fā)揮作用?！?/p>

隨著云計(jì)算、5G、AR、VR產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，元宇宙的產(chǎn)業(yè)鏈可籠統(tǒng)分為硬件層、軟件層、服務(wù)層和應(yīng)用層。

硬件層是進(jìn)入元宇宙的入口，用戶(hù)可利用硬件設(shè)施達(dá)到人機(jī)交互的狀態(tài)，軟件層由GaaS、2B設(shè)計(jì)技術(shù)等公司組成，服務(wù)層主要包括云與基礎(chǔ)架構(gòu)、Verse平臺(tái)，應(yīng)用層即用戶(hù)實(shí)際參與的非物質(zhì)化的體驗(yàn)。

目前各個(gè)層次均有公司深耕。硬件方面，歌爾股份(002241.SZ)代工全球數(shù)家高端VR產(chǎn)品。字節(jié)跳動(dòng)收購(gòu)的Pico在2020年位居國(guó)內(nèi)VR一體機(jī)市場(chǎng)份額第一(IDC數(shù)據(jù))。

GaaS中，騰訊、網(wǎng)易在游戲設(shè)計(jì)工具端技術(shù)成熟，宇信科技、長(zhǎng)亮科技等專(zhuān)注于貨幣化技術(shù)端。

科大訊飛、寒武紀(jì)等公司則深究AI技術(shù)，神州數(shù)碼、中軟國(guó)際等云服務(wù)公司也在其領(lǐng)域有所建樹(shù)。

知之非艱，行之惟艱

雖然已經(jīng)有大量的公司投身元宇宙，但落實(shí)元宇宙絕非易事。由于元宇宙尚處于萌芽階段，邏輯上非常態(tài)化，具有不直觀性，導(dǎo)致業(yè)內(nèi)對(duì)它還沒(méi)有一個(gè)完整簡(jiǎn)潔的共識(shí)。

華西證券表示，“元宇宙擁有六大特性：持續(xù)性、實(shí)時(shí)性、兼容性、經(jīng)濟(jì)屬性、可連接性、可創(chuàng)造性。符合這六大特性的才能被稱(chēng)為元宇宙?！?/p>

（圖片來(lái)源：華西證券）

華西證券對(duì)這六大特性做出了具體的解釋?zhuān)撼掷m(xù)性指這個(gè)虛擬世界永久存在，不會(huì)停止;實(shí)時(shí)性代表它能與現(xiàn)實(shí)世界保持實(shí)時(shí)和同步，擁有現(xiàn)實(shí)世界的一切形態(tài);兼容性表示它可以容納任何規(guī)模的人群及事物;經(jīng)濟(jì)屬性表示存在可以完整運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，可以支持交易、支付、有勞動(dòng)創(chuàng)造收入等;可連接性指資產(chǎn)、社交關(guān)系等都可以貫穿于各個(gè)虛擬世界之間，以及可以在虛擬世界和現(xiàn)實(shí)世界間轉(zhuǎn)換;可創(chuàng)造性意味著虛擬世界中的內(nèi)容可以被任何用戶(hù)創(chuàng)造。

如果以上述標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量元宇宙，目前建立元宇宙的可操作性較低。

“時(shí)延”是一大問(wèn)題，現(xiàn)實(shí)世界的網(wǎng)絡(luò)信息傳遞仍受信號(hào)強(qiáng)弱影響，而如何達(dá)到虛擬世界中的“實(shí)時(shí)”更是不易。

此外，當(dāng)前的VR/AR/MR技術(shù)只能提供視覺(jué)和聽(tīng)覺(jué)信息，例如Pico的明星產(chǎn)品Pico Neo3 VR一體機(jī)，對(duì)于觸覺(jué)、嗅覺(jué)、味覺(jué)等感知能力并無(wú)實(shí)際影響，難以兼容一切事物。

至于“可創(chuàng)造性”“可連接性”等關(guān)鍵元素更是讓云計(jì)算公司愁眉緊鎖。元宇宙中，每個(gè)人的活動(dòng)范圍和行為各異，用戶(hù)的算力需求變化也截然不同，如何實(shí)時(shí)滿(mǎn)足全部用戶(hù)的指令是他們的重大挑戰(zhàn)。

除了技術(shù)上的難關(guān)，成本控制、數(shù)字貨幣流通模式、各大平臺(tái)獨(dú)立的生態(tài)是否能打破，今后面對(duì)的困難還有很多。

游戲或是元宇宙的第一載體

目前，達(dá)成“元宇宙”這一愿景還為時(shí)過(guò)早，而業(yè)界普遍認(rèn)為游戲領(lǐng)域可能最早實(shí)現(xiàn)“元宇宙”，因?yàn)樗揪吞幱谔摂M場(chǎng)域，并具備玩家的虛擬化身。

在大型游戲應(yīng)用中，僅有“元宇宙第一股”Roblox具備元宇宙的初級(jí)形態(tài)。Roblox業(yè)務(wù)模式兼具游戲、開(kāi)發(fā)、社交屬性，向用戶(hù)推薦游戲的同時(shí)，也提供了允許玩家自行創(chuàng)作游戲的工具，支持用戶(hù)通過(guò)出售經(jīng)驗(yàn)、開(kāi)發(fā)產(chǎn)品等活動(dòng)賺取名為Robux的虛擬貨幣。

與其他應(yīng)用程序相比，Roblox初步實(shí)現(xiàn)了“可連接性”，用戶(hù)可以從平臺(tái)上的一個(gè)游戲跳到另一個(gè)游戲中。此外，用戶(hù)可以將游戲中賺錢(qián)的虛擬貨幣Robux兌換成現(xiàn)實(shí)貨幣，這意味著它具備“經(jīng)濟(jì)屬性”。

Roblox豐富的生態(tài)內(nèi)容吸引了眾多玩家，驅(qū)動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，截至2021年第二季度，Roblox的平均DAU達(dá)4320萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)29%，營(yíng)收達(dá)4.54億美元，同比增長(zhǎng)127%。

但用戶(hù)量的上升加大了Roblox的成本管控壓力。用戶(hù)在平臺(tái)消費(fèi)時(shí)，部分資金會(huì)分發(fā)給開(kāi)發(fā)人員和創(chuàng)作者，而這一部分的成本已成為最大成本項(xiàng)。2021年第二季度，這部分的成本為1.3億美元，占總支出的22%，研究和開(kāi)發(fā)費(fèi)用為1.25億美元，占總支出的21%。

巨大的投入導(dǎo)致Roblox持續(xù)虧損。2021年第二季度，公司經(jīng)營(yíng)虧損額擴(kuò)大至1.43億美元，去年同期則虧損了7226萬(wàn)美元。

此外，Roblox內(nèi)的整個(gè)環(huán)境較為粗糙，和現(xiàn)實(shí)世界的差別大，沉浸感較差，在“可創(chuàng)造性”和“實(shí)時(shí)性”方面仍需改進(jìn)。

作為探索元宇宙的老玩家，Roblox剛剛邁過(guò)了及格線，尚未實(shí)現(xiàn)盈利，而其他剛?cè)刖值耐婕腋恰吧牢床贰薄?/p>

“元宇宙”仍是夢(mèng)想

不可否認(rèn)，元宇宙概念已經(jīng)走入了我們的生活。完美世界、金科文化等公司早已推出了“沉浸式”的VR游戲。各大電視和視頻平臺(tái)節(jié)日晚會(huì)上，5G、AI、MR新玩法層出不窮。

但真正的“元宇宙”強(qiáng)調(diào)的是生態(tài)的完整性和用戶(hù)的主觀能動(dòng)性，現(xiàn)有技術(shù)下的完成度還遙不可及。

近期“元宇宙”不斷出圈，可熱度之下，投資者最需要的是冷靜思考。

“元宇宙”需要技術(shù)、內(nèi)容、架構(gòu)共同推動(dòng)與支撐，目前技術(shù)尚未突破，何談“元宇宙”爆發(fā)?

實(shí)現(xiàn)元宇宙這一夢(mèng)想的道路上，突破各種壁壘的投入不容小覷，在“元宇宙”的商業(yè)模式尚是空談的情況下，其投資價(jià)值難以定義。粵開(kāi)證券表示，“當(dāng)前距離實(shí)現(xiàn)元宇宙，有很長(zhǎng)的路要走。元宇宙概念股下，仍要回歸到公司自身發(fā)展邏輯?！?/p>

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