財(cái)報(bào)解讀:賣(mài)車(chē)?yán)麧?rùn)薄 后市場(chǎng)迎“暴利”

隨著上市車(chē)企2016年上半年財(cái)報(bào)的陸續(xù)出 爐，汽車(chē)市場(chǎng)的整體走勢(shì)已日漸明朗。自主品牌整車(chē)企業(yè)的單車(chē)售價(jià)進(jìn)一步上漲，與合資品牌的差距不斷縮小，但品牌溢價(jià)能力并不強(qiáng)。與整車(chē)企業(yè)相對(duì)較弱的賺錢(qián) 能力相比，汽車(chē)后市場(chǎng)已經(jīng)迎來(lái)爆發(fā)期，上市公司利潤(rùn)增幅明顯，最火熱的莫過(guò)于維修保養(yǎng)、汽車(chē)金融、汽車(chē)保險(xiǎn)、汽車(chē)改裝這四大領(lǐng)域。

整車(chē)企業(yè)賺錢(qián)難

得益于SUV等車(chē)型的增長(zhǎng)，自主品牌的單車(chē)平均售價(jià)得到了進(jìn)一步上漲，不斷縮小與合資品牌的差距，而市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈也提升了單車(chē)的成本。

長(zhǎng)城汽車(chē)發(fā)布的最新業(yè)績(jī)顯示，今年上半年?duì)I業(yè)總收入為416.72億元，相比去年371.45億元增長(zhǎng)12.19%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為58.16億元，同比增長(zhǎng)3.59%；凈利潤(rùn)為49.30億元，同比增長(zhǎng)4.52%。然而，長(zhǎng)城汽車(chē)上一年實(shí)現(xiàn)整車(chē)銷(xiāo)售45萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.41%。其中，SUV車(chē)型銷(xiāo)售37.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13.1%，占比由80%提升至84%，其中高售價(jià)及高毛利的SUV車(chē)款(包括H6、H6Coupe、H7、 H8以及H9等車(chē)款)的占比升至57%。

由此可看出，長(zhǎng)城汽車(chē)單車(chē)平均售價(jià)在不斷上漲，營(yíng)業(yè)收入同比水平高于整車(chē)銷(xiāo)售增幅。但是長(zhǎng)城汽車(chē)?yán)麧?rùn)的增速遠(yuǎn)低于銷(xiāo)量與營(yíng)業(yè)收入的增速，則說(shuō)明了長(zhǎng)城汽車(chē)的單車(chē)成本在快速提升，包括人力成本、銷(xiāo)售成本等。平均計(jì)算，長(zhǎng)城汽車(chē)上半年單車(chē)?yán)麧?rùn)為10955元，這在自主品牌車(chē)企中已算佼佼者。

根據(jù)去年財(cái)富500強(qiáng)榜單的目標(biāo)，比亞迪單車(chē)?yán)麧?rùn)約為6000元，江淮汽車(chē)單車(chē)?yán)麧?rùn)約為1500元，吉利汽車(chē)單車(chē)?yán)麧?rùn)約為4000元。相比自主品牌，豐田、大眾、福特等在華的合資車(chē)企利潤(rùn)則遠(yuǎn)高于自主品牌。數(shù)據(jù)顯示，豐田去年在全球市場(chǎng)的單車(chē)?yán)麧?rùn)約為1.3萬(wàn)元，通用去年全球市場(chǎng)的單車(chē)?yán)麧?rùn)平均約為7000元。而有機(jī)構(gòu)測(cè)算，長(zhǎng)安福特今年上半年單車(chē)?yán)麧?rùn)可超過(guò)20000元，大眾在華每輛車(chē)型的利潤(rùn)也約為20000元。

不過(guò)，在商用車(chē)領(lǐng)域，自主品牌則擁有較強(qiáng)的盈利能力。日前，中通汽車(chē)半年業(yè)績(jī)顯示，上半年歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為2.9億元至3.04億元，相對(duì)于去年的4825.82萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)500%至530%。按照今年上半年中通客車(chē)銷(xiāo)售各類(lèi)型車(chē)輛7908輛來(lái)計(jì)算，單車(chē)?yán)麧?rùn)超過(guò)3.8萬(wàn)元。中通汽車(chē)方面表示，這主要是上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)保持增長(zhǎng)，利潤(rùn)水平進(jìn)一步提高。

低迷車(chē)企賠錢(qián)快

從已經(jīng)披露的財(cái)報(bào)看，即便上半年車(chē)市轉(zhuǎn)暖，但部分上市車(chē)企利潤(rùn)仍大幅下滑，甚至陷入大幅虧損的困境。其中，一汽系的一汽轎車(chē)和一汽夏利，雙雙陷入虧損泥沼。

一汽夏利半年財(cái)務(wù)預(yù)告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損4.75億元至5.75億元，去年同期為5.3739億元；基本每股收益虧損約0.2978元至0.3605元，去年則為虧損0.3369元。而同門(mén)兄弟一汽轎車(chē)降幅更為激烈，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損7.9億元至8.5億元，去年同期盈利則為1.6億元；而基本每股收益虧損約0.49元至0.52元，去年同期為盈利0.10元。

江鈴汽車(chē)公布的業(yè)績(jī)顯示，今年上半年?duì)I業(yè)收入為108.1億元，相對(duì)于去年的119.89億元，下滑了9.83%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為5.4億元，相對(duì)于同期的10.64億元，更是下滑了49.25%；而利潤(rùn)總額則為7.7億元，相對(duì)去年上半年的12.67億元，下滑幅度也達(dá)到了39.2%。數(shù)據(jù)顯示，上半年江鈴汽車(chē)銷(xiāo)售了121008輛整車(chē)，同比下降10.78%。有分析指出，江鈴各項(xiàng)數(shù)據(jù)下滑主要是由于銷(xiāo)量下降所致，這進(jìn)一步導(dǎo)致了上半年產(chǎn)品降價(jià)及促銷(xiāo)費(fèi)用增加。

除了上述整車(chē)企業(yè)，國(guó)內(nèi)大型汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)國(guó)機(jī)汽車(chē)上半年也陷入虧損，營(yíng)業(yè)收入為261.9億元，同比下降26.37%，凈利潤(rùn)4.28億元，同比下降5.68%。國(guó)內(nèi)蓄電池的主要廠(chǎng)商駱駝股份上半年?duì)I業(yè)收入為24.79億元，同比增長(zhǎng)5.66%；但凈利潤(rùn)1.95億元，同比下降19.49%。不過(guò)，二者都在主動(dòng)布局互聯(lián)網(wǎng) ，國(guó)機(jī)汽車(chē)與阿里汽車(chē)簽訂“汽車(chē)電商戰(zhàn)略合作協(xié)議”，試圖開(kāi)拓銷(xiāo)售渠道；駱駝股份則在進(jìn)行銷(xiāo)售服務(wù)模式創(chuàng)新升級(jí)，試圖從傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)椤捌?chē)起動(dòng)用電池綜合服務(wù)商 適度的汽車(chē)后市場(chǎng)服務(wù)商”。

后市場(chǎng)最吃香

幾年前即有專(zhuān)家預(yù)測(cè)，中國(guó)汽車(chē)后市場(chǎng)未來(lái)幾年消費(fèi)將超過(guò)10000億元，成為全球第一大汽車(chē)服務(wù)市場(chǎng)，后市場(chǎng)帶來(lái)的利潤(rùn)將是新車(chē)銷(xiāo)售利潤(rùn)的2至3倍。從目前上市公司的財(cái)報(bào)看，這種趨勢(shì)已逐漸形成。

2016年上半年，亞夏汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入27.86億元，同比增長(zhǎng)13.03%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2166.33萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2808.83%；利潤(rùn)總額達(dá)4257.73萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)337.97%。亞夏汽車(chē)是國(guó)內(nèi)知名汽車(chē)4S集團(tuán)，旗下經(jīng)銷(xiāo)保時(shí)捷、奧迪、凱迪拉克、英菲尼迪、等70余個(gè)汽車(chē)品牌。財(cái)報(bào)顯示，公司汽車(chē)金融服務(wù)業(yè)務(wù)的提升，推動(dòng)了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的提高。

與亞夏汽車(chē)同樣高歌猛進(jìn)的還有盛世大聯(lián)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 23301.32萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)188.08%；歸屬于掛牌公司股東凈利潤(rùn) 2592.03萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)132.81%。此前其披露的全年財(cái)報(bào)顯示，2015年盛大凈利潤(rùn)達(dá)3013萬(wàn)元，增長(zhǎng)率達(dá)500%。盛世大聯(lián)主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車(chē)保險(xiǎn)代理銷(xiāo)售、車(chē)管家汽車(chē)服務(wù)及汽車(chē)融資租賃服務(wù)。財(cái)報(bào)顯示，盛大保險(xiǎn)在報(bào)告期內(nèi)的增長(zhǎng)主要來(lái)源于以下幾個(gè)方面：加大對(duì)車(chē)險(xiǎn)移動(dòng)端用戶(hù)的推廣；基于APP的B2B2C車(chē)險(xiǎn)超市模式超越傳統(tǒng)保險(xiǎn)代理模式，在上海、北京、成都、江蘇等區(qū)域迅速拓展；與4S店及大型汽車(chē)服務(wù)連鎖企業(yè)合作車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)等。

同樣得益于汽車(chē)金融及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的回天新材，半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.55億元，同比增長(zhǎng)13.35%；凈利潤(rùn)0.63億元，同比增長(zhǎng)31.91%。2015年5月，公司設(shè)立“回天汽服”布局汽車(chē)金融、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，主要經(jīng)營(yíng)汽車(chē)維修與保養(yǎng)、汽車(chē)清潔與美容、汽車(chē)金融、車(chē)險(xiǎn)代理等。2016年2月，回天新材旗下汽車(chē)后市場(chǎng)公司“回天汽服”宣布出資750萬(wàn)投資“e養(yǎng)車(chē)”。

在中國(guó)車(chē)市整體增幅放緩的大背景下，上市公司賺錢(qián)愈發(fā)不易，如何打破固有思維、尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，已成為決勝未來(lái)的關(guān)鍵。

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