Adobe:2Q20凈利潤率35% 成為SaaS行業(yè)盈利之王

Adobe是目前全球市值最大SaaS 廠商,公司最新市值超過1770 億美元,比SaaS鼻祖Salesforce高出近200億美元。該公司于美東時間6月11日美股盤后公布2020財年Q2業(yè)績。

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和大多數(shù)龍頭SaaS 公司類似,「平臺+應(yīng)用」的布局仍是公司當(dāng)前最為青睞的產(chǎn)品結(jié)構(gòu),底層平臺實現(xiàn)content+data 打通和共享,并融入AI 能力,上層應(yīng)用則主要包括數(shù)字媒體(創(chuàng)意軟件、文檔管理軟件)、數(shù)字營銷兩大部分。

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無懼疫情,2020Q2業(yè)績表現(xiàn)亮眼

從Adobe整體財務(wù)狀況來看,Adobe整體業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r較好,無懼疫情影響,依然保持了強勁的增長勢頭。

第二季度實現(xiàn)營業(yè)收入31.3億美元,同比增長14%,環(huán)比增長1.2%。此前,根據(jù)彭博的一致預(yù)期,Adobe的Q2營收31.60億人民幣,同比增長15.1%,實際增長速度略低于預(yù)期值。

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當(dāng)季GAAP每股收益為2.27美元,非GAAP每股收益為2.45美元,都保持了較好的增長勢頭。

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從凈利潤的角度來看,公司2020財年二季度實現(xiàn)11億美元的凈利潤,同比增長74%。凈利潤同比增長率自2019Q2起開始有了顯著增長,并且依然處于顯著提升階段,公司未來還有很大的發(fā)展空間。

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綜合看來,盡管營業(yè)收入一項指標(biāo)略低于分析師綜合估計,但在每股收益、營業(yè)利潤、凈利潤等各個方面,Adobe第二季度的表現(xiàn)都非常亮眼,最低超分析師預(yù)計4.39%。

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高增長背后的業(yè)務(wù)支撐

和大多數(shù)龍頭SaaS公司類似,「平臺+應(yīng)用」的布局仍是公司當(dāng)前最為青睞的產(chǎn)品結(jié)構(gòu),底層平臺實現(xiàn)content+data打通和共享,并融入AI能力,上層應(yīng)用則主要包括數(shù)字媒體(Digital Medial)、數(shù)字營銷(Digital Experience)兩大部分。

公司的財報中將業(yè)務(wù)分為三個板塊,包括數(shù)字媒體、數(shù)字營銷以及出版部分(Publishing),其中數(shù)字媒體包括創(chuàng)意云(Creative Cloud)以及文檔云(Document Cloud),數(shù)字營銷的主要構(gòu)成部分是體驗云業(yè)務(wù)(Experience Cloud)。

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從業(yè)務(wù)收入占比情況可以看出公司的三大支撐業(yè)務(wù)是創(chuàng)意云、文檔云以及體驗云,而出版業(yè)務(wù)在公司收入構(gòu)成中占比較小,過去三年都穩(wěn)定在2%-3%左右。此外,第二季度創(chuàng)意云業(yè)務(wù)的收入占公司總營收的60%左右,體驗云也是公司的重要收入來源之一,收入占比維持在21%-24%。

數(shù)字媒體業(yè)務(wù)

2020第二季度的數(shù)字媒體業(yè)務(wù)收入22.3億美元,實現(xiàn)了18%的同比增長;數(shù)字媒體年化經(jīng)常性收入(ARR)新增4.43億美元,ARR總額增至91.7億美元。數(shù)字媒體業(yè)務(wù)主要包括創(chuàng)意云和文檔云兩部分。

創(chuàng)意云

具體來看,創(chuàng)意云第二季度收入為18.7億美元,同比增長17%,年化經(jīng)常性收入(ARR)新增3.52億美元。

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2020Q2創(chuàng)意云業(yè)務(wù)的增長動力主要在于使用用戶數(shù)的顯著提升,尤其是專業(yè)視頻產(chǎn)品的年輕人參與度顯著增加。另外,學(xué)生和試用用戶的付費訂閱能力也顯著增強。

文檔云

文檔云第二季度收入創(chuàng)下3.6億美元的紀(jì)錄,同比增長22%。同時,文檔云ARR增長到12.4億美元。增長勢頭迅猛,但體量僅為創(chuàng)意云的1/6左右。

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工作習(xí)慣向遠(yuǎn)程協(xié)同工作的轉(zhuǎn)變推動了對數(shù)字文檔的需求激增?;趙eb的PDF服務(wù)的使用量同比增長了近40%,Acrobat中共享的文檔數(shù)量同比增長了50%?;谠频碾娮雍灻鉀Q方案(Adobe Sign),自本財年開始以來,使用率增長了175%。借助Adobe文檔云,Adobe的文檔產(chǎn)品使得客戶能夠在遠(yuǎn)程工作環(huán)境中無縫地參與、交易和協(xié)作。

數(shù)字營銷

數(shù)字營銷業(yè)務(wù)包括數(shù)據(jù)分析、內(nèi)容管理、客戶體驗管理、電子商務(wù)、及廣告投放五部分。在數(shù)字營銷業(yè)務(wù)中,本季度實現(xiàn)了8.26億美元的收入,同比增長5%。其中,訂閱收入(包括廣告云收入)為7.07億美元,同比增長8%。

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在數(shù)字營銷業(yè)務(wù)板塊,收入增長不及預(yù)期的主要原因在于疫情的沖擊使企業(yè)用戶預(yù)訂和咨詢服務(wù)需求延遲。中小型企業(yè)市場的疲軟也對訂單量產(chǎn)生了不利影響。此外,全球廣告支出的大幅下降也影響了廣告云收入。

盡管面臨短期挑戰(zhàn),但數(shù)字化轉(zhuǎn)型的任務(wù)已變得更加緊迫。Adobe正在通過體驗云重新構(gòu)建客戶體驗管理,為業(yè)界提供內(nèi)容、營銷、廣告、分析和商業(yè)的端到端解決方案。企業(yè)依然認(rèn)可Adobe在客戶體驗管理(CXM)方面的領(lǐng)導(dǎo)地位,本季度贏得的主要客戶包括IBM、Walgreens、Safeway、Astellas Pharma和Allianz等。

預(yù)期在疫情結(jié)束之后,該業(yè)務(wù)板塊會有一段需求集中爆發(fā)時期。

據(jù)彭博最新數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)前華爾街分析師對Adobe普遍持看好態(tài)度,目標(biāo)價普遍高于400美元。


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