普源精電赴考科創(chuàng)板IPO 大額股份支付致虧損

近日，極客網(wǎng)了解到，普源精電科技股份有限公司(下稱“普源精電”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資7.5億元。

圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)

公司自成立以來(lái)，專注于通用電子測(cè)量?jī)x器領(lǐng)域的前沿技術(shù)開(kāi)發(fā)與突破，以“成就科技探索，助您無(wú)限可能”為使命，已成為業(yè)界知名的通用電子測(cè)量?jī)x器研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司主要產(chǎn)品包括數(shù)字示波器、射頻類儀器、波形發(fā)生器、電源及電子負(fù)載、萬(wàn)用表及數(shù)據(jù)采集器等，自稱是目前唯一搭載自主研發(fā)數(shù)字示波器核心芯片組并成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化的中國(guó)企業(yè)。

公司產(chǎn)品以通用電子測(cè)量?jī)x器及其解決方案為核心，在時(shí)域和頻域測(cè)試測(cè)量應(yīng)用方向上實(shí)現(xiàn)多元化行業(yè)覆蓋，為教育與科研、工業(yè)生產(chǎn)、通信行業(yè)、航空航天、交通與能源、消費(fèi)電子等各行業(yè)提供科學(xué)研究、產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)制造的測(cè)試測(cè)量保障，并在前沿科學(xué)技術(shù)、新一代信息技術(shù)和新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的發(fā)展中助力實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代。

圖片來(lái)源：公司招股書(shū)

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為2.92億元、3.04億元、3.54億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為3,909.56萬(wàn)元、4,599.04萬(wàn)元、-2,716.64萬(wàn)元。

公司選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為《上市規(guī)則》2.1.2之“(四)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元”。

2020年，發(fā)行人的營(yíng)業(yè)收入為35,420.72萬(wàn)元，符合發(fā)行人選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條中規(guī)定的第(四)項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)中的財(cái)務(wù)指標(biāo)。發(fā)行人最近一次外部股權(quán)融資對(duì)應(yīng)的投后估值為39.80億元?；趯?duì)發(fā)行人市值的預(yù)先評(píng)估，預(yù)計(jì)發(fā)行人發(fā)行后總市值不低于人民幣30億元，符合發(fā)行人選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條中規(guī)定的第(四)項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)中的市值指標(biāo)。

本次擬募資用于以自研芯片組為基礎(chǔ)的高端數(shù)字示波器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、高端微波射頻儀器的研發(fā)制造項(xiàng)目、北京研發(fā)中心擴(kuò)建項(xiàng)目、上海研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

圖片來(lái)源：公司招股書(shū)

公司的控股股東為普源投資，持有發(fā)行人4,320.00萬(wàn)股股份，占發(fā)行人總股本的47.48%。公司的實(shí)際控制人為王悅。公司背靠元禾重元、招銀系、高瓴耀恒等知名投資機(jī)構(gòu)。

普源精電坦言面臨可能持續(xù)虧損、產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)開(kāi)發(fā)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、境外經(jīng)營(yíng)等風(fēng)險(xiǎn)。

(一)大額股份支付導(dǎo)致最近一年虧損且未來(lái)一段時(shí)期可能持續(xù)虧損的風(fēng)險(xiǎn)

2018年、2019年及2020年，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,909.56萬(wàn)元、4,599.04萬(wàn)元及-2,716.64萬(wàn)元;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-314.53萬(wàn)元、3,866.00萬(wàn)元及-3,538.18萬(wàn)元。公司最近一年存在虧損，且未來(lái)一段時(shí)期存在可能持續(xù)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

公司最近一年虧損且未來(lái)一段時(shí)期存在可能持續(xù)虧損的主要原因是公司為了進(jìn)一步建立、健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)公司中高層管理人員及骨干員工的工作積極性，于2020年開(kāi)始實(shí)施較大規(guī)模的股權(quán)激勵(lì)。其中，2020年確認(rèn)股份支付金額為8,139.21萬(wàn)元，因此導(dǎo)致2020年度虧損;2021年至2024年各年預(yù)計(jì)確認(rèn)股份支付金額分別為9,207.79萬(wàn)元、5,537.62萬(wàn)元、1,268.09萬(wàn)元、182.99萬(wàn)元?？鄢笆龉煞葜Ц顿M(fèi)用影響，公司2020年度正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不存在虧損。大額股份支付費(fèi)用對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定程度的不利影響，并進(jìn)而延遲公司實(shí)現(xiàn)盈利，因此導(dǎo)致公司未來(lái)一段時(shí)期存在可能持續(xù)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。前述導(dǎo)致公司出現(xiàn)虧損的原因?qū)儆诮?jīng)常性因素。

公司2018年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為負(fù)，主要是因?yàn)?018年底重組完成后蘇州普源全資控股北京普源，北京普源合并層面(不含蘇州普源及其子公司)2018年年初至合并日的當(dāng)期凈損益4,997.17萬(wàn)元作為非經(jīng)常性損益列報(bào)。

(二)產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

公司屬于技術(shù)密集型行業(yè)，技術(shù)發(fā)展日新月異，迭代速度較快。公司需要根據(jù)行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)、客戶需求的不斷變化持續(xù)升級(jí)更新現(xiàn)有產(chǎn)品，并研發(fā)新技術(shù)和新產(chǎn)品，通過(guò)持續(xù)的研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，以保持技術(shù)先進(jìn)性和產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

未來(lái)幾年，公司資金將持續(xù)投入示波器芯片組、高寬帶數(shù)字示波器、矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀等多個(gè)電子測(cè)量?jī)x器領(lǐng)域的研發(fā)項(xiàng)目。上述研發(fā)項(xiàng)目具有資金投入規(guī)模大、技術(shù)難度高、時(shí)間周期長(zhǎng)的特點(diǎn)。如果公司未能準(zhǔn)確把握市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，或未來(lái)研發(fā)資金投入不足，導(dǎo)致公司研發(fā)項(xiàng)目無(wú)法按計(jì)劃取得成果，甚至出現(xiàn)研發(fā)失敗的情形，將對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展造成不利影響。

(三)主要原材料供應(yīng)緊缺及價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品的主要原材料中，通用IC芯片受到上游半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)波動(dòng)影響較大。

由于全球范圍內(nèi)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移、下游產(chǎn)業(yè)需求變化等因素導(dǎo)致市場(chǎng)供求變化的影響，近年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的部分原材料出現(xiàn)供應(yīng)緊缺等情況，且價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng)。如果未來(lái)上游半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)進(jìn)一步緊缺、價(jià)格波動(dòng)幅度進(jìn)一步加大，將會(huì)對(duì)公司的毛利率水平和盈利能力造成一定的影響。

(四)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)是公司保持自身競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，主要包括專利、集成電路布圖設(shè)計(jì)、軟件著作權(quán)、非專利技術(shù)及商業(yè)秘密等。自設(shè)立以來(lái)，公司核心技術(shù)以自主研發(fā)為主，通過(guò)持續(xù)不斷的探索和積累，截至2021年2月28日，公司全球范圍內(nèi)擁有已授權(quán)專利368項(xiàng)、集成電路布圖設(shè)計(jì)4項(xiàng)、軟件著作權(quán)98項(xiàng)，形成了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的專業(yè)核心技術(shù)及相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備。公司雖已采取嚴(yán)格的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)措施，但仍不能保證公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)不被盜用或被不當(dāng)使用?？紤]到知識(shí)產(chǎn)權(quán)的特殊性，侵權(quán)信息通常較難及時(shí)獲得且維權(quán)成本較高，公司若出現(xiàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)被侵權(quán)的情況，可能會(huì)對(duì)公司正常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

(五)境外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

截至報(bào)告期末，公司銷售遍及全球超過(guò)80個(gè)國(guó)家和地區(qū)，報(bào)告期內(nèi)公司境外銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為59.97%、56.83%和54.15%。在境外開(kāi)展業(yè)務(wù)需要遵守所在國(guó)家或地區(qū)的法律法規(guī)。公司長(zhǎng)期以來(lái)積累了一定的境外經(jīng)營(yíng)及管理經(jīng)驗(yàn)，遵守所在國(guó)家或地區(qū)的法律法規(guī)，但如果業(yè)務(wù)所在國(guó)家或地區(qū)的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、產(chǎn)業(yè)政策、法律法規(guī)等發(fā)生重大不利變化，將給公司的境外經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)帶來(lái)不利影響。

近年來(lái)中美貿(mào)易摩擦逐漸升級(jí)，美國(guó)政府加大了對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品加征關(guān)稅范圍和征收稅率，目前公司所有出口美國(guó)的產(chǎn)品均被加征25%關(guān)稅。報(bào)告期內(nèi)，公司來(lái)源于美國(guó)市場(chǎng)的銷售收入分別為5,459.17萬(wàn)元、5,076.63萬(wàn)元和5,840.31萬(wàn)元，占公司同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為18.69%、16.71%和16.49%。如果未來(lái)中美貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級(jí)，可能會(huì)導(dǎo)致公司對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的銷售收入或盈利水平下降。

(六)不可抗力產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

暴雨、洪水、地震、臺(tái)風(fēng)、海嘯等自然災(zāi)害和突發(fā)性公共衛(wèi)生事件以及其他難以預(yù)料的重大突發(fā)事件可能會(huì)對(duì)公司的財(cái)產(chǎn)、人員造成損害，并影響公司的正常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，從而可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

目前仍在全球范圍內(nèi)流行的“新冠肺炎”致使全球各行各業(yè)均遭受了不同程度的影響。因隔離措施、交通管制等防疫管控措施的影響，儀器儀表行業(yè)的采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售等環(huán)節(jié)在短期內(nèi)均受到了一定程度的影響。公司的主要供應(yīng)商包括芯(四)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)是公司保持自身競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，主要包括專利、集成電路布圖設(shè)計(jì)、軟件著作權(quán)、非專利技術(shù)及商業(yè)秘密等。自設(shè)立以來(lái)，公司核心技術(shù)以自主研發(fā)為主，通過(guò)持續(xù)不斷的探索和積累，截至2021年2月28日，公司全球范圍內(nèi)擁有已授權(quán)專利368項(xiàng)、集成電路布圖設(shè)計(jì)4項(xiàng)、軟件著作權(quán)98項(xiàng)，形成了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的專業(yè)核心技術(shù)及相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備。公司雖已采取嚴(yán)格的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)措施，但仍不能保證公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)不被盜用或被不當(dāng)使用?？紤]到知識(shí)產(chǎn)權(quán)的特殊性，侵權(quán)信息通常較難及時(shí)獲得且維權(quán)成本較高，公司若出現(xiàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)被侵權(quán)的情況，可能會(huì)對(duì)公司正常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

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